农林牧渔行业周报第3期：假期进入尾声，预计猪价偏弱运行

本周观点: 种植产业链：近期，根据《种子法》《主要农作物品种审定办法》规定，农业农村部组建了第五届国家农作物品种审定委员会。委员会将更好发挥品种审定对育种创新的“指挥棒”作用，加快推出一批高产稳产、绿色优质、专用特用优良新品种，为落实稳粮扩油部署要求、夯实粮食安全品种根基提供有力支撑。据悉，委员会下设稻、小麦、玉米、棉花、大豆等5个专业委员会和办公室，由科研教学、种子企业、管理推广单位人员组成，共计116人。主任由中国工程院院士万建民担任，办公室设在全国农业技术推广服务中心。其中，落实大豆扩种部署要求，大豆专业委员会由上一届17人增至21人，其他专业委员会根据生物育种产业化及再生稻、耐盐碱品种选育等工作需要增加了相关专业的委员。委员会还制定印发了《国家农作物品种审定委员会章程（试行）》，对委员会管理相关规定进行了细化，职责任务更明确，管理措施更具体、操作性更强，与省级审定工作紧密协调，切实提升品种审定规范化水平，营造种业创新良好环境。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，上周全国生猪均价15.09元/公 斤，周环比上升1.09%，截止1月28日，全国外三元生猪均价为15.08元/公斤。从需求端来看，目前春节假期已进入尾声，人们陆续返岗工作，餐饮消费端需求疲软，叠加节前备货尚有余量，总体来看下游需求有所缩减。从供给端来看，节日中后期养殖端陆续恢复正常出栏节奏，屠宰端陆续开工，市场供给充裕，供给压力逐渐释放。我们预计短期内生猪价格将震荡小幅回调，偏弱运行，猪价再度陷入亏损区间，新一轮产能去化开启，预计23年下半年有望扭亏为盈，利好成本管控优异、产能持续扩张的成长型猪企。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，牧原股份、天邦食品、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。 风险提示 生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 1.本周观点 种植产业链：近期，根据《种子法》《主要农作物品种审定办法》规定，农业农村部组建了第五届国家农作物品种审定委员会。委员会将更好发挥品种审定对育种创新的“指挥棒”作用，加快推出一批高产稳产、绿色优质、专用特用优良新品种，为落实稳粮扩油部署要求、夯实粮食安全品种根基提供有力支撑。据悉，委员会下设稻、小麦、玉米、棉花、大豆等5个专业委员会和办公室，由科研教学、种子企业、管理推广单位人员组成，共计116人。主任由中国工程院院士万建民担任，办公室设在全国农业技术推广服务中心。其中，落实大豆扩种部署要求，大豆专业委员会由上一届17人增至21人，其他专业委员会根据生物育种产业化及再生稻、耐盐碱品种选育等工作需要增加了相关专业的委员。委员会还制定印发了《国家农作物品种审定委员会章程（试行）》，对委员会管理相关规定进行了细化，职责任务更明确，管理措施更具体、操作性更强，与省级审定工作紧密协调，切实提升品种审定规范化水平，营造种业创新良好环境。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 生猪养殖：根据猪易通数据，上周全国生猪均价15.09元/公斤，周环比上升1.09%，截止1月28日，全国外三元生猪均价为15.08元/公斤。从需求端来看，目前春节假期已进入尾声，人们陆续返岗工作，餐饮消费端需求疲软， 叠加节前备货尚有余量，总体来看下游需求有所缩减。从供给端来看，节日中后期养殖端陆续恢复正常出栏节奏，屠宰端陆续开工，市场供给充裕，供给压力逐渐释放。 我们预计短期内生猪价格将震荡小幅回调，偏弱运行，猪价再度陷入亏损区间，新一轮产能去化开启，预计23年下半年有望扭亏为盈，利好成本管控优异、产能持续扩张的成长型猪企。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，牧原股份、天邦食品、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。 2.行情回顾 上周（1月16日-1月20日）农林牧渔（申万）板块+0.61%。截至2023年1月20日，上证综指收于3264.81，周涨跌幅+2.18%；深证成指收于11980.62，周涨跌幅+3.26%；创业板指收于2585.96，周涨跌幅+3.72%；沪深300收于4181.53，周涨跌幅+2.63%；农林牧渔（申万）指数收于3366.50，周涨跌幅+0.61%；其中，农林牧渔行业子板块周涨幅居前三的分别为种植业（+4.24%） 、动物保健（+1.81%）、农产品加工（+0.94%）。 