关于莫尼塔研究 莫尼塔研究是财新集团旗下的独立研究公司。 自2005年成立伊始，莫尼塔研究一直为全球大型投资机构及各类企业提供资本市场投资策略，信息数据以及产业相关的研究服务。 我们的客户包括国内外大型资产管理公司，保险公司，私募基金及各类企业。 2015年莫尼塔研究加入财新集团，成为中国最具影响力的财经媒体集团+顶级智库的一员。 www.caixininsight.com 财新集团旗下公司 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分。 保交楼进展加快，建材板块春季躁动有望延续 商贸零售周报｜2023年2月3日 研究部 报告摘要 黄天天 tthuang@cebm.com.cn 张嘉树 jszhang@cebm.com.cn 崔晓静 xjcui@cebm.com.cn 本周，建材板块“恐高”情绪明显，并且出现了竣工+高弹性链条 vs 基建开工链条股价表现的分化。目前基本面和政策的组合类似于2022年年初：地产政策强预期尚未终结，基建端的政策预期较弱，仍有落地空间。从过去的复盘看，“强预期，弱现实”阶段建材板块的超额收益非常明显，在政策预期打满、或坐实基本面“旺季不旺”之前仍无需悲观，春季躁动行情仍可期待。 2022年上半年，玻璃企业下游加工厂在手的订单天数平均在12-13天（同比腰斩），而下半年伴随保交楼的缓慢推进，这一订单天数改善至17-18天，但再难进一步改善。从企业的反馈来看，第一期保交楼资金的落地较为缓慢，“三支箭”出台后各地保交楼的项目推进、对供应商供货的诉求有明显改善，特别是恒大保交楼项目，但受疫情和天气的扰动，也并未带来竣工需求的全面爆发。 本周商贸零售板块报收3895.32点，上涨1.83%，跑赢沪深300（本周下跌0.95%）2.78个百分点。板块表现29个一级行业中位居第14位。各细分板块中，一般零售上涨0.32%，贸易上涨3.92%，专营连锁上涨0.38%，电商及服务上涨4.79%，专营市场经营上涨3.64%。个股涨幅前五的公司中飞亚达（11.77%）、步步高（11.71%）、金一文化（9.71%）、壹网壹创（8.95%）、*ST中商（8.68%）；个股跌幅前五的公司为*ST金洲（-18.18%）、*ST宏图（-10.34%）、周大生（-5.87%）、王府井（-5.85%）、老凤祥（-4.46%）。 一周行业重要新闻 【商贸零售】“促消费”成地方两会热议话题，多地发放“亿元级”消费券 【互联网】网易暴雪“分手”，中国游戏市场走向成熟 莫尼塔研究 CEBM Group 商贸零售周报 财新集团旗下公司 2 2023年2月3日 目录 一、 行业专题点评：保交楼进展加快，建材板块春季躁动有望延续 ................................... 3 二、 一周行情回顾 ............................................................................ 3 三、 一周行业新闻 ............................................................................ 4 四、 重点公司公告 ............................................................................ 5 图表目录 图表1：全行业周涨跌幅对比 ..................................................................................................................................3 图表2：上周商贸零售指数上涨1.83个百分点 ......................................................................................................4 图表3：上周商贸零售指数跑赢沪深300 2.79个百分点 ........................................................................................4 图表4：商业贸易行业周涨幅前五个股 ...................................................................................................................4 图表5：商业贸易行业周跌幅前五个股 ...................................................................................................................4 bVgWlZyUeZaYoOmO7NaO6MtRrRsQmPeRpPnPlOmMsM7NnMnMuOsQtNvPpOmO莫尼塔研究 CEBM Group 商贸零售周报 财新集团旗下公司 3 2023年2月3日 一、 行业专题点评：保交楼进展加快，建材板块春季躁动有望延续 本周，建材板块“恐高”情绪明显，并且出现了竣工+高弹性链条 vs 基建开工链条股价表现的分化。