1月PMI点评：内需修复第一步

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报告日期为2023年1月31日，由蒋飞和李相龙共同撰写。报告对1月份PMI进行了点评，指出制造业需求修复快于生产，内需修复是主力，但外需仍在收缩，出口负增或仍将延续。生产与物流端看，企业用工改善，物流速度明显加快，大型企业生产率先回归扩张区间。但由于春节假日因素，生产恢复不及消费。库存端看，企业主动去库犹未结束，需求缺口（PMI新订单-产成品库存指数）明显回升，一定程度也体现出制造业需求端的复苏。价格端看，一季度PPI同比可能仍有进一步负增的压力。非制造业端，春节服务消费火爆，服务业景气度大幅跃升。就业端看，制造业与非制造业用工景气度均有所回升。未来，扩内需作为2023年经济增长的主要抓手，已经成为普遍共识。