LME金属价格表1：LME价格 - 铜、铝、铅、锌、锡、镍金属收盘价日涨跌升贴水升贴水变化铜9270.0-1.00%-21.3 1.7数据来源：金瑞期货研究所铝2627.5-0.49%-35.5 1.8铅2179.5-0.62%-0.8 -1.8 锌3448.0-1.46%25.33.5锡30740.0-5.55%-30.0 -35.0 镍29010.0-1.63%-228.5 4.5数据来源：Wind，金瑞期货研究所表2：国内期货价格 - 铜、铝、铅、锌、锡、镍金属收盘价日涨跌成交量持仓量铜70420#VALUE!#N/A185326铝19465#VALUE!#N/A192943铅15190#VALUE!#N/A78622锌24765#VALUE!#N/A102650锡238960#VALUE!#N/A39643镍219240#VALUE!#N/A70830数据来源：wind，金瑞期货研究所，注：标的为主力合约金瑞网站：www.jrqh.com.cn客服热线：400-888-8208联系人：罗平电话：0755-83679730邮箱：luoping@jrqh.com.cn从业资格号：F3001801金瑞期货有色组李 丽 曾童钟明真 罗平周维刚 龚鸣吴梓杰基本金属日报2023年1月30日金瑞观点评级：★★金瑞期货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1铜：长假期间铜价相对僵持，LME铜收报9270.0美元，主因海外宏观对于铜价的边际驱动有所弱化。展望春节后铜价：首先是宏观层面，铜价近期对于海内外宏观利多因素反映已经较好，继续加码的空间仍待观察。随春节长假陆续复工复产，经济修复预期的成色将逐步得到检验，从高频出行和娱乐数据来看，出现好转但与疫情前尚存差距，因此未来经济修复或有预期差博弈。并且从估值的角度上来看，铜价已经上行至较高水平，现实端恐短期内难以做出正向呼应，增加铜价高位风险。预计节后铜价或面临一定回调风险，LME铜核心价格区间【8700，9500】美元/吨，沪铜核心价格区间【66000，71000】元/吨。策略：短期订单建议随用随采。远期战略库存储备暂不建议。风险：俄乌冲突，价格上涨后消费塌陷。锌：春节期间，伦锌价格震荡走高，重心逐步上移，期间一度触及3512美元/吨，截止上周五收盘，伦锌收报3448美元，日内跌幅1.46%；重心来到近期震荡区间的上沿。春节前现货市场，现货全面转帖水，上海市场对02合约贴水100-80元/吨，广东地区主流品牌报价对02合约贴水120-130元/吨左右。春节后，根据上海有色网数据节后社会库存增加3万吨至13万吨，冶炼厂成品库存增加6万吨，叠加春节前已经兑现的累库，整体累库水平已经来到15万吨附近。节后沪锌重返交易，或存在补涨需求，沪锌主力有上调至25000-25300元/吨的可能性；此外，关注春节期间锌锭累库的预期差。节前市场较为一直的预期是春节国内累库14-16万吨，库存现行化以后沪锌回归contango结构且现货贴水扩大。投资策略：观望风险提示：/450065008500105002022-08-252022-11-25LME铜14002400340044002022/8/252022/11/25LME 锌140021400414002022-08-252022-11-25LME 镍 页码一、金瑞观点1金瑞观点1铜锌镍价格走势1表1：LME价格 - 铜、铝、铅、锌、锡、镍1表2：国内期货价格 - 铜、铝、铅、锌、锡、镍11二、铜、铝、铅、锌21、国外市场数据3表3：LME期货持仓3表4：LME期货持仓分布3表5：CFTC持仓分析 -- COMEX 铜3表6：国内现货铜升贴水3表7：LME库存日统计 - 铜4表8：LME库存日统计 - 铝4表9：LME库存日统计 - 铅5表10：LME库存日统计 - 锌6表11：LME库存日统计 - 锡6表12：LME库存日统计 - 镍72. 国内期货市场数据8表11：上海期货交易所库存8表12：上期所主力合约机构持仓排名83. 国内现货市场数据9表13：现货价格9表14：相关产品报价9表15：内外比价及进口盈亏9三、指标说明10四、免责声明11基本金属日报2023年1月30日目录请务必阅读正文之后的免责条款部分2 表3：LME期货持仓品种持仓量日变化铜242359-0.40%铝5401670.26%铅1115140.24%锌2052351.15%锡131260.28%镍131500-0.22%数据来源：彭博，金瑞期货研究所表5：CFTC持仓分析 -- COMEX 铜多头空头套期多头空头多头空头多头空头1月24日879416777130829747151012571934851998571991313541数据来源：CFTC网站，金瑞期货研究所表6：国内现货铜升贴水长江有色升贴水上海有色升贴水上海物贸升贴水最小最大最小最大最低最高最低最高最低最高平均价2023/1/20-20 20-70 -30 253820302640-75 2023/1/19-20 20-70 -30 253820302640-155 2023/1/18-20 20-90 -50 253820302640-125 2023/1/17-30 10-70 -30 253820302640-55 2023/1/16-40 050150253820302640-125 注：数据来源为wind，上海保税库为外高桥上海保税库溢价2023年1月30日日期报告持仓非商业商业总计洋山铜溢价上海电解铜CIF(提单）溢价市场数据 -- 铜、铝、铅、锌、锡、镍请务必阅读正文之后的免责条款部分3非报告持仓基本金属日报1. 