传媒行业简评报告：佳片荟萃票价稳，春节档票房创历史第二

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 李甜露 联席首席分析师 SAC执证编号：S0110516090001 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-8115 2690 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  2月两部漫威片定档，好莱坞影片引进节奏有望恢复  【首创传媒互联网】行业简评报告：1月版号如期而至，重申游戏供给侧驱动复苏逻辑  推进文化自信自强，提升中华文化影响力 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 事件： 根据猫眼专业版数据，截止1月27日21时2023年春节档期总票房67.24亿，位列中国影史春节档票房榜第二位。总人次1.28亿，总场次264.6万，平均票价52.4元。共2部电影票房破20亿。春节档期票房前三名：冠军《满江红》档期票房25.91亿；亚军《流浪地球2》档期票房21.53亿；季军《熊出没·伴我“熊芯”》 档期票房7.44亿。 ⚫ 点评： ⚫ 顶流内容刺激观影需求，票价回落下观影人次同比反弹，档期票房尚未完全摆脱疫情影响。本次春节档上映的电影是近年来行业储备的精华项目，制片和出演阵容具备顶级的票房号召力，在预热阶段就引起大量关注。同时，本次春节档期的平均票价没有延续上涨趋势，同比2022年春节档降低了约6.2元。2022年春节档的票价是当年观影人次大幅下滑的重要原因。2023年春节档票价同比回落之下，观影人次同比去年增加约1400万人次。春节期间，全国大部分票仓城市感染高峰已过，但档期票房表现仍然受到疫情带来的多重影响：未感染人群的防疫诉求、低线城市感染高峰滞后、部分人群对再次感染的担忧等等。我们认为，疫情对观影需求的抑制会在二、三季度逐步消退。 ⚫ 两部20亿级影片提振行业信心，关注重点档期题材适配。从上映电影的口碑来看，国产电影头部项目的影片质量显著提升。档期豆瓣评分最高的《流浪地球2》（8.2分）口碑超过前作，视效和叙事的水平均取得突破。票房冠军《满江红》豆瓣评分7.6，整体质量也获得观众认可。两部20亿级影片为变革中的电影产业指明方向，也证明了在过硬质量的保证下，线下观影市场的容量具备弹性。值得注意的是，本次春节档影片虽然佳片云集，但缺少适合全年龄段观看的合家欢喜剧，也是优质影片票房未获突破的原因之一。随着疫情影响消退，片方在影片定档上有望获得更高的自由度，重点档期的题材适配将更受重视。 ⚫ 疫情影响逐步消退，内容供给显著复苏，关注2023年后续重点档期。展望2023年，国内电影市场有望迎来内容供给大年。2月已有两部漫威电影定档，五一档、暑期档将逐步摆脱疫情影响。在优质爆款内容供给以及热门档期的带动下，观影热情有望得到催化，观影需求有望得到实质性的提升，行业有望步入正向循环，优质内容储备充足的龙头内容制作公司以及院线龙头有望持续受益，建议重点关注：博纳影业、万达电影等，相关标的：光线传媒、中国电影、横店影视、猫眼娱乐等。 ⚫ 风险提示：新冠疫情防控；必选消费价格；国内监管政策。 -0.4-0.200.228-Jan9-Apr19-Jun29-Aug8-Nov18-Jan传媒沪深300 [Table_Title] 佳片荟萃票价稳，春节档票房创历史第二 [Table_ReportDate] 传媒 | 行业简评报告 | 2023.01.28 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 图 1 2017-2022年全年票房收入变化 图 2 2017-2023年春节档票房收入变化 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 图 1 2017-2023年春节档放映场次变化 图 2 2017-2023年春节档观影人次变化 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 行业简评报告  证券研究报告 [Table_Introduction] 分析师简介 李甜露，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，2014年加入首创证券，覆盖领域为互联网与文化传媒。 分析师声明 本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者将对报告的内容和观点负责。 免责声明 本报告由首创证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告所在资料的来源及观点的出处皆被首创证券认为可靠，但首创证券不保证其准确性或完整性。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，首创证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告所载的信息、材料或分析工具仅提供给阁下作参考用，不是也不应被视为出售、购买或认购证券或其他金融工具的要约或要约邀请。该等信息、材料及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，首创证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 首创证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。首创证券的自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 在法律许可的情况下，首创证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应当考虑到首创证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据。 本报告的版权仅为首创证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。 评级说明 1. 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级 以报告发布后的6个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准 2. 投资建议的评级标准 报告发布日后的6个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数的涨跌幅为基准 评级 说明 股票投资评级 买入 相对沪深300指数涨幅15％以上 增持 相对沪深300指数涨幅5％-15%之间 中性 相对沪深300指数涨幅－5％-5％之间 减持 相对沪深300指数跌幅5％以上 行业投资评级 看好 行业超越整体市场表现 中性 行业与整体市场表现基本持平 看淡 行业弱于整体市场表现