环卫行业重大事项点评：公共车辆电动化试点全面铺开，新能源环卫装备或迎催化
事项： 2023年2月3日，工业和信息化部、交通运输部等八部门在全国范围内启动了公共领域车辆全面电动化试点，我们将重点内容总结归纳为以下三点： 1）时间表&主要目标：试点期为2023—2025年。主要目标为车辆电动化水平大幅提高。试点领域新增及更新车辆中新能源汽车比例显著提高，其中城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送领域力争达到80%。 2）申报&实施：试点区域可分为三类：一类以北上广深江浙等发达地区为主，区域内试点城市新能源车辆推广数量（标准车折算，下同）力争达到10万辆；二类以宁波、大连、青岛等新一线城市为主，推广数量力争达到6万辆；三类以中西部省份为主，推广数量力争达到2万辆。新能源环卫车的数量与各地方政府对环境卫生的财政倾斜力度相关，无法精准量化。 3）保障措施：工业和信息化部、交通运输部将会优先推荐其重点项目纳入中央基建投资补助范围，研究将公共领域新能源汽车产生的碳减排量纳入温室气体自愿减排交易机制。 评论： 疫情影响销量，渗透率近3年翻倍。2019年国内环卫装备整体销量约为11.6万台，同时根据上市公司新能源装备销量市占率、汽车总站网和强险数据综合来看，2019年新能源环卫装备销量约为3400台（同比+192%），销量渗透率约为2.9%。2020年疫情后政府的支付重心向防疫工作转移，新能源环卫装备的销量增速有所下滑，2022年新能源环卫装备销量约为5000台（3年CAGR：13.72%），渗透率约为6%，与《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（下文称规划）的2025年20%新车销售渗透率和本次试点80%新车销售渗透率目标均有较大差距。 2025年潜在市场空间有望突破200亿。由于本次试点城市尚未确定，具体的市场空间难以测算。我们以《规划》要求中2025年新车销售20%的占比作为指引，同时根据我们此前对国内机械化率和清扫面积提升带来的环卫装备整体提升下2025年环卫装备14.9万辆的销量计算，2025年新能源环卫车销量有望达3万辆，2019-2025年复合增速高达37%，以平均75万元的均价测算市场空间有望超200亿元。 投资意见。防疫政策优化后政府财政支出压力有望减轻，再叠加本次政策的催化（财政支持+CCER），环卫装备的电动化趋势或将提速，建议关注新能源环卫装备市占率稳居第一的宇通重工、装备优势导入+高质量服务运营的福龙马和智能化装备与销售渠道助力环卫服务扩张与提效的盈峰环境。 风险提示：政策推进不及预期、市场竞争加剧。
