2050年全球投资策略：实现净零排放的途径-HSBC

玩采访Ashim Paun作者：Ashim Paun、Sriharsha Pappu、Wai-Shin Chan、Tarek Soliman和全球研究团队环境、社会和治理与气候变化全球2021年3月www.research.hsbc.com未来的前沿途径向零为了实现《巴黎协定》中商定的全球变暖目标......世界需要迅速削减排放我们的全球脱碳情景着眼于清洁能源、交通、建筑和工业如何将排放差距缩小到净零 81%到2050年信息披露与免责声明:本报告必须与披露附录中的披露和分析师认证以及构成其一部分的免责声明一起阅读。 行业研究报告，服务于财经领域，整合发布高质量的财经相关领域精品资讯，提供各行业研究报告和干货。我们以微信公众号为基础，覆盖第三方平台为财经相关领域从业群体提供高质量的免费资讯信息服务。我们的优势：高质量的内容生产模式、多平台覆盖的整合营销服务、超百余万的高净值人群粉丝、专业、稳定的管理与团队。旗下的矩阵号：行业研究资本、行研资本、行研君、IPO 智囊团、IPO 最前沿、并购大讲堂、科创板的韭菜花、海外投资政策、海外置业政策、海外留学政策、海外留学、全球海外移民政策、番国志。扫码关注公众号：行研君ipo最前沿全球海外移民政策报告索取请加:report08商务合作请加:report998 环境、社会和治理气候变化●&全球2021年3月1执行概要未来的前沿大气中的碳继续上升，因为我们每年排放更多的温室气体。即使是 2020 年的封锁也只导致每年暂时下降约 7%。我们已经体验过 1.2o自前工业化时代以来，C变暖，其影响正在恶化。随着世界各地的政府、公司和投资者开始以净零排放为目标，我们纵观各行各业，并提出一个问题：如何实现这种脱碳水平所需的深度、整个经济的转型？超越脱碳的第一步聚合行业脱碳通路在错误的途径...两年前，在《第二个前沿——为什么运输部门是应对气候变化的下一个》（2019年1月）中，我们研究了迄今为止的重点是如何在发电中取代化石燃料。正如我们当时和现在所争论的那样，运输部门紧随其后——第二个主要步骤是更换内燃机。在这份新报告中，我们走得更远，展望了未来的脱碳前沿，超越了电力和汽车，考虑了其他清洁交通方式、绿色建筑和低碳工业。-81%未来前沿情景中的减排与 BAU我们首先在净零目标的背景下讨论排放问题，并探讨主要经济体如何定位以实现其雄心壮志，以及未来的催化剂可能推动脱碳。随后的四个部分描述了我们如何预测这四个主要排放部门的脱碳激进途径：电力、运输、建筑和工业。我们汇总这四条途径来创建我们的未来前沿场景。总体而言，这些跨行业的脱碳途径到2050年将总排放量减少81%，而不是一切照旧目前，我们还没有走上实现《巴黎协定》最大变暖目标的轨道。我们在本报告中探讨的途径极具挑战性——它耗尽了目前可用的许多技术选择，在某些领域需要进一步创新，除此之外，仍然存在许多政策差距，以刺激我们扩大规模，以快速消除多个部门的排放。此外，在找到足够的储备或替代品之前，一些材料可能被证明是稀缺的。 环境、社会和治理气候变化●&全球2021年3月2...但有进步投资者正在扮演一个关键角色......这不是太迟了然而，我们认为催化剂仍在继续积累。尽管能源转型速度令人失望，但其他领域带来了惊喜。现在，我们需要主要经济体发挥能源转型领导力，所有国家都需要提高雄心并实现计划。我们看到世界各地的投资者都在寻求确保他们管理的资金与低碳能源转型保持一致。他们完全明白，这种转变远远超出了他们传统上可能投资的清洁技术领域，特别是可再生能源技术。因此，我们相信，这份报告可以帮助投资者制定投资组合脱碳战略，重点关注通过能源消耗和其他工业流程减少温室气体排放的主要行业。负责任的投资框架可以在推动公司将资源用于低碳解决方案方面发挥关键作用 - 以实现其自身的长期生存能力。