信贷开门红如何影响经济复苏和后续政策？

1月新增信贷实现开门红，企业中长贷是最大贡献项。制造业和基建中长贷增速表现良好。居民端房贷面临收缩压力，短期贷款出现同比少增。新增社融增幅可观，高基数下存量增速有所回落。M1增速大幅反弹，更多是春节错位对同比读数的扰动。企业资金活跃度有待观察。M2增速升至12.6%，可能与资金涌入股市、推升非银存款有关。居民储蓄意愿仍待松动、存款多增，企业贷款大规模投放下派生存款增多。政策有望继续宽松，关注央行潜在的信贷政策力度升级、推动实体融资成本下行、创设新型工具等。