国外市场数据 -- 铜、铝、铅、锌、锡、镍 表7：LME库存日统计 - 铜地区地点期始库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比迪拜000000000仁川000000000光阳000000000釜山140000140003001100079柔佛25002500250100巴生港000000000新加坡82500825008250100台湾257500257501700875034亚洲共计4825004825020002825059安特卫普000000000汉堡334750033475033475000巴塞罗那000000000毕尔巴鄂12500125001250100赫尔000000000利物浦000000000来亨000000000的里雅斯特000000000鹿特丹344001025295032475-1925 1495017525054弗利辛恩000000000赫尔辛堡000000000欧洲共计680001025295066075-1925 4842517650027巴尔的摩700007000150550079芝加哥000000000莫比尔000000000新奥尔良23750502375-50 023750100圣路易斯000000000美国共计30750503075-50 15029250951月27日759001025300073975-1975 5057523400032数据来源：彭博，金瑞期货研究所表8：LME库存日统计 - 铝地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比名古屋000000000横滨000000000釜山13750013750013750100光阳64225402000642254020064225000仁川000000000柔佛480000480006004200088巴生港22890003300225600092650132950059新加坡9675075756009615005920036950038台湾5225005225016003625069亚洲共计40127547775390039737540200218275179100045安特卫普000000000不莱梅000000000汉堡000000000巴塞罗那000000000毕尔巴鄂000000000赫尔000000000利物浦000000000泰恩-威尔000000000接下一页..................2023年1月30日4亚洲欧洲美国合计亚洲欧洲请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分基本金属日报 ..................接上一页热那亚000000000来亨000000000的里雅斯特50005000500100鹿特丹1407500140750140007501弗利辛恩22500225002250100赫尔辛堡000000000欧洲共计14350001435001400035002巴尔的摩000000000芝加哥000000000底特律3800003800023751425038洛杉矶000000000莫比尔000000000新奥尔良000000000圣路易斯000000000托莱多000000000美国共计38000038000237514250381月27日41942547775390041552540200234650180875044数据来源：彭博，金瑞期货研究所表9：LME库存日统计 - 铅地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销注销占比迪拜4325004325032501075025柔佛000000000巴生港25002500250100新加坡325003250225100031台湾13100001310001245065005亚洲共计1777500177750159251850010安特卫普12750012750012750100不莱梅000000000汉堡000000000巴塞罗那000000000毕尔巴鄂000000000赫尔000000000利物浦000000000泰恩-威尔000000000热那亚000000000来亨000000000的里雅斯特27500275002750100鹿特丹000000000弗利辛恩000000000穆尔代克000000000赫尔辛堡000000000欧洲共计15500015500015500100巴尔的摩000000000芝加哥000000000底特律000000000洛杉矶000000000莫比尔000000000新奥尔良000000000接下一页..................2023年1月30日请务必阅读正文之后的免责条款部分5合计基本金属日报亚洲欧洲美国欧洲美国 ..................接上一页圣路易斯000000000托莱多000000000美国共计0000000001月27日1932500193250159253400018数据来源：彭博，金瑞期货研究所表10：LME库存日统计 - 锌地区地点期初库存入库出库期末库存库存变化注册仓单注销仓单新注销仓单注销占比迪拜100000100001000000柔佛000000000巴生港1000010005050050新加坡662509505675025503125055台湾109000010900054255475050亚洲共计18625095017675090258650049安特卫普000000000汉堡000000000不莱梅000000000巴塞罗那000000000毕尔巴鄂000000000赫尔000000000利物浦000000000泰恩-威尔000000000热那亚000000010000来亨000000000的里雅斯特000000000鹿特丹000000000弗利辛恩000000000赫尔辛堡000000000欧洲共计000000010000巴尔的摩000000000芝加哥000000000底特律000000000洛杉矶000000000莫比尔000000000新奥尔良000000000圣路易斯000000000托莱多000000000美国共计0000000001月27日18625095017675090258650100049数