目前的气候雄心水平远未使我们走上实现《巴黎协定》目标的道路帕特里夏·埃斯皮诺萨，联合国气候变化执行秘书，2021年3月2050年距离完成如此彻底的变革只有一代人的时间，就人类历史而言，这是我们需要保护我们的世界，其人口和我们所依赖的所有系统免受危险，失控的气候变化的影响。但就政治、政策、技术进步和经济而言，29年是一段很长的时间。在那段时间里，我们可以实现和改变很多很多事情。将全球变暖控制在不太危险的范围内仍然是可能的，但我们需要现在就采取行动，并采取根本行动来实现这一目标。我们感谢班加罗尔气候变化分析师Abhishek Kumar和Anushua Chowdhury在编写本报告方面的贡献  环境、社会和治理气候变化●&全球2021年3月3清洁发电清洁运输到2035年，发达市场的煤炭和天然气将逐步淘汰，到2050年，其他地区将逐步淘汰煤炭和天然气，可再生能源将迅速增长，还有一些核能、碳捕获和储存。到2040年，柴油和汽油将用于公路运输中的电池和燃料电池，全球法规将限制航运和航空排放绿色建筑低碳行业现有建筑和绿色新建建筑的改造提高了能源效率，因为石油和天然气被电力和氢气作为能源所取代一个不同的行业，需要多样化的解决方案，如材料效率和回收、电气化、碳捕获和氢气，减少金属和采矿、化学品、水泥、石油和天然气以及含氟气体的排放2050年未来的前沿:通往零我们的未来前沿情景显示了如何缩小我们前进方向与前进方向之间的差距零到2050年排放量81%GtCO2e9060- 23 GtCO2e-12年GtCO2e- 5 GtCO2e清洁能源:- 100%清洁运输:- 81%绿色建筑:- 88%- 23 GtCO2e30低碳工业:- 80%02019 2023 2027 2031 2035 2039 2043 2047 2050资料来源:联合国环境规划署,汇丰银行(HSBC);注：我们的未来前沿情景侧重于能源排放以及非能源工业过程的排放。我们未涵盖的对能源转型很重要的重要排放部门包括废物产生和管理、水务公用事业、农业和林业;一氧化碳2e指千兆吨二氧化碳当量;联合国环境规划署（UNEP）的当前政策情景被用作一切照旧排放，即没有采取进一步的政策措施来限制排放超过现有排放;在我们的未来前沿设想中，农业、废物和土地利用的变化和林业的排放量上限为2019年到2050年的水平;与2019年的水平相比，建筑行业的减排量为88%，但通过包括通过脱碳电力的间接排放，可以说减少了96%。减少排放在汇丰银行未来的边界情况•包括发电和管理、公用事业、农业和林业在内的行业也将需要材料脱碳，以缩小剩余的16 GtCO2e差距拖ards净零。•稳定土地利用、林业和与BAU相比，农业导致GtCO2e进一步减少7。•我们的情景显示，从整个能源中去除了 63 GtCO2e消费行业和工业过程。不断增加的碳排放在联合国环境规划署当前政策的场景减少排放量与2019年的水平 环境、社会和治理气候变化●&全球2021年3月4总温室气体的主要排放国,超过四分之一化石燃料占全球的64%向《巴黎协定》目标的深度和快速过渡核心未来前沿情景包括到2035年在DM中实现零碳发电组合随着新兴、前沿市场和世界其他地区的排放量上限从2019年到2025年，到2050年将降至零太阳能和风能以储能解决方案为主导驱动力电力是减少其他行业化石燃料使用的关键推动因素 - 因此，除了需要脱碳发电外，我们还需要更多的电力。石油是运输的主要能源原料，占总量的92%汇丰未来前沿情景包括陆路交通完全脱碳电池和氢燃料电池对转型至关重要航运业到2050年达到国际海事组织（IMO）从2008年水平减少50%的目标。