电力设备及新能源行业周报：八部委发文加快充电桩发展，关注钙钛矿及固态电池

1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 电力设备及新能源行业周报 八部委发文加快充电桩发展，关注钙钛矿及固态电池 投资要点： ➢ 新能源汽车和锂电板块核心观点：价格拉锯战促销，关注0-1新技术量产前夜。1）特斯拉美国MY调涨，订单转化率有望提升：特斯拉美国官网上调MY售价，长续航版调涨2000美元，高性能版调涨1000美元。2）钠电经济性中长期仍具备优势，关注变革和优化环节：碳酸锂价格在多方博弈下短期难以实现较大跌幅，出于长期战略资源安全等考虑，钠电等降本新技术仍有发展培育的肥沃土壤。3）固态电池前景广阔，重视材料环节突破：除了降本之外，提升续航里程至关重要，安全性、能量密度更高的固态电池有望成为摇椅电池体系中的理想方案。 ➢ 光伏板块核心观点：上游价格大幅反弹，2月排产边际向上，短期应关注电池新技术进展及下游需求拐点。1）本周上游硅料价格大幅反弹30%+，下游硅片企业由于前期去库存，短期无料可用而被迫接受涨价，但普遍压价心态明确，当前硅片环节的供需偏紧，同时电池端相对硅片的议价权减弱，组件端价格也有一定的反弹。2）根据产业调研了解，春节龙头企业不停产，且2月排产环比平均提升幅度在10%以上，同时预期3月环比提升幅度会进一步增加。短期应关注HJT、TOPCon、XBC等电池新技术进展及下游需求拐点。3）钙钛矿产业链近几年技术突破较快受到资本追捧，产业化进展提速，25年后如果GW级产线落地、且寿命和效率能够接近多晶硅组件水平，则钙钛矿有望成为新的主流技术被广泛应用。 ➢ 储能板块核心观点：欧能源危机或进一步加剧，能源安全诉求推动储能需求释放。2023年全球储能市场发展将再次提速，关注中美欧大储户储市场发展。1）政策端：随着中国的电力系统市场化改革逐步推进，现货市场加速推进，中国大储盈利再次模式优化，经济性提高，欧洲地区德国等主要国家针对户储减税免税政策推进，美国针对储能ITC税抵加码延期，全球主要地区加速推动储能市场发展。2）市场端：上游光伏产业链持续降价，带动光伏电站装机规模持续增长，配套储能需求放量，且受益光伏电站盈利能力改善，新能源配储动力更强，大储市场需求改善明显；能源安全自主可控诉求，及欧美整体电价持续上升趋势，带动欧美户用储能市场加速发展。 ➢ 电力设备及工控板块核心观点：八部门发布公共领域车辆全面电动化先行区试点工作通知，将大力刺激充电桩特别是大功率快充桩推广，鼓励的多类充电商业模式创新也将提升充电运营商盈利能力。主要目标及重点任务：1）提高城市公交、出租等等领域车辆电动化水平，力争达到80%；2）建成适度超前的充换电基础设施，新增公用桩与公共领域新能车（标准车）比例力争到1:1，高速服务区充电车位占比不低于小型停车位10%。3）促进新技术新模式创新应用，加快智能有序充电、大功率充电、自动充电、快速换电技术应用，加快“光储充放”一体化试点应用，探索新能源车参与电力现货市场实施路径等。 ➢ 风险提示：1）光伏行业装机不及预期，行业政策变化，国际贸易风险加剧；2）新能源车销量不达预期，上游锂、钴、镍价格大幅上涨；3）上游资源供需波动，海外工厂落地不确定性等；4）电网投资进度不及预期；政策落地不及预期。 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 电力设备及新能源 2023年02月05日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|T abl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Aut hor 分析师 邓伟 执业证书编号：S0210522050005 邮箱： dw3787@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er 研究助理 游宝来 邮箱： ybl3804@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er 研究助理 钟俊杰 邮箱： zjj3909@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er 研究助理 柴泽阳 邮箱： czy3900@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《三因素促新能源车销量预期改善，年后光伏需求拐点将至》-2023.01.29 2、《新能源产业将回归“价跌量升”本源》-2023.01.15 3、《新型电力系统蓝皮书出台，关注配网智能化、特高压、柔直和大储》-2023.01.09 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -40%-30%-20%-10%0%10%20%电力设备及新能源(中信)沪深300 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|电力设备及新能源 正文目录 1 新能源汽车和锂电板块观点 .............................................. 