黄金观察系列其一：美联储宽松预期下的金价逻辑

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报告指出，美联储紧缩放缓预期交易充分，金价上行空间确认。2022年12月美联储加息50BP，边际放缓预期得到现实验证；同时市场在紧缩放缓拐点后对于2023年3月加息决策预期持续性放宽，Fedwatch工具预测2023年3月美联储加息25BP概率已超过80%，宽松预期进一步上调，基于金价与利率的反向联系，2023年全年黄金价格预计仍有进一步上行空间。此外，美经济加速进入“紧缩放缓-降息”周期，紧缩力度与通胀指标的相对速度预期成为黄金核心定价逻辑。报告认为，黄金同时受益“宽松通胀-通胀溢价”与“紧缩衰退-避险溢价”双线逻辑。对于投资标的选择，应以“高成长性”、“高黄金业务集中度”、“资源储量丰富”为标准。建议关注：赤峰黄金、银泰黄金、山东黄金、紫金矿业等。