1 证 券 研 究 报 告 行业研究 行业事件点评 电力设备及新能源行业 充电桩行业事件点评：八部委发布公共领域车辆全面电动化试点工作，将加快充电桩发展 投资要点：  事件： 2月3日，工信部等发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，其中：主要目标及重点任务：（1）提高城市公交、出租等等领域车辆电动化水平，力争达到80%；（2）建成适度超前的充换电基础设施，新增公用桩（标准桩※）与公共领域新能车（标准车）比例力争到1:1，高速服务区充电车位占比不低于小型停车位10%（3）促进新技术新模式创新应用，加快智能有序充电、大功率充电、自动充电、快速换电技术应用，加快“光储充放”一体化试点应用，探索新能源车参与电力现货市场实施路径等。（※注：根据附件2描述，充电桩标准桩总功率/60kw，向下取整，180kw以上充电桩折算为标准桩后乘以1.1倍调整系数计算；试点工作以纯电动乘用车车型为标准车，将其他车型按照相应比例进行折算）。  “通知”中确定充电桩需求至少455亿左右，大功率直流桩占比有望提升：①新能源汽车推广目标：以城市为主自愿申报首批试点集中受理申报截止为今年3月31日，此后常态化受理申报。试点区域分三类，第一类， 11个省市， 10万辆/市；第二类，11个省市， 6万辆/市；第三类，14个省市， 2万辆/市。保守按每省只有1城市申报计算，合计至少204万辆，按新增公共桩：新增车=1:1计算，充电桩（标准桩）增量204万个。②高速服务区：截止2022年10月底，交通运输部统计，全国3974个高速服务区建成充电桩16721个。我们根据山西《高速公路服务区（停车区）设计细则》（2018年），小车停车位要求为≥30个/侧，假设每侧服务区配小车位50个，10%配充电桩，计算需配充电车位39740个，新增需求2.3万个。③合计充电桩（标准）增量需求至少在206万个以上。根据充电联盟，22年公桩直流桩占比为53.9%，“通知”明确加快大功率充电等技术应用，预计大功率直流快充桩占比将提升，我们假设新增桩需求有70%为直流，30%为交流，直流按平均60kw， 3万元/个，交流按7kw， 0.35万元/个，总需求达455亿元左右。  新型电力系统中应用场景试点创新：“光储充放”一体化、新能源汽车参与电力现货市场: 除了提及“加快智能有序充电、大功率充电、自动充电、快速换电等新型充换电技术应用等”常规技术应用创新外，政策也明确了两大商业模式创新。“光储充放”的一体模式，具备诸多优势：1）通过太阳能充电以及储能实现夜间太阳能电力充电，减少市电用电成本；2）通过光伏太阳能为新能源车提供清洁电能，有效缓解充电桩用电对局部电网的冲击。探索新能源汽车参与电力现货市场、完善储放绿色电力交易机制等创新应用，前者有望通过电车在用电高峰以高电价放电用电低谷低电价充电真正实现V2G商业模型变现，后者通过配套储能则可以实现多元化商业模式延伸和拓展。  投资建议：建议关注具有先发优势，资金规模和品牌效应的龙头运营企业，长期来看这类企业盈利将受益于多类商业模式创新：特锐德、万马股份；以及有海外渠道的充电桩模块及充电桩公司：道通科技、炬华科技、盛弘股份、科士达、通合科技等。  风险提示：充电桩投资进度不及预期；政策落地不及预期。 电力设备及新能源 2023年02月05日 强于大市(维持评级) 一年内行业相对大盘走势 团队成员 分析师 邓伟 执业证书编号：S0210522050005 邮箱： dw3787@hfzq.com.cn 相关报告 1、《三因素促新能源车销量预期改善，年后光伏需求拐点将至》-2023.01.29 2、《新能源产业将回归“价跌量升”本源》-2023.01.15 3、《新型电力系统蓝皮书出台，关注配网智能化、特高压、柔直和大储》-2023.01.09 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -30%-20%-10%0%10%20%电力设备及新能源(中信)沪深300 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业事件点评|电力设备及新能源 图表 1：公共领域车辆界定参考依据 公共领域界定说明证明材料公务用⻋⻋辆用途为公务运营服务，⻋辆所有人应符合党政机关、公共机构相关要求。行驶证。如属租赁的，应提供承租方出具的证明材料，主要内容为该单位公⻋编制数量、租用⻋辆占用指标数量情况。