信贷能“红”多久，看房地产与基建的接力

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2023年2月12日的宏观研究报告指出，近期金融市场波动较大，大宗商品价格下跌，美债收益率上行，美股下跌，美元走强，人民币汇率走贬，中债收益率上行，A股下跌。春节后，经济强复苏还是弱复苏成为市场争论的焦点。报告认为，1月新增信贷4.9万亿，为历史最高新增量，信贷同比多增9200亿，增幅为2020年3月以来最高。1月信贷高增大概率是融资需求高涨的结果，融资需求主要来自基建投资。1月居民贷款仍然疲软，居民中长贷维持2000亿左右的低投放水平。官方已多次强调，房地产在我国支柱产业的地位，经济复苏离不开房地产健康发展的支撑，基建开启经济开门红之后，开门红的成色、未来复苏的持续性取决于房地产市场的演变。建议重点关注基建相关产业链和房地产市场，投资机会宜关注从投资到消费的顺序。