请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年01月30日超配机械行业双周报（1月第2期）积极布局检测、电子测量仪器板块，把握确定性成长机会核心观点行业研究·行业周报机械设备超配·维持评级证券分析师：吴双联系人：年亚颂0755-819813620755-81981159wushuang2@guosen.com.cnnianyasong@guosen.com.cnS0980519120001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《机械行业双周报（1月第1期）-关注机械行业新股，看好稳增长检测赛道》——2023-01-10《机械行业2023年1月投资策略-12月制造业PMI指数47%，关注稳增长检测赛道》——2023-01-03《机械行业双周报（12月第2期）-国务院印发《扩大内需战略规划纲要》，利好检测服务板块》——2022-12-26《机械行业双周报（12月第1期）-制造业PMI环比回落，关注结构性成长赛道》——2022-12-12《机械行业2023年投资策略——产业升级+自主可控，把握结构性成长机会》——2022-12-05新股动态：机械行业近两周新上市公司4家，分别为亿华通、九州一轨、鑫磊股份、福斯达。1、亿华通：2402.HK，IPO实际募资9.16亿元。公司2021年营收/归母净利润为6.30/-1.46亿元，近三年营收CAGR为19.90%，2021年毛利率/净利率为37.50%/-29.41%。公司主营产品为燃料电池发动机、燃料电池部件。2、九州一轨：688485.SH，IPO实际募资6.56亿元。公司2021年营收/归母净利润为3.92/0.68亿元，近三年营收/归母净利润CAGR分别为20.40%/14.08%，2021年毛利率/净利率为39.65%/17.28%。公司主营产品为钢弹簧浮置道床减振系统、声屏障、隔离式高弹性减振垫、预制钢弹簧浮置板。3、鑫磊股份：301317.SZ，IPO实际募资8.12亿元。公司2021年营收/归母净利润为8.21/0.60亿元，近三年营收/归母净利润CAGR分别为2.93%/4.63%，2021年毛利率/净利率为21.15%/7.36%。公司主营产品为活塞式空压机、离心式鼓风机、螺杆式空压机。4、福斯达：603173.SH，IPO实际募资7.46亿元。公司2021年营收/归母净利润为14.46/1.60亿元，近三年营收/归母净利润CAGR分别为37.66%/124.19%，2021年毛利率/净利率为23.04%/11.07%。公司主营产品为空气分离设备、液化天然气装置。近两周数据跟踪：机械指数+4.07%，跑输沪深3000.97个pct;2022年以来钢价/铜价/铝价指数-12.96%/-3.58%/-7.45%，近两周环比+1.62%/+2.62%/+3.42%。机床（国家统计局1月20日数据）：2022年金属切削机床产量57万台，同比下降13.10%；2022年12月金属切削机床产量5万台，同比-11.70%。培育钻石（GJEPC01月18日数据）：2022年印度培育钻石毛坯钻进口额/裸钻出口额为14.74/17.15亿美元，同比+32.26%/50.37%；2022年12月进口额/裸钻出口额为1.11/1.02亿美元，同比-15.53%/-0.9%。工业机器人（国家统计局1月20日数据）：2022年工业机器人产量44.31万台，同比-4.80%；2022年12月工业机器人产量4.05万台，同比-9.50%。工程机械（中国工程机械工业协会1月18日数据）：2022年挖掘机销量26.13万台，同比-23.76%；2022年12月销售各类挖掘机1.69万台，同比-29.8%。行业重点推荐组合&短期投资观点重点组合：华测检测、广电计量、苏试试验；中兵红箭；奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术；恒立液压；晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维；联赢激光、海目星。1月金 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告股推荐：华测检测、鼎阳科技、汉钟精机、西测测试。当前时点，我们建议重点关注长期基本面向好，中短期优选自身经营韧性强、22Q4业绩持续稳步兑现的优质公司，重点推荐第三方检测龙头华测检测、电子测试测量仪器领先企业鼎阳科技及真空泵国内龙头汉钟精机。我们建议积极关注检测服务行业特别是高景气细分军工检测的投资机会，一方面检测服务行业本身是长坡厚雪的优质赛道，过去8年市场规模从2013年的1399亿元增至2021年的4090亿元，CAGR达14.35%，疫情背景下2020/2021年仍实现同比11%/14%的增长，呈现极强的经营韧性，另一方面，检测服务是经济高质量发展的有力支撑，政策支持下检测行业标准规范不断完善，当前仍处于成长阶段，明年亦将充分受益于经济复苏，建议重点关注华测检测、苏试试验、西测测试、信测标准、思科瑞、中国电研、广电计量、国检集团等。投资建议：产业升级+自主可控，把握结构性机会回顾2022：机械行业自2021年以来结构分化显著：1）以工程机械为代表的传统周期机械自21Q2进入下行周期，经营逐季变差，当前仍处于周期下行阶段；2）以基础零部件/工业自动化/激光装备/注塑机等为代表的通用装备自21Q3先后步入行业景气拐点，当前通用自动化仍维持承压；3）以光伏装备/新能源汽车装备/风电装备等为代表的新能源专用装备处于成长期，虽短期受需求波动及行业供需变化影响，整体呈现较高景气；展望2023年，我们主要看好：1）（自上而下）把握优质赛道中长期有望穿越周期的优质龙头公司，具备核心竞争力的优质机械公司将充分受益行业成长+份额提升，具备更强阿尔法的公司甚至穿越行业周期经营稳中向好。比如检测公司、核心零部件公司、部分产品型公司（如科学仪器）等；2）（自上而下）挖掘高景气的成长性赛道或周期成长景气向上细分赛道中的龙头公司，比如通用自动化（机床刀具、工业机器人、工控、注塑机、减速机）、光伏装备、风电装备、锂电装备、培育钻石等；3）（自下而上）寻找低估值、基本面有明显边际变化的细分行业隐形冠军。