交通运输行业简评报告：2023年1月交运行业动态简评

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 张功 SAC执证编号：S0110522030003 zhanggong1@sczq.com.cn 电话： [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  借鉴美股航空复苏，疫情防控调整利好航空  长风破浪会有时，交运曙光将至，把握左侧布局时机  至暗时刻已过，政策调整带动航空业修复 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 各航空公司发布12月运营数据，国内航线受疫情影响较大，国际/地区航线快速恢复。各航空公司可用座公里（ASK）、客运人公里（RPK）同比均有所下降，客座率同比保持稳定。各航空公司纷纷新开多条国内航线。 ⚫ 各机场发布12月运输生产情况。受国内疫情影响，各机场起降架次及旅客吞吐量较2022年同期均有所下降。国际航线得益于政策开放，旅客吞吐量快速增长，华南地区机场如白云机场、深圳机场、厦门空港较上海机场恢复速度更快。 ⚫ 各快递公司发布12月经营简报。得益于自营体系优势，顺丰在疫情影响下实现了市场份额的提升，业务量同比增长23.24%；申通、圆通业务量同比基本持平，韵达受疫情影响较大，业务量同比下降18.46%。为覆盖人工等成本的增加，除顺丰外，各快递公司单票收入同比均有所增加。 ⚫ 春运过半，各交通方式旅客发送量较22年均大幅增长。对比2019年数据，其中铁路旅客数恢复至八成左右，公路、水路恢复至五成左右，民航恢复至七成左右，高速公路车流量较19年增长14%。 ⚫ 春节假期间，航空公司航班量、旅客数较2022年均大幅增加，高峰日较2019年恢复至八到九成；白云机场、海南三大机场恢复情况较好，已达到19年同期水平，上海机场则恢复至2019年六到七成。快递方面，揽收、投递快递较2022年有小幅增加，相对2019年同期增长近2倍。 ⚫ 春节假期国内外旅游火爆，东南亚包揽跨国旅游目的地TOP5。据文旅部统计，今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%。携程报道，春节期间出境游整体订单同比增长640%，跨境机票订单增长4倍以上。东南亚包揽跨国旅游目的地TOP5，分别为曼谷、新加坡、吉隆坡、清迈、马尼拉。 ⚫ 投资建议：随着疫情影响逐渐消退，春节期间交通运输、旅游消费数据均较2022年有较大提升，显示出强劲的经济、消费复苏趋势。我们认为春节过后，国内航线有望恢复至疫情前常态水平，国际航线伴随着国外出入境政策的优化，将呈现东南亚-日韩-欧美的复苏顺序，推荐关注吉祥航空、春秋航空、华夏航空、南方航空、东方航空、中国国航；机场方面，国内外航线快速复苏，同时免税消费保持较快增速，推荐关注上海机场、白云机场、深圳机场、厦门空港；快递方面，自营体系在疫情中彰显优势，市场份额扩大，推荐关注顺丰控股、韵达快递、圆通速递、申通快递。 风险提示：疫情再次严重、国内经济恢复不及预期、国外出入境政策影响、油价保持较高水平等。 -0.4-0.200.228-Jan9-Apr19-Jun29-Aug8-Nov18-Jan交通运输沪深300 [Table_Title] 2023年1月交运行业动态简评 [Table_ReportDate] 交通运输 | 行业简评报告 | 2023.01.28 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 1 航空公司12月运营数据 中国东航 可用座公里（ASK）同比-33.50%，其中国内/国际/地区航线客运运力投入分别同比-36.76%/+68.95%/+8.83%； 客运人公里（RPK）同比-28.67%，其中国内/国际/地区航线旅客周转量分别同比 -32.28%/+113.99%/-2.92%； 客座率为63.28%，同比+4.28pts，其中国内/国际/地区航线客座率分别同比+4.19pts/+13.08pts/-6.81pts。 新开航线：南昌-桂林、大连-运城、福州-曼谷、香港-武汉、福州-吉隆坡等航线。 图 1 中国东航2022年客运指标 资料来源：Wind，首创证券 南方航空 可用座公里（ASK）同比-25.02%，其中国内/国际/地区航线客运运力投入分别同比-29.07%/+54.29%/+149.92%； 客运人公里（RPK）同比- 23.18%，其中国内/国际/地区航线旅客周转量分别同比 -27.64%/+86.86%/+242.93%； 客座率为66.53%，同比+1.59pts，其中国内/国际/地区航线客座率分别同比+1.32pts/+11.40pts/+10.97pts。 新开航线：长沙-淮安-沈阳-淮安-长沙、深圳-福州-大连-福州-深圳（均为每周七班）。 0.010.020.030.040.050.060.070.080.002000400060008000100001200014000ASK国内（百万）ASK国际（百万）ASK地区（百万）RPK国内（百万）RPK国际（百万）RPK地区（百万）客座率（%，右轴） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 图 2南方航空2022年客运指标 资料来源：Wind，首创证券 中国国航 可用座公里（ASK）同比-22.1%，其中国内/国际/地区航线客运运力投入分别同比 -27.7%/+143.7%/+2%； 客运人公里（RPK）同比-24.1%，其中国内/国际/地区航线旅客周转量分别同比 -28.4%/+166.7%/+1.6%； 客座率为61.9%，同比-1.6pts，其中国内/国际/地区航线客座率分别同比 -0.6pts/+4.1pts/-0.2pts。 