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锌铝日报:临近春节市场交投冷清 锌铝高位震荡

2023-01-20陈思捷、师橙、付志文、穆浅若华泰期货小***
锌铝日报:临近春节市场交投冷清 锌铝高位震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 锌策略观点 昨日锌价高位震荡。供应方面,近期冶炼厂利润处于高位水平,因此冶炼企业生产积极性大幅提升,基本处于满负荷生产状态,预计春节期间国内中大型原生锌冶炼厂多数会维持较高的开工率。需求方面,下游企业基本放假,交投冷清,节前消费延续疲态。整体来看,节前消费偏弱,但在基建地产等政策刺激下,节后消费复苏预期较强,而供应端因原料储备充沛且利润驱使,预计将稳定释放。当前锌价受宏观影响较大,短期内建议以逢低做多的思路对待 ■ 策略 单边:谨慎偏多。套利:中性。 ■ 风险 1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。 铝策略观点 昨日铝价高位震荡。供应方面,国内电解铝运行产能继续回落,近日贵州地区维持停槽为主,目前省内减产总规模已达70万吨,恢复时间待定。而四川、广西等地新增及复产产能暂未释放产量增量,因此电解铝供应短期处于缩减趋势。需求方面,多数铝下游加工企业已经停工放假,铝下游加工开工率预计延续弱势,当前市场对节后消费复苏预期较好,关注节后实际复工复产进程。综合来看,随着国内春节将至,节前需求偏弱,但市场普遍认为节后国内经济有较高增长预期,消费恢复或较强。而供应方面,由于西南地区限电抑制国内供应端增量,预计1月份国内电解铝产量环比下滑。短期铝价或受宏观情绪影响较大,建议以逢低做多的思路对待。 策略 单边:谨慎偏多。套利:中性。 ■ 风险 1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。 期货研究报告|锌铝日报2023-01-20 临近春节市场交投冷清 锌铝高位震荡 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号:F3080232 投资咨询号:Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号:F3046665 投资咨询号:Z0014806 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号:F3013713 投资咨询号:Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号:F03087416 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 锌铝日报丨2023/1/20 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 锌策略观点 ........................................................................................................................................................................................ 1 铝策略观点 ........................................................................................................................................................................................ 1 锌现货综述 ........................................................................................................................................................................................ 3 锌现货交易情况 ........................................................................................................................................................................ 3 锌库存 ........................................................................................................................................................................................ 3 铝现货综述 ........................................................................................................................................................................................ 3 铝期货交易情况 ........................................................................................................................................................................ 3 铝现货交易情况 ........................................................................................................................................................................ 3 铝库存 ........................................................................................................................................................................................ 3 图表 图 1: LME锌升贴水丨单位:美元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 2: LME铝升贴水丨单位:美元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 3: SHFE锌基差丨单位:元/吨 ................................................................................................................................................... 4 图 4: SHFE铝基差丨单位:元/吨 ................................................................................................................................................... 4 图 5: LME锌库存丨单位:吨 .......................................................................................................................................................... 4 图 6: LME铝库存丨单位:吨 .......................................................................................................................................................... 4 图 7: LME锌库存季节性丨单位:吨 .............................................................................................................................................. 5 图 8: LME铝库存季节性丨单位:吨 .............................................................................................................................................. 5 图 9: 锌社会库存丨单位:元/吨、万吨 ......................................................................................................................................... 5 图 10: 铝社会库存丨单位:元/吨、万吨 ....................................................................................................................................... 5 图 11: 锌社会库存季节性丨单位:万吨 ......................................................................................................................................... 5 图 12: 铝社会库存季节性丨单位:万吨 ........................................................................................................................................ 5 图 13: 锌进口盈亏丨单位:元/吨 ................................................................................................................................................... 6 图 14: 铝进口盈亏丨单位:元/吨 ......................................................................

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