目前基本面和政策的组合类似于2022年年初：地产政策强预期尚未终结，基建端的政策预期较弱，仍有落地空间。从过去的复盘看，“强预期，弱现实”阶段建材板块的超额收益非常明显，在政策预期打满、或坐实基本面“旺季不旺”之前仍无需悲观，春季躁动行情仍可期待。 2022年上半年，玻璃企业下游加工厂在手的订单天数平均在12-13天（同比腰斩），而下半年伴随保交楼的缓慢推进，这一订单天数改善至17-18天，但再难进一步改善。从企业的反馈来看，第一期保交楼资金的落地较为缓慢，“三支箭”出台后各地保交楼的项目推进、对供应商供货的诉求有明显改善，特别是恒大保交楼项目，但受疫情和天气的扰动，也并未带来竣工需求的全面爆发。 二、 一周行情回顾 本周商贸零售板块报收3895.32点，上涨1.83%，跑赢沪深300（本周下跌0.95%）2.78个百分点。板块表现29个一级行业中位居第14位。各细分板块中，一般零售上涨0.32%，贸易上涨3.92%，专营连锁上涨0.38%，电商及服务上涨4.79%，专营市场经营上涨3.64%。个股涨幅前五的公司中飞亚达（11.77%）、步步高（11.71%）、金一文化（9.71%）、壹网壹创（8.95%）、*ST中商（8.68%）；个股跌幅前五的公司为*ST金洲（-18.18%）、*ST宏图（-10.34%）、周大生（-5.87%）、王府井（-5.85%）、老凤祥（-4.46%）。 图表1：全行业周涨跌幅对比 来源：Wind，莫尼塔研究 -6%-4%-2%0%2%4%6%8%汽车计算机国防军工传媒机械综合有色金属基础化工电子元器件通信农林牧渔轻工制造钢铁商贸零售纺织服装建筑石油石化电力及公用事业电力设备建材食品饮料房地产医药交通运输煤炭家电非银行金融银行餐饮旅游 莫尼塔研究 CEBM Group 商贸零售周报 财新集团旗下公司 4 2023年2月3日 图表2：上周商贸零售指数上涨1.83个百分点 图表3：上周商贸零售指数跑赢沪深300 2.79个百分点 来源：Wind，莫尼塔研究 来源：Wind，莫尼塔研究 图表4：商业贸易行业周涨幅前五个股 图表5：商业贸易行业周跌幅前五个股 来源：Wind，莫尼塔研究 来源：Wind，莫尼塔研究 三、 一周行业新闻 【商贸零售】加速推进内外贸一体化，推动中国经济高质量发展 商务部等14部门办公厅（室）下发《关于公布内外贸一体化试点地区名单的通知》，将江苏、浙江（含宁波）、福建（含厦门）、广东（含深圳）、北京、上海、重庆、湖南和新疆等9个地区正式作为内外贸一体化试点地区。（Wind） 【商贸零售】“促消费”成地方两会热议话题，多地发放“亿元级”消费券 临近春节，各地已经相继掀起消费券发放的“小高潮”。如浙江在“浙里来消费·嗨购金兔年”年货节期间，省内各地将举办250场以上特色促销和招商引资活动，预计发放消费券超16亿元。从消费券发放途径和形式来看，地方政府与互联网平台合作模式已经较为成熟，而今年发放数字人民币消费券的做法更加多见。（证券时报网） 【互联网】算力、算法基建化，引领智算新时代 据报道， 英特尔 公司发布了采用了新设计的服务器 芯片 ，这是该公司重新控制服务器之一计算机领域最-0.95%1.83%0.33%3.92%0.38%4.79%3.64%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%1-301-312-12-22-3沪深300商贸零售0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%飞亚达步步高金一文化壹网壹创*ST中商-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%*ST金洲*ST宏图周大生王府井老凤祥 莫尼塔研究 CEBM Group 商贸零售周报 财新集团旗下公司 5 2023年2月3日 有利可图的市场之一的关键。当地时间周二，英特尔表示，基于新的Sapphire Rapids设计的至强(Xeon)处理器已经在Alphabet旗下的谷歌和亚马逊公司的AWS运营的云计算系统中投入使用，此外它还将在惠普企业公司和戴尔技术公司提供的服务器中使用。（Wind） 【互联网】网易暴雪“分手”，中国游戏市场走向成熟 1月17日，暴雪发布声明称与网易的合作于2023年1月到期且不再续约，相关游戏将于2023年1月正式暂停服务。自2005年暴雪旗下的《魔兽世界》进入中国市场后，暴雪在中国网游市场建立了举足轻重的影响力，成为一个时代的标志。（Wind） 四、重点公司公告 利群股份：2023/01/20，公司公布2022年年度业绩预告，2022年年度归属净利润为-13500万元至-17500万元，同比-68.30%至-118.17%。公司2022年前三季度归属净利润为17.67百万元，同比-83.31%，基本每股收益0.02元/股；单Q3归属净利润4.83百万元，同比-94.01%，基本每股收益0.01元/股。 三棵树：公司发布2022年业绩预告，预计2022年归母净利润为3-4.1亿元，实现扭亏为盈；扣非归母净利润为2-3亿元；中枢值对应单四季度归母净利润5433万元，扣非归母净利润为3618万元，总体略低于我们预期，主要或系信用减值影响。 莫尼塔研究 CEBM Group 商贸零售周报 财新集团旗下公司