上周农林牧渔个股表现方面上，涨幅居前五的个股为隆平高科（+8.60%）、ST中基（+8.06%） 、华资实业（+6.18%） 、民和股份（+6.15%） 、维尔利（+5.53%）；跌幅居前五的个股为正邦科技（-15.56%）、道道全（-8.26%）、佳沃股份（-5.96%）、绿康生化（-2.94%）、牧原股份（-2.63%）。 板块估值方面，截至2023年1月20日，农林牧渔（申万）PE估值（ TTM ）为38.32，历史均值为39.69，现估值水平较历史均值约溢价-3.47%。其中畜禽养殖PE（ TTM ，整体法）为57.86（历史均值为49.95），动物保健PE（ TTM ，整体法）为39.84（历史均值为41.69），饲料PE（ TTM ，整体法）为47.48（历史均值为47.05）。 3.重点农产品数据跟踪 3.1.玉米 玉米：上周玉米现货均价2930.32元/吨，周环比下跌0.17%；本周玉米国际现货均价7.71美元/蒲式耳，周环比下降0.58%。 3.2.小麦 小麦：上周国内小麦均价3211.67元/吨，周环比下跌0.01%；本周小麦国际现货均价8.47元/蒲式耳，周环比下降0.70%。 3.3.水稻 水稻：上周国内早稻现货价均价2656.00元/吨，周环比持平；上周粳稻期货结算价2681.20元/吨，周环比下降2.78%。 3.4.大豆 上周国产大豆均价5371.58元/吨，周环比下跌0.37%；本周大豆国际现货均价612.18美元/吨，周环比下降1.65%。 3.5.棉花 2021年1月新疆棉花价格均价12573.50元/吨，月环比持平；2022年11月全球棉花市场价101.17美分/磅，月环比下跌14.98%。 3.6.饲料、维生素价格 上周生猪饲料均价3.67元/公斤，周环比下降0.27%；上周育肥猪配合饲料价格4.04元/公斤，周环比下降0.25%。 上周肉鸡配合饲料4.08元/公斤，周环比下降0.24%；上周蛋鸡配合饲料3.77元/公斤，周环比下跌0.26%。 上周维生素E均价73.50元/千克，周环比持平；维生素B6均价109.00元/千克，周环比持平。 上周维生素A均价92.50元/千克，周环比持平；维生素B2均价82.50元/千克，周环比持平。 3.7.生猪养殖 上周生猪均价15.09元/公斤 ，周环比上升1.09%；上周生猪期货均价15086.00元/吨，周环比下降0.28%。 1月第1周生猪宰后均重94.38公斤，周环比下跌0.12%；2022年11月生猪定点屠宰企业屠宰量2269.00万头，月环比上升8.20%。 1月第2周仔猪均价527.81元/头，周环比上升0.33%；1月第2周二元母猪均价1970.01元/头，周环比下降14.07%。 3.8.禽养殖 1月第1周商品代肉雏鸡均价3.25元/羽，周环比下跌1.81%；1月第2周毛鸡均价4.25元/斤，周环比上涨5.96%。 2021年4月第3周肉鸡出栏成本价为4.53元/斤，周环比持平；上周毛鸡养殖利润-1.00元/羽，周环比上升60.94%。 上周鸡肉价格24.89元/公斤，周环比下跌0.16%；1月第1周商品代蛋雏鸡价格3.88元/公斤，周环比下跌0.51%。 上周鸡蛋价格12.25元/公斤，周环比下跌0.33%；上周主产省份鸡蛋价格11.08元/公斤，周环比下跌1.74%。 3.9.反刍动物养殖 上周牛肉价格88.11元/公斤，周环比下跌0.07%；上周羊肉价格83.12元/公斤，周环比下跌0.20%。 3.10.水产养殖 上周海参均价156.00元/公斤，周环比持平；上周鲍鱼均价140.00元/公斤，周环比持平。 上周扇贝均价8.00元/公斤，周环比持平；上周草鱼均价14.50元/公斤，周环比持平。 上周鲤鱼均价11.50元/公斤，周环比持平；上周罗非鱼均价17.90元/公斤，周环比持平。 3.11.糖价 本周国内柳州白砂糖现货价5710.00元/吨，周环比上升0.18%；本周国际原糖现货价18.73美分/磅，周环比上升2.17%。 3.12.蔬菜 本周中国寿光蔬菜价格指数：菌菇类为179.07，周环比上涨3.12%；中国寿光蔬菜价格指数：叶菜类为139.57，周环比下跌2.77%。 3.13.进口数据4.下周大事提醒 5.风险提示 生猪产能恢复进程不及预期。养殖后周期板块和下游生猪存栏紧密联系，如果生猪养殖行业受到非洲猪瘟疫情的持续侵扰，生猪产能恢复进程不及预期，可能会影响板块的利润释放速度。 产品销售不及预期。产品是动物疫苗板块盈利能力的重要影响因素，如果相关公司产品推广受到市场等因素的扰动导致销量不及预期，可能会影响公司的盈利能力。 转基因商业化进程不及预期。转基因商业化放开是转基因技术储备充足企业快速提升市占率的催化剂，如果转基因商业化进程不及预期，可能会影响公司的利润释放速度。