敬请参阅最后一页特别声明 1 数据点评 2023年1月招标规模同环比均有提升，招标高景气延续。据我们统计，1月风电招标规模达11.97GW，同增21%，环增62%，其中海风招标规模1.80GW，同降14%，环增181%。考虑2022年招标规模95GW+创历史新高，行业普遍担心2023年招标规模较难持续。我们仍坚持原有观点：1）考虑海风目前仍未实现全国范围内平价，建设成本仍在持续降低，2023年海风招标规模大概率同比增长，预计可达20GW；2）在陆风机组价格仍保持现有水平下，陆风风电场IRR水平仍维持高位，运营商将有充足经济性驱动建设陆风项目。因此我们预计2023年陆风招标规模大概率同比持平。1月招标同环比在高基数下仍保持增长彰显经济性驱动下风电建设高韧性，可以较乐观看待2023年招标。 金风2353元/KW刷新历史海风最低价为集采框架大规模招标个例，短期不具备价格指导意义。1月11日，中电建2023年度风力发电机组集中采购项目公式入围供应商，其中金风报出海风最低价，为2353元/KW，创历史新低。我们认为此次低价仅为个例，短期内不具备价格指导意义，原因如下：1）集采框架招标最后落地到具体项目时，会再次竞标，目前投标价格并不一定为最终项目交付价格；2）金风此次投标机型为16MW，部分企业投标机型相对较小，带来价格上的差距；3）中电建此次招标不含传统配套设备，如升压变电站、运维费等。因此金风报价相较偏低。 海陆风招标价格均有小幅下降。据我们统计，2023年1月陆风风机中标价格（扣除塔筒350元/KW）环比下降3.34%，为1707元/KW。2023年1月已有0.3GW海风项目公布中标整机商。该项目为福建漳浦六鳌海上风电场二期项目，其中金风科技中标200MW、东方电气中标100MW。项目含塔筒机组中标/预中标均价在3774元/KW，该价格相较2022年含塔筒机组中标/预中标均价4068元/KW下降了7%。 2023年1月共有0.75GW海缆完成招标。据我们统计，1月共有两家海缆企业有项目中标，分别为中天科技、亨通光电，中标金额分别为9.7亿元、2.2亿元，中标份额分别为82%、18%。 投资建议 预计未来风电需求持续保持高增，我们主要推荐两条主线：1）关注业绩兑现环节，如深度受益海风高景气标的以及受益于量利齐升的零部件龙头；2）关注渗透率提高环节，如碳纤维环节以及轴承环节。重点推荐标的：东方电缆、日月股份、金雷股份、中材科技、明阳智能（完整推荐组合详见报告正文） 风险提示 经济环境及汇率波动；大宗商品价格波动风险；疫情反复造成全球经济复苏低于预期的风险。 行业月报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、 2023年1月招标规模同环比均有提升，招标高景气延续 ........................................... 3 2、 1月陆风中标价格环比小幅下降 ................................................................ 4 3、 海上风电玩家增多，海风机组价格持稳下降...................................................... 7 4、 1月共有0.75GW海缆完成招标 ................................................................. 8 5、 投资建议.................................................................................... 9 6、 风险提示................................................................................... 10 图表目录 图表1： 历史季度招标数据统计 ................................................................... 3 图表2： 中电建2023年度风力发电机组集中采购项目竞标情况 ........................................ 3 图表3： 5MW以上的机组招标占比提升.............................................................. 4 图表4： 历年中国新增陆上风电机组平均单机容量（MW） ............................................. 4 图表5： 分机型中标价格（单位：元/KW） .......................................................... 5 图表6： 2022年以来加权平均中标价格（单位：元/KW）.............................................. 5 图表7： 2023年1月各整机厂陆风中标情况（MW）................................................... 5 图表8： 2023年1月中标规模分布................................................................. 6 图表9： 2023年1月整机厂陆风机组加权平均中标价格（元/KW）...................................... 6 图表10： 2023年1月整机厂陆风机组分机型加权平均中标价格（元/KW）............................... 