盈利前景改善，店效反弹力度变数仍存；上调目标价，暂维持“持有”

奈雪的茶（2150.HK）在2H22业绩预测中，预计同店店效同比下滑20-25%，但由于新增164家奈雪门店，弥补了同店店效的下滑。预计2H22收入同比增长15%左右，毛利率同比维持稳定。引入自主研发的“自动制茶机”已大幅提升单店的运营效率，缓解同店店效下滑带来的负杠杆效应。预计2023年盈利前景有所改善，同店店效同比有望较大幅度反弹，门店数将持续扩张。然而，由于平均店效恢复力度不强、行业竞争激烈和疫情后低端化现象，维持“持有”评级。