风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击表1：重点公司盈利预测及投资评级公司代码公司名称投资评级昨收盘（元）20230120总市值（亿元）EPSPE2022E2023E2022E2023E300012华测检测买入23.153890.550.684234002967广电计量买入18.931090.480.683928300416苏试试验买入29.531150.690.954331000519中兵红箭买入20.922910.761.102819688686奥普特买入154.611893.244.264836688188柏楚电子买入219.003203.774.695847688017绿的谐波买入123.802091.452.058560688301奕瑞科技买入465.403388.2710.945643002158汉钟精机买入26.361411.131.372319301029怡合达增持65.173141.251.755237300124汇川技术增持71.1118901.592.074534601100恒立液压买入68.169141.721.944035300316晶盛机电买入66.958762.122.863223688518联赢激光买入33.461011.001.703420688559海目星买入61.141231.813.743416300724捷佳伟创买入118.984142.813.704232300776帝尔激光买入132.302262.883.724636 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告688516奥特维买入219.283394.276.335135688628优利德买入39.791.101.101.504036301306西测测试买入45.830.841.031.365844资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理及预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4内容目录核心观点：产业升级+自主可控，把握结构性机会........................................................................7机械行业背景及展望：高端制造成长大机遇..................................................................................................7研究框架：把握强阿尔法公司，挖掘高贝塔行业投资机会..........................................................................8投资建议：给予机械行业“超配”评级........................................................................................................10近两周机械板块重点推荐组合........................................................................................................11新股动态............................................................................................................................................12近两周行情回顾................................................................................................................................13近两周机械行业增长4.07%，跑输沪深3000.97个百分点.......................................................................13数据跟踪：12月制造业PMI指数47%............................................................................................1512月制造业PMI指数47.00%，环比下降1.00pct.....................................................................................15近两周钢、铜、铝价格指数环比上升............................................................................................................14机床：2022年金属切削机床产量57万台，同比下降13.10%....................................................................15培育钻石：2022年培育钻石进口/出口额同比32.26%/50.37%..................................................................16工业机器人：2022年产量44.31万台，同比-4.80%..............................................................................