景气触底，高速拿量

海螺环保是一家专注于环保行业的公司，其主要业务包括危废处置和水泥窑协同处置。根据研报，公司预计2022年归母净利润同比下降30-50%，主要原因是工业产废量不足和危废处置价格持续下行。尽管行业景气度下滑，但公司运营重点在高速拿量且进展顺利，预计22Q4工业一般危废处置量再创新高，2022年工业固危废进厂量仍实现合理增长。未来海螺水泥将加大对海螺环保的协同支持力度，包括在协助达成水泥窑协同危废处置行业的各企业间的协同合作、提升海螺环保水泥窑使用的优先级等多方面提供支持。分析师认为，海螺环保仍处于获取项目和产能释放的高速成长期，进入“跑马圈地”后的收获期，预计23Q1价格见底。公司预计22/23/24年收入分别为18.1/23.4/30.1亿元，同比分别+6.3%/+29.8%/+28.4%，归母净利润分别为4.0/5.7/7.8亿元，同比分别-30.6%/+42.7%/+35.1%，维持“买入”评级，目标价7.37港元。

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