3 2 新能源发电板块观点 .................................................... 4 3 储能板块观点 .......................................................... 6 4 电力设备与工控板块观点 ................................................ 8 5 风险提示 ............................................................ 10 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|电力设备及新能源 1 新能源汽车和锂电板块观点 电车电池周观点：价格拉锯战促销，关注0-1新技术量产前夜 特斯拉美国MY调涨，订单转化率有望提升：特斯拉美国官网上调MY售价，长续航版调涨2000美元，高性能版调涨1000美元。主要由于美国财政部调整IRA法案中退税电动车标准从5.5万美金上调到8万美金，此前特斯拉下调价格部分原因是为了符合补贴要求，门槛上调后车企压力减轻。在近期车企大幅度降价促销后，特斯拉首次意外调涨，打乱选择观望“等等”继续降价的消费者心理预期，有利于刺激订单转化率。近期市场担心电池厂价格谈判，近期各大材料均有不同幅度降价，电池厂让利预计与原材料降幅匹配。 钠电经济性中长期仍具备优势，关注变革和优化环节：12月起锂电中游排产已经逐步下滑，1月春节返乡需求较强，部分材料企业顺势选择停产检修，在去库存周期中，电池级碳酸锂价格从11月16日高点60.2万元/度调整至今仍维持47.5万元/吨高位（去年4-5月低位为46.5万元/吨），我们预计春节后2月排产环比略有提升，3月开工率有望明显恢复，碳酸锂价格在多方博弈下短期难以实现较大跌幅，出于长期战略资源安全等考虑，钠电等降本新技术仍有发展培育的肥沃土壤。23年上半年钠电企业在紧锣密鼓的进行送样、技术定型、中试线建设以及量产线调试爬坡中。我们认为瓶颈主要在负极降本和正极产气问题的解决，产线需要重新设计建设的硬碳负极中重点关注硬碳中多糖、竹基、秸秆路线的降本和量产进展；安全稳定量产的正极和电芯环节中，重点关注有先发优势的高镍正极龙头和钠电芯灰马企业。 固态电池前景广阔，重视材料环节突破：新能源车渗透率从30%水平向80%水平迈进、尤其是在地广人稀的美国等海外地区推进，除了降本之外，提升续航里程至关重要，安全性、能量密度更高的固态电池有望成为摇椅电池体系中的理想方案。国内在固态电池领域研究、产业化方向包括半固态、氧化物全固态、硫化物全固态等多路线，其中半固态方案有望率先实现产业化应用，关键在于解决正负极材料与固态电解质界面接触的导电性问题，部分材料企业推出电极材料+电解质包覆方案。电解质、固态电解质膜等主材与现有体系相比变化较大，建议持续关注跟踪。 投资建议： 关注钠电负极：【元力股份】【圣泉集团】【贝特瑞】；钠电正极【振华新材】【容百科技】【百合花】【美联新材】等；钠电池【维科技术】【传艺科技】【鹏辉能源】等。 关注固态电池：【宁德时代】【国轩高科】【蜂巢能源（已报材料）】等；材料：【当升科技】【新宙邦】【山东章鼓】【贝特瑞】【上海洗霸】等；金属【东方锆业】【三祥新材】等。 丨公司名称 诚信专业 发现价值 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|电力设备及新能源 2 新能源发电板块观点 光伏板块周观点：上游价格大幅反弹，2月排产边际向上，短期应关注电池新技术进展及下游需求拐点 核心观点： 本周上游硅料价格大幅反弹30%+，下游硅片企业由于前期去库存，目前原材料库存不足而下游需求旺盛，短期无料可用而被迫接受涨价，但普遍压价心态明确，开工率维持在合理水平，当前硅片环节的供需偏紧，同时电池端相对硅片的议价权减弱，组件端价格也有一定的反弹。根据产业调研了解，春节龙头企业不停产，且2月排产环比平均提升幅度在10%以上，同时预期3月环比提升幅度会进一步增加。短期应关注HJT、TOPCon、XBC等电池新技术进展及下游需求拐点。钙钛矿产业链目前正处在从实验室走向产业化的初期，由于本身的性能优势预期未来前景广阔，尤其近几年技术突破较快受到资本追捧，产业化进展提速，25年后如果GW级产线落地、且寿命和效率能够接近多晶硅组件水平，则钙钛矿有望成为新的主流技术被广泛应用。 本周重点事件 近期钙钛矿产业化进程加速，相关股票涨幅良好： 近期钙钛矿相关股票整体表现较好，从产业化角度来讲，目前钙钛矿产业正处在从实验室走向产业化的初期，在稳定性及大面积制作等方面还存在技术难点，和晶硅相比在寿命及量产效率方面还有较大差距。但是由于钙钛