尿素期货日报：现货市场停滞 期价低开高走

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：能源化工研究中心 田欣沅 执业编号：F03096960 (从业) Z0017505 (投资咨询) 联系方式：010-68518650/ tianxinyuan1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年1月17日星期二 现货市场停滞 期价低开高走 【行情复盘】 周二尿素期货低开高走，主力05合约涨1.2%收于2618元/吨。 【重要资讯】 周二国内尿素现货市场报价平稳，主流区域价格持平，个别企业调升10-20元/吨。供应方面，云天化、天华、美氰、晋开大颗粒预计周内复产，泸天化预计春节期间恢复生产，前期部分停车企业预计在中旬前后陆续恢复，产能利用率持续回升。农需方面，元旦之后农业储备需求增加，复合肥开工基本到顶，刚需采购增量有限。春节之前产企预收订单时间窗口，企业预收订单环比大增1.29天，至上周7.35天，主流区域产企多数完成春节订单预收，未完成预收产企库存不高，新单迫切性不高。印度往年月初有招标，23年招标延至月底。本周临近春节，市场交投逐渐降温，局部或处于半休市状态。 【套利策略】尿素产量变化存不确定性，但近期利润回升或打破平衡，套利暂观望。 【交易策略】 总体农业用肥季节性淡季，冬储、淡储节奏影响成交；尿素生产企业库存小幅回落，港口库存环比小幅回升，部分货源集港增加；近期内外盘价差继续收窄。出口政策不清晰，出口量逐季度增加，近期港口集港较多，11月出口环比预期大幅增加，出口关注度持续提升。此外外盘价格持续下跌，但绝对值内外价差有驱动，美元强势放大驱动，1月印度可能有招标。主动去库存阶段，生产企业建议基于自身库存情况保值，基于基差则等待平水机会卖保，规避政策风险。消息方面出口偏平淡，气头装置预计逐步复产，利空居多。技术上，突破2600整数关口，日内1月新高，新高后回调，短期区间概率较大。操作上，尿素生产利润已经回正，气头季节性减产高峰已过，关注天然气、煤炭价格走向；景气下行周期全市场有利润时，生产企业卖保保障满产较为合适。单边基差较大，做空基差存在短线机会。单边价格方面，短期预期博弈成分较大，暂观望。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 尿素期货日报 Urea Futures Daily Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分 期现行情回顾 ................................................................................................................................. 3 一、尿素期货行情 ..................................................................................................................................... 3 二、尿素现货行情 ..................................................................................................................................... 4 第二部分 近期基本面动向 ............................................................................................................................. 7 一、尿素市场综述 ..................................................................................................................................... 7 二、供需情况分析 ..................................................................................................................................... 8 三、库存情况 ........................................................................................................................................... 10 四、尿素后期走势研判 ........................................................................................................................... 11 第三部分 持仓情况 ....................................................................................................................................... 12 请务必阅读最后重要事项 第3页 第一部分 期现行情回顾 一、尿素期货行情 15001700190021002300250027002022-072022-082022-092022-102022-112022-12尿素活跃合约价格UR305.CZCUR309.CZC 图1 尿素期货合约行情走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 表1 期货合约价格变动统计 合约收盘价日涨幅周涨幅月涨幅5-9价差UR0526171.79%3.36%1.32%UR0924661.65%2.84%0.37%151 数据来源：wind、方正中期研究院 -200.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.002022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-122022-122023-01有效预报:尿素:总计有效预报:尿素:安阳万庄有效预报:尿素:衡水棉麻有效预报:尿素:宁陵史丹利 图2 尿素交割有效预报量 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 -500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.002022-082022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-122022-122023-01仓单数量:尿素:总计仓单数量:尿素:中化化肥仓单数量:尿素:中原大化仓单数量:尿素:临沂路桥仓单数量:尿素:宁陵史丹利仓单数量:尿素:安徽中能仓单数量:尿素:安徽昊源仓单数量:尿素:安阳万庄仓单数量:尿素:山东明水仓单数量:尿素:河北东光仓单数量:尿素:河北正元仓单数量:尿素:河南心连心仓单数量:尿素:河南晋开仓单数量:尿素:菏泽粮库仓单数量:尿素:衡水棉麻仓单数量:尿素:辉隆连锁 图3 尿素期货仓单变化 数据来源：Wind、方正中期研究院 二、尿素现货行情 1、基准交割地现货价 表2 基准价格地现货价 河南心连心河南地区江苏灵谷山东地区安徽地区价格2,7552,7502,8502,7302,790日增减值300050周增减值303002020月增减值-40-50-30-30-40季增减值230220250210210年增减值175155160130150 尿素价格:小颗粒 单位：元/吨2023-01-17 数据来源：wind、方正中期研究院 2、国内尿素现货价格 100015002000250030003500尿素出厂价走势2023年2022年2021年2020年2019年2018年2017年2016年2015年2014年 图4 河南心连心出厂价走势 请务必阅读最后重要事项 第5页 数据来源：wind、方正中期研究院 3、相关品价格变动情况 200022002400260028003000320034003600200025003000350040004500500055002022-042022-042022-052022-052022-062022-062022-072022-072022-082022-082022-092022-092022-092022-102022-102022-112022-112022-122022-122023-01尿素及相关工业品价格液氨河南液氨鲁北液氨现货甲醇鲁中(右)尿素河南(右)尿素山东(右) 图5 相关品种价格 数据来源：wind、方正中期研究院 4、基准地基差变动情况 -800-600-400-20002004006008001-11-111-211-312-102-203-13-113-213-314-104-204-305-105-205-306-96-196-297-97-197-298-88-188-289-79-179-2710-710-1710-2711-611-1611-2612-612-1612-261月合约基差2023年2022年2021年2020年 图6 河南现货-期货1月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第6页 -400-200020040060080010001-11-121-232-32-142-253-73-183-294-94-205-15-125-236-36-146-257-67-177-288-88-198-309-109-2110-210-1310-2411-411-1511-2612-712-1812-295月合约基差2023年2022年2021年2020年 图7 河南现货-期货5月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 -400-2000200400600800100012001-11-131-252-62-183-13-133-254-64-184-305-125-246-56-176-297-117-238-48-168-289-99-2110-310-1510-2711-811-2012-212-1412-269月合约基差2023年2022年2021年2020年 图8 河南现货-期货9月基差 数据来源：wind、方正中期研究院 5、国际尿素现货价格 请务必阅读最后重要事项 第7页 0.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.002018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-11巴西(小颗粒)波罗的海地区(小颗粒)美湾地区(大颗粒)尤日内(小颗粒)中国(小颗粒) 图9 国际尿素现货价格 数据来源：wind、方正中期研究院 第二部分 近期基本面动向 一、尿素市场综述 【行情复盘】 周二尿素期货低开高走，主力05合约涨1.2%收于2618元/吨。 【重要资讯】 周二国内尿素现货市场报价平稳，主流区域价格持平，个别企业调升10-20元/吨。供应方