城市公交⻋辆用途为公交运营服务。行驶证。融资租赁的，提供由城市人⺠政府出具相关证明函件（应当承诺相关⻋辆全部专用于公交运营服务、按照租赁期限及时足额保障租赁费用等），或提交包括约定租赁期满租赁资产所有权转移给承租人等有关内容的租赁合同文本。出租汽⻋⻋辆用途为提供巡游出租汽⻋或预约出租汽⻋运营服务，使用性质为出租客运或预约出租客运。⻋辆的《道路运输证》或《网络预约出租汽⻋运输证》。邮政⻋⻋辆用途为寄递各类邮件，⻋辆所有人为邮政企业。行驶证。快递⻋⻋辆用途为寄递各类快件⻋辆所有人为快递企业。行驶证。环卫⻋⻋辆用途为环卫作业服务。行驶证。如为租赁方式的，需由地方人⺠政府出具说明材料。城市物流配送⻋⻋辆用途为城市货物运输配送服务，使用性质是营运。行驶证。⺠航机场用⻋⻋辆用途为机场内运营服务。⺠航牌照。短途运输、城建物流以及矿场等特定场景重型货⻋指 N3 类货⻋，具体指符合GB/T 15089-2001 《机动⻋辆及挂⻋分类》要求的最大设计总质量超过 12000kg 的载货⻋辆，使用性质是营运。行驶证。具体由地方人⺠政府认定。数据来源：工信部，华福证券研究所 图表 2：试点城市新能源汽车推广数量参考目标 图表 3：山西省高速公路服务区停车车位推荐值 数据来源：工信部，华福证券研究所 数据来源：山西省质量技术监督局，华福证券研究所 试点区域分类 各区域试点城市⻋辆推广目标建议第一类：北京、天津、上海、河南、重庆、江苏、浙江、四川、湖南、广东、深圳，区域内试点城市⻋辆推广数量（标准⻋折算，下同）力争达到 10 万辆。第二类：山东、山⻄、陕⻄、安徽、河北、湖北、福建、厦⻔、⻘岛、宁波、大连，区域内试点城市累计⻋辆推广数量力争达到 6 万辆。第三类：海南、云南、贵州、辽宁、吉林、黑⻰江、江⻄、内蒙古、广⻄、⻄藏、甘肃、⻘海、宁夏和新疆，区域内试点城市累计⻋辆推广数量力争达到 2 万辆。 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业事件点评|电力设备及新能源 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 一般声明 华福证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，该等公开资料的准确性及完整性由其发布者负责，本公司及其研究人员对该等信息不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，之后可能会随情况的变化而调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。 本报告版权归“华福证券有限责任公司”所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。 特别声明 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 类别 评级 评级说明 公司评级 买入 未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在20%以上 持有 未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于10%与20%之间 中性 未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间 回避 未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-20%与-10%之间 卖出 未来6个月内，个股相对市场基准指数涨幅在-20%以下 行业评级 强于大市 未来6个月内，行业整体回报高于市场基准指数5%以上 跟随大市 未来6个月内，行业整体回报介于市场基准指数-5%与 5%之间 弱于大市 未来6个月内，行业整体回报低于市场基准指数-5%以下 备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中，A股市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。 联系方式 华福证券研究所 上海 公司地址：上海市浦东新区浦明路1436号陆家嘴滨江中心MT座20层 邮编：200120 邮箱：hfyjs@hfzq.com.cn