航空业的排放量上限为2019年水平，符合CORSIA法规到 2050 年，我们的模拟运输排放量与 BAU 相比减少了 81%建筑物通过使用化石燃料取暖、热水、烹饪直接排放，并通过电力消耗间接排放建筑物还通过产生其消耗的电力时排放的碳间接排放“范围2”通过改造现有库存和建造高规格的“绿色”新建建筑，建筑物可以消耗更少的化石和更少的能源电力在这一转变中起着关键作用，氢气也可能形成未来的能源原料我们的假设导致直接排放量降低 88%，随着电力脱碳，到 2050 年总排放量减少 96%不同的部门需要不同的解决方案电气化可以发挥重要作用，取代化石燃料，例如在采矿、再生钢铁和有色金属制造中减少石油和天然气生产和煤炭开采的甲烷排放也至关重要同时，如果要实质性地遏制原生炼钢和水泥排放，碳捕获可能会发挥重要作用。清洁氢也可以在多个工业领域发挥作用用于制冷和冷却的含氟气体是一种不断增长的温室气体——欧盟的目标是减少三分之二到2050年，全行业排放量比2019年水平减少80%图1：汇丰未来前沿情景中脱碳的主要步骤清洁发电清洁交通工具绿色建筑低碳产业来源:汇丰银行 环境、社会和治理气候变化●&全球2021年3月5能源转型主题负责人Sriharsha Pappu的评论能源转型首先是接受度。接受我们目前为我们的经济和日常生活提供动力和燃料的方式虽然方便，但从长远来看与可持续、公平的发展和地球的需求不一致。能源转型关乎变革。这不是有史以来第一次能源转型，还有许多其他转型——从生物质能到木材、煤炭、石油——但它将是第一次转型，其驱动力不是便利，而是可持续性。能源转型是必然性的。如果不改变能源来源和使用，就无法实现脱碳目标和气候变化目标。如果我们真的要解决气候变化问题，那么全心全意地拥抱能源转型是不可避免的。能源转型关乎步伐：技术创新的步伐推动采用的步伐，推动规模实现的步伐，推动成本下降的步伐，形成良性循环。例如，根据国际可再生能源机构的数据，太阳能发电成本在过去十年中下降了82%，这是大多数其他转型技术的技术，采用和规模曲线的模板。能源转型涉及政策支持，无论是投资、监管、税收、关税还是补贴。脱碳是一种“税收”或能源转型投资的错误叙述存在真正的危险，尽管缺乏初始价格竞争力，而化石燃料是自由市场资本主义的“”。今天的补贴和政策支持机制抵消和支付了未来气候变化的非常实际和非常重大的代价。我们越早开始将这些支持机制视为以消除未来成本的形式进行物质回报的长期投资，而不是“补贴”，我们就能越快看到“基于市场”的解决方案取得进展。能源转型是关于外部性和成本等价的正确框架。以碳排放形式出现的化石燃料或塑料生产商以塑料污染形式产生的负外部性是由社会承担的成本，而不是纳入生产者成本结构，因此化石能源的真实成本被低估了。当我们考虑能源转型方案与化石燃料时，成本“等价”比较需要考虑外部性的真实成本。能源转型关乎可有可无。不会有一个放之四海而皆准的解决方案 - 用于可再生能源，能源储存或运输 - 不太可能有灵丹妙药。我们可能会看到从太阳能到风能到电池到电动汽车到氢气等多种解决方案，所有这些解决方案都具有不同的优势、规模效率、用例以及不同的开发和商业化速度。最后，能源转型是关于乐观的。我们在本报告中讨论的减排目标可能看起来雄心勃勃，但如果我们将它们视为一系列相互关联的多米诺骨牌，从电气化开始，一个目标的进展使其他一切都在运转，那么挑战比最初看起来更接近被克服。 环境、社会和治理气候变化●&全球2021年3月6内容执行概要1能源转型主题负责人斯里哈沙·帕普的评论 5未来的前沿7排放量仍在上升，温度也在上升 7“零排放”的崛起8脱碳跨部门11未来的催化剂——政策14未来的催化剂——技术和创新16清洁发电19第一个前沿:20力量一直是焦点第二个前沿——交通过渡28汽车31公共汽车和轻量货物车辆36卡车37摩托车和电动自行车40船只41铁路44航空45绿色建筑49建筑脱碳：技术上不那么复杂，但实际上很困难 51低碳行业54金属和矿业57石油天然气生产61水泥制造62化学品64f-gases 66缩小差距67对本世纪中叶脱碳的主要贡献 69披露附录72免责声明75 环境、社会和治理气候变化●&全球2021年3月7未来的前沿《巴黎协定》仍然是限制全球变暖的重要催化剂——现在世界需要所有经济体采取行动将“排放差距”缩小到“净零”需要深度转型.........电力、交通、工业和建