高能环境是一家固危废资源化处理企业，以土壤修复为起点，通过投资新建和收购成熟项目等手段，实现了产业的快速布局。公司运营类资产收入比重持续提升，产能提升和品类拓宽使得成长空间进一步打开。公司通过甘肃子公司获取上游含铜镍废料、镍阳极泥等废料，通过金昌鑫盛源、正弦波项目深度资源化，实现了金属镍从废料到材料的闭环。除了金属镍循环外，公司的高能鹏富、重庆耀辉等项目可以处理含铜、铅、锌废弃物，得到粗铜、冰铜、粗铅、锌锭等产品。非金属资源化业务方面，公司通过浙江嘉天禾、兰溪高能、高能利嘉形成医疗包装物生产、医用输液瓶、输液袋回收再利用、石塑板新材料生产三位一体的产业布局。预计我国修复的远期市场空间将超过5万亿。公司近年严格把控修复业务订单风险，主动放弃未能达到公司审核要求的订单，2022年新增单个项目平均投资额约1.35亿元。公司单个项目规模较大，项目质量水平较优，保障后续持续经营能力。预计公司2022-2024年归母净利润分别为7.92/11.40/15.23亿元，对应EPS分别为0.52/0.75/1.00元/股，对应PE分别为19x/13x/9.9x，维持“推荐”评级。
