机械：今天人形机器人相关零部件公司大涨，我们认为核心主要是因为chatGPT板块扩散的投资机遇，在产业当中也取得进展。AIGC能够为各行各业进行赋能，那么其中非常重要的一个方向就是机器人。我们创造机器人的目的就是为了让机器人能够代替人工去做一些简单、重复性、枯燥，以及是危险的工作。自从上世纪60年代机器人被发明以后，在制造业已经得到大量的使用，但技术存在一些难以突破的瓶颈，主要在于简单易用性，灵活性，即机器人只能从事重复性的、被制定好的操作，限制了机器人在工厂中，以及在各行各业的使用，所以如果我们能够在现有的机器人上面赋予人的智力，人的情感，自我的判断，沟通交流能力，如果机器人分能够像人一样非常灵活的应用在不同的场景当中，对于不同场景随时做出调整，他的应用范围能大大增 加，市场的接受能力也会大幅提高。去年特斯拉在10月1号的AIDAY公布的第一款人形机器人擎天柱，市场认为在外形和功能上略微的低于预期，但其实在产业界认为都是非常超预期的，它的硬件方案非常的成熟，我们从零部件拆解图上看到执行器当中所运用的是两种类型，一种是旋转执行器，一种是线性执行器，进一步拆解就是谐波减速器+滚珠丝杠+伺服电机+手指空心杯电机，集成程度很高。所以在硬件层面已经成熟，需要提升之处主要在于智能化，chatGPT的推出代表着人工智能的应用向前迈进一步，将此类软件嫁接到人形机器人上也能推动机器人的产业化落地进程。其次，人形机器人的智能化，能够提高消费者的接受度。机器人为什么要做 成“人形”，而不是其他形态，核心在于只有人具有情感交互的功能和社交属性。未来会是老龄化社会，人们的陪伴和康养的需求非常大，家用服务机器人具有刚性需求，是未来长远发展的必然趋势。类chatGPT能给机器人情感支持和沟通能力，消费者更乐于购买，量产进程有望加速。机械板块我们认为投资机遇主要在于零部件，其次利好整个工业机器人和特种机器人板块。零部件包括谐波减速器、伺服电机、手指空心杯电机、滚柱丝杠、执行器集成。其次，机器人智能化会带动机器人渗透率的提升，再结合年前工信部联合17部门发布的机器人+政策，提出：到2025年，制造业机器人密度较2020年实现翻番，服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升，聚焦10大应用重点领域，突破100种+机器人创新应用技术及解决方案，推广200个+机器人典型应用场景。我们认为政策的核心核心在于推广机器人在更多场景的应用，而智能化能力将加快各类机器人的产业化进程。受益方向：1）工业机器人：埃斯顿、汇川技术、拓斯达、凯尔达、新时达、柏楚电子；2）特种机器人：亿嘉和、申昊科技、景业智能；3）减速机：绿的谐波、双环传动、中大力德、汉宇集团、秦川机床、国茂股份；4）伺服系统及电机：鸣志电器、禾川科技、江苏雷利；5）机器视觉：奥普特、矩子科技、天准科技、凌云光；6）物流自动化：中科微至、兰剑智能、德马科技等。计算机机器视觉从可选转向刚需！实现制造强国的重要抓手，企业提效降费的优先选项。2021年市场空间164亿元，未来三年CAGR达37%关注的技术趋势：3D视觉引领下一代机器视觉革命。预计2025年3D视觉市场规模超过100亿元，CAGR达74%。四类代表势力各自优势分析重点的需求场景：“新半车”等应用增量不断。锂电为当前最热门领域，连续多年需求翻番；2023年半导体、光伏、新能源车增长潜力大，3C需求也有望复苏国内厂商在价格、服务、解决方案能力上建立优势，预计2023年国产化率提升至65%，催生更多投资机会。各环节主要标的（部分由申万宏源机械/电子/通信覆盖）：1）核心部件和视觉系统：AI安防双雄、奥普特、凌云光等2）智能视觉装备：天准科技、精测电子、中科微至、矩子科技、大族激光等3）上游镜头厂商：宇瞳光学、永新光学等互联网传媒百度今日官宣类ChatGPT项目，国内海外大厂持续催化，重视AIGC/ChatGPT主题持续扩散今日官宣类ChatGPT项目文心一言，将在三月份完成内测，面向公众开放。百度在AI领域布局较早，2010年初即成立“自然语言处理部门”，2013年成立百度深度学习研究院；当前国内领先，根据国家工业信息安全发展研究中心、工信部电子知识产权中心联合发布的《中国人工智能专利技术分析报告（2022）》，百度专利申请量和授权专利持有量均排名第一。