首席周观点：2023年第4周

东兴证券宏观分析师康明怡认为，美国四季度GDP略超预期，符合预期，但整体质量不如三季度。消费仍稳健，服务消费对商品消费的替代效应似乎进入尾声。投资环比小幅回升，但存货以外的固定投资继续加速收缩。预计美联储后续加息幅度依次为25bp/次至4.75%~5%，上半年陷入衰退概率不大，维持一季度美股具有短线反弹可能。真正的挑战在于基数效应结束后通胀是否有第二轮上涨，市场不应对降息的时间点过于乐观。