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山证策略团队分析师张治和研究助理范鑫认为,美联储2月加息25bp符合市场预期,将继续缩减加息幅度。鲍威尔在发布会中的演讲释放了对抗通胀的立场,但态度较此前有所软化。市场已开始押注美联储将于下半年转向,并预计7月开始降息。短期内,市场将以终端利率触顶后的估值修复为主,年底开始重点关注降息预期背后分子端承压对于风险资产的影响。风险提示包括全球流动性超预期收紧和地缘冲突超预期发展。