图 3中国国航2022年客运指标 资料来源：Wind，首创证券 吉祥航空 可用座公里（ASK）同比- 13.43%，其中国内/国际/地区航线客运运力投入分别同比-16.10%/+144.02%/+140.28%； 0.010.020.030.040.050.060.070.080.00500010000150002000025000ASK国内（百万）ASK国际（百万）ASK地区（百万）RPK国内（百万）RPK国际（百万）RPK地区（百万）客座率（%，右轴）0.010.020.030.040.050.060.070.080.002000400060008000100001200014000ASK国内（百万）ASK国际（百万）ASK地区（百万）RPK国内（百万）RPK国际（百万）RPK地区（百万）客座率（%，右轴） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 客运人公里（RPK）同比-17.85%，其中国内/国际/地区航线旅客周转量分别同比 -19.76%/+100.50%/+116.16%； 客座率为63.00%，同比-3.39%，其中国内/国际/地区航线客座率分别同比 -2.90%/-10.53%/-6.76%。 新开航线：柳州—南京—大连航线（每周7班）、南京—赣州往返航线（每周3班）、南京—景洪往返航线（每周7班）、温州—九华山—成都天府往返航线（每周3班）、温州—铜仁往返航线（每周4班）、铜仁—成都天府往返航线（每周4班）、成都天府—合肥往返航线（每周7班）。 图 4吉祥航空2022年客运指标 资料来源：Wind，首创证券 春秋航空 可用座公里（ASK）同比-20.89%，其中国内/国际/地区航线客运运力投入分别同比-22.02%/+227.00%/+59.36%； 客运人公里（RPK）同比-20.98%，其中国内/国际/地区航线旅客周转量分别同比 -21.95%/+432.67%/+61.74%； 客座率为74.66%，同比-0.08%，其中国内/国际/地区航线客座率分别同比+0.07%/+22.15%/+0.92%。 新开航线：大连-郑州（周1357）、沈阳-呼和浩特（周246）。 0.010.020.030.040.050.060.070.080.00500100015002000250030003500ASK国内（百万）ASK国际（百万）ASK地区（百万）RPK国内（百万）RPK国际（百万）RPK地区（百万）客座率（%，右轴） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 4 图 5春秋航空2022年客运指标 资料来源：Wind，首创证券 2 机场12月经营数据 受国内疫情影响，各机场起降架次及旅客吞吐量较2022年同期均有所下降。国际航线得益于政策开放，旅客吞吐量快速增长，华南地区机场如白云机场、深圳机场、厦门空港较上海机场恢复速度更快。 表 1 上海机场2022年12月经营数据 浦东国际机场 飞机起降量（架次） 旅客吞吐量（万人次） 货邮吞吐量（万吨） 本月 同比±% 本月 同比±% 本月 同比±% 总计 17,414 -21.78 132.62 -10.65 26.48 -20.05 境内航线 10,869 -19.16 113.12 -14.44 1.36 -27.66 境外航线 6,201 -27.04 19.50 20.30 25.12 -19.59 -国际航线 4,806 -29.07 11.65 57.86 21.73 -20.14 -港澳台航线 1,395 -19.04 7.85 -11.10 3.39 -15.88 虹桥国际机场 飞机起降量（架次） 旅客吞吐量（万人次） 货邮吞吐量（万吨） 本月 同比±% 本月 同比±% 本月 同比±% 总计 13,029 -26.26 149.90 -29.30 1.90 -46.90 境内航线 12,905 -26.35 149.90 -29.30 1.90 -46.90 境外航线 0.00 -100.00 0.00 0.00 0.00 0.00 -国际航线 0.00 -100.00 0.00 0.00 0.00 0.00 -港澳台航线 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 资料来源：上海机场公司公告，首创证券 表 2 白云机场2022年12月经营数据 项 目 月度 累计 本月数 同比增长 累计数 同比增长 一、起降架次(架次) 15,623.00 -41.81% 266,627.00 -26.44% 其中：国内航线 12,461.00 -45.25% 225,524.00 -30.09% 地区航线 165.00 -6.25% 2,130.00 30.76% 60.062.064.066.068.070.072.074.076.078.080.0050010001500200025003000350040004500ASK国内（百万）ASK国际（百万）ASK地区（百万）RPK国内（百万）RPK国际（百万）RPK地区（百万）客座率（%，右轴） 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 5 国际航线 2,997.00 -23.37% 38,973.00 1.85% 二、旅客吞吐量(人次) 1,440,088.00 -41.83% 26,109,997.00 -35,14% 其中：国内航线 1,330,327.00 -45.15% 25,296,878.00 -36.07% 地区航线