7 图表11： 2023年1月整机厂陆风机组分机型中标规模（MW）.......................................... 7 图表12： 2023年1月，福建0.3GW海风项目开标.................................................... 8 图表13： 2023年1月，各整机商中标平价海风项目规模分布.......................................... 8 图表14： 平价海风项目机组中标价格（元/KW） ..................................................... 8 图表15： 2023年1月已完成招标的海缆项目........................................................ 8 图表16： 2023年1月海缆中标金额统计（亿元）.................................................... 9 图表17： 2023年1月海缆中标金额份额统计........................................................ 9 图表18： 估值表（亿元） ........................................................................ 9 行业月报 敬请参阅最后一页特别声明 3 1、2023年1月招标规模同环比均有提升，招标高景气延续 2023年1月招标规模同环比均有提升，招标高景气延续。据我们统计，1月风电招标规模达11.97GW，同增21%，环增62%，其中海风招标规模1.80GW，同降14%，环增181%。考虑2022年招标规模95GW+创历史新高，行业普遍担心2023年招标规模较难持续。我们仍坚持原有观点：1）考虑海风目前仍未实现全国范围内平价，建设成本仍在持续降低，2023年海风招标规模大概率同比增长，预计可达20GW；2）在陆风机组价格仍保持现有水平下，陆风风电场IRR水平仍维持高位，运营商将有充足经济性驱动建设陆风项目。因此我们预计2023年陆风招标规模大概率同比持平。1月招标同环比在高基数下仍保持增长彰显经济性驱动下风电建设高韧性，可以较乐观看待2023年招标。 图表1：历史季度招标数据统计 来源：金风科技官网，中国招标投标公共服务平台，国金证券研究所 1月11日，中电建2023年度风力发电机组集中采购项目公式入围供应商，其中金风报出海风最低价，为2353元/KW，创历史新低。我们认为此次低价仅为个例，短期内不具备价格指导意义，原因如下：1）集采框架招标最后落地到具体项目时，会再次竞标，目前投标价格并不一定为最终项目交付价格；2）金风此次投标机型为16MW，部分企业投标机型相对较小，带来价格上的差距；3）中电建此次招标不含传统配套设备，如升压变电站、运维费等。因此金风报价相较偏低。考虑集采项目未最终确认具体项目中标价格，该次竞标情况暂不计入风电中标规模统计中。 图表2：中电建2023年度风力发电机组集中采购项目竞标情况 招标时间 开标时间 招标总容量（GW） 投标企业 投标单价（元/KW） 2022.12.6 2023.1.11 5GW （自主投资项目所需陆上机型） 三一重能 1452 中国海装 1576 华锐风电 1585 明阳智能 1620 上海电气 1626 哈电风能 1634 中车株洲所 1637 运达股份 1640 东方电气 1640 远景能源 1672 联合动力 1721 金风科技 1753 许继风电 1819 平均投标价格 1644 -100%-50%0%50%100%150%200%250%05101520253020Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q422.0123.01海风招标（GW）陆风招标（GW）YOY 行业月报 敬请参阅最后一页特别声明 4 10GW （工程承包项目所需陆上机型） 三一重能 1452 中国海装 1516 运达股份 1560 远景能源 1561 明阳智能 1570 哈电风能 1574 华锐风电 1585 上海电气 1586 东方电气 1620 中车株洲所 1637 金风科技 1701 联合动力 1721 许继风电 1791 平均投标价格 1606 1GW （海上机型） 金风科技 2353 中车株洲所 2640 东方电气 2640 远景能源 2731 三一重能 2835 中国海装 2860 运达股份 3030 上海电气 3163 明阳智能 3200 哈电风能 3550 平均投标价格 2900 来源：风芒能源，国金证券研究所 2、1月陆风中标价格环比小幅下降 1月单机容量5MW及以上的陆风机组招标占比达72%。据CWEA统计，2021年国内新增陆风机组平均单机容量为3.1MW。据我们统计，2022年5MW及以上的陆风机组招标占比达66%，2023年1月单月5MW及以上的陆风机组招标占比达72%，大型化趋势明显。 图表3：5MW以上的机组招标占比提升 图表4：历年中国新增陆上风电机组平均单机容量（MW） 来源：中国招标投标公共服务平台，国金证券研究所 来源：CWEA，国金证券研究所 据我们统计，2023年1月陆风风机中标价格（扣除塔筒350元/KW）环比下降3.34%，为1707元/KW。 0%20%40%60%80%100%小于4MW4-5（不含）MW5MW+ 行业月报 敬请参阅最后一页特别声明 5 图表5：分机型中标价格（单位：元/KW） 图表6：2022年以来加权平均中标价格（单位：元/KW） 来源：中国招标投标公共服务平台，国金证券研究所 来源：中国招标投标公共服务平台，国金证券研究所（考虑大型化带来的摊薄，我们假设塔筒单千瓦