百度AI全栈布局，已形成芯片-框架-模型-应用四层架构。芯片-昆仑芯片是国内第一款自研云端全功能芯片。框架-深度学习平台飞桨（PaddlePaddle），根据IDC数据，22H2稳居中国深度学习平台市场综合份额第一，超过Meta的PyTorch、谷歌的TensorFlow。模型-文心大模型，具备跨模态、跨语言的深度语义理解与生成能力。应用-支持数字人度晓晓，AI作画平台文心一格等。ChatGPT全球破圈，微软、谷歌、百度等生成式AI布局持续推进，加速应用落地，互联网传媒是典型的智力劳动密集型产业，AIGC有望在内容和信息生产（文本 图像 游戏 视频）等最先落地并有望发生PGC-UGC-AIGC的革命变化；也持续拓展至搜索、科研、办公、电商客服、智能家居等领域。 预计AIGC主题投资扩散，科技创新在2023传媒复苏之年（政策边际放松）提振板块估值。后续催化：微软将在美东时间今日（北京时间2月8日周三凌晨2点）举行发布会，OpenAI的CEO已经发布推文明确出席。谷歌今日宣布对话式AI工具Bard正式开始测试，将于2月8日举办一场关于搜索和人工智能的发布活动。相关标的：1）AI技术：领军百度（AI布局全面且领先），低估值的昆仑万维（发布昆仑天工，AIGC全系列算法与模型开源），风语筑（与百度合作紧密，AIGC技术已应用在内容生产）；2）应用：视觉中国（AIGC图片），中文在线（AI辅助文字创作），三七互娱（率先应用智能化投放系统），吉比特（AI等新方向持续探索跟踪，内容创新能力强），巨人网络（拥有AI实验室，playtika大数据和AI是其核心能力），心动公司（taptap有望受益于AIGC实现内容提质增量），恺英网络（创新方向积极布局），神州泰岳（NLP研发应用深耕多年，游戏出海排名前列）。通信：如何看待这一波AIGC到流量主线的扩散？1）看似北美capex“疲弱”，但实际投资方向更明确，更容易超预期。过去我们只能选择capex流量主线的主要跟踪指标，但缺点是后验、有噪音（amazon也仅有40-50%比例的capex是ICT相关）、太短期（预算季度波动 大）。当前虽然北美capex增量有限，但：meta为首的偏内容玩家聚焦了【新架构】【高密度】【新技术】等投资趋势、amazon也提高ICT投资比例......所以流量主线实际的需求驱动力很强。2）技术演进的分流和聚焦。光通信为例，过去100G代际的切换方向相对明确；100G向上的演进方案相对多样化，200G、800G各有选择，AIGC的算力+流量驱动下光电一体、全光网络、高速率高密度的网络方案成为必然，因此技术迭代仍然是主基调，持续带动需求放量。（上述两点都可以解释光通信代表公司为何22年能预计高增）3）IDC层面供给加速出清、需求静待花开。东数西算周年之际，可以看到上海市提出新一批IDC用能规划、各地算力枢纽建设提上日程、数字经济的基建项目审批等，均提示了供给正在加速出清。我们预判大方向是结构调整，抖/快等内容创新持续拉动+云和互联网需求预期提振+金融等行业数字化推进，可以期待需求转暖。因此，不妨再回顾下我们23年投资策略中提到的流量主线的“扩散逻辑”~标的序列：运营商投资、格局改善、海内外需求边际修复的核心受益，信创需求共振景气，低估值+增速回暖的左侧机会，关注紫光股份、锐捷网络、中际旭 创、新易盛、天孚通信等。此外也持续关注流量基建主线的数据中心等环节供需变化。tmt 刘洋：1）大模型和小模型有场景不同。小模型用比喻说法，约等于现款买房，大部分智能制造，智联汽车，智能家电，智能电力等“嵌入式软件”适合。今天是轮动到智能制造机器人。大模型约等于“贷款买房”，后期才收敛，但复杂的场景适合，比如自然语言处理nlp，蛋白质氨基酸结构预测alphafold，aigc多模问题比如图像/语义/视频等交叉生成，未来的搜索，其实当前比较窄。2）今天轮动到机器人+aigc，符合轮动规律。和之前先互联网+软件，再游戏，再通信光模块，一脉相承。也就是越来越有业绩（机构化），上游化（卖铲人）。按照这个规律，会扩散到其他有业绩的比如上述智能其他多领域，然后再轮动回原来的软件互联网。正是由于小模型也轮动，所以说明大家更泛化，更看业绩。3）未来节奏预测由于四季度和一季度大家都没业绩，估计一季度是高风险偏好，主题化。二季度有两个会，tmt会回到成长和价值