一、市场行情观点1.操作建议动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量整理的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。2.市场驱动力在煤炭行业整体向好，全行业盈利能力突破万亿元的现状下；伴随国家发改委明确的增产保供稳价机制的落实，动力煤市场价格有序向合理区间回归，同时在“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制下电力行业盈利能力亦实现了大幅增长；在2022年煤炭产量达到44.96亿吨、同比增长9%的基础上，2023年煤炭将由“增产保供”转向“精准保供稳价”的背景下。叠加2023年2月份动力煤年度长协价格普遍下跌1元/吨，Q5500、Q5000、Q4500动力煤年度长协价格分别为727元/吨、661元/吨和595元/吨；贵1月份疆煤外运482.6万吨同比增长39.5%，贵州2×660MW燃煤发电机组核准批复，近三个月国家能源局已核准新疆7个煤矿项目 产能1230万吨/年，内蒙古发改委预计2月份煤炭价格维持微幅波动走势，增产保供稳价持续进行中。截至1月19日，沿海八省煤炭库存3239.00万吨，周环比上升172.10万吨（周环比增加5.61%),日耗为138.80万吨，周环比下降30.60万吨/日（-18.06%），可用天数为23.3天，周环比上升5.20。1月29日发布的新一期中国神华外购煤价格较前一周下跌5元/吨。后市动力煤期货合约受交易交割机制的制约，期现价格严重背离、期货无量运行模式难以发挥其价格发现和规避风险功能。二、期货行情回顾截至2月7日收盘主力合约ZC2305合约无成交。截至2月6日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为1194元/吨、1135元/吨、957元/吨和865元/吨，较2月3日分别下降11元/吨、10元/吨、22元/吨和15元/吨。煤炭价格继2月2日全面回归合理价格区间后继续下降，增产保供稳价成效凸显。三、煤炭行业要闻1.1月份疆煤外运482.6万吨同比增长39.5%2月7日新疆日报消息显示，1月，新疆铁路运输煤炭1226.61万吨，其中疆煤外运482.61万吨，同比分别增长19.5%和39.5%。新年伊始，新疆铁路部门落实电煤保供对接机制，准确掌握疆内30家电厂以及自治区工业和信息化厅确定的17家疆内重点工业企业的煤炭库存、日耗及铁路运输需求等情况，按照“五优先”原则提升运输效率，保障疆内供暖、电力等企业煤炭供应。2.贵州2×660MW燃煤发电机组核准批复2月7日北极星电力信息显示：1月20日贵州省发展改革委于印发了《关于水城董地超超临界发电项目（一期）核准的批复》，水城董地2×660MW超超临界发电项目（一期）正式获得核准。水城董地2×660MW超超临界发电项目由贵州水成能源（集团）有限责任公司与贵州燃气集团股份有限公司共同出资建设，项目选址位于六盘水市水城区经济开发区双元路东南侧，拟新建2×660MW燃煤发电机组，同步建设脱硫、脱硝设施设备，项目总投资55.23亿元。本次获批的是一期工程（首台机组核准批复），总投资34.1093亿元。3. 近三个月国家能源局已核准新疆7个煤矿项目 产能1230万吨/年2月7日中国煤炭市场网消息显示：国家能源局再核准新疆地区两个煤矿项目，产能合计360万吨/年。即吐鲁番七泉湖矿区新域煤矿120万吨/年项目和伊宁矿区北区界梁子北煤矿240万吨/年项目。至此，近三个月来，国家能源局已核准批复新疆 地区7个煤矿项目，涉及产能总计1230万吨/年。此外，新疆维吾尔自治区发改委批复了昌吉州准南煤田4处资源整合煤矿，昌吉白杨河矿区小甘沟煤矿由60万吨/年调整至150万吨/年、昌吉白杨河矿区西沟煤矿由60万吨/年调整至120万吨/年、玛纳斯塔西河矿区永安一号矿井由90万吨/年调整至120万吨/年、吉木萨尔县水溪沟矿区顺通煤矿由70万吨/年改扩建至120万吨/年。4.内蒙古发改委预计2月份煤炭价格维持微幅波动走势2月7日煤炭市场网消息显示，1月份全区动力煤月度平均坑口价格为401.94元/吨，与2021年12月份相比（下称环比）略涨0.39%，与2022年1月份相比（下称同比）下降4.85%。其中，东部褐煤平均坑口价格为334.18元/吨，环比略涨0.87%，同比下降6.50%；鄂尔多斯地区动力煤平均坑口价格为600.00元/吨，环比价格持平，同比价格上涨16.32%。分热值看，3800、4500、5000、5500热值动力煤坑口平均折标价格分别为每吨370.28元、467.00元、620.00元、680.00元，环比，3800热值动力煤价格略涨0.48%，4500热值动力煤价格下降4.25%，5000、5500热值动力煤价格持平；同比，3800热值动力煤价格下降5.06%，4500、5000、5500热值动力价格分别上涨13.17%、18.77%、12.91%。2月份，煤炭生产企业普遍已经恢复正常生产，行业内继续以保供为主，预计价格维持微幅波动走势。免责声明：本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。英大期货有限公司地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn客服4000188688研究员从业资格证号投资咨询从业证书号蓝天祥F3058578Z0000895解玉F3008177Z0010955 波李全冲F3008176Z0012537辛君F0249735Z0001459于鲁波F0263800Z0002492郭佳F03097278Z0017547