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本报告深度复盘了半导体行业,指出半导体具备强周期性,硅片出货量是行业领先指标。费半指数具有周期股特性,申万半导体指数具有成长股特性。汽车智能化/电动化有望引领行业第四次成长。建议关注通用型产品公司和在汽车领域有较强竞争力的公司。重点推荐紫光国微、瑞芯微、晶晨股份、纳芯微;受益标的兆易创新、北京君正、杰华特、圣邦股份、国芯科技。风险提示包括半导体行业恢复不及预期、半导体行业竞争加剧、经济恢复不及预期。