北向资金行为跟踪系列四十：北向大幅流入，增配消费、科技

DONGXING SECURITIES 北向大幅流入，增配消费、科技 ——北向资金行为跟踪系列四十 分析师 林莎 联系方式：010-66554151 执业证书编号：S1480521050001 研究助理 孙涤 联系方式：010-66555181 执业证书编号：S1480121040003 2023年1月17日 东兴策略 东兴证券股份有限公司证券研究报告 p2 敬请参阅报告结尾处的免责声明 摘 要 东兴证券股份有限公司证券研究报告 上周北向资金大幅净流入。上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计净流入421.62亿元。截至2023/01/13，北向资金本月累计净流入594.78亿元。 北向整体：多数行业流入。上周有25个行业流入，5个行业流出。其中电力设备及新能源（71.62亿）、食品饮料（68.14亿）、非银行金融（66亿）流入较多；煤炭（-8.9亿）、国防军工（-4亿）流出。配置盘流入价值风格规模较大，沪深300、上证综指分别流入153亿元、116亿元。相对规模来看，沪深300、创业板指流入最大，“流出规模/自由流通市值”分别为0.09%和0.11%。 配置盘、交易盘均净流入。上周配置盘、交易盘均实现净流入，累计净流入分别为195.96亿元225.67亿元。分行业来看，流入成长板块规模最大，累计净流入共计143.92亿，其中配置盘净流入57.64亿、交易盘净流入86.28亿元。相比之下配置盘更青睐消费板块，交易盘流入科技规模较大。具体地，配置盘上周有20个行业流入，10个行业流出。其中食品饮料（57.53亿）、非银行金融（33.82亿）、电子设备及新能源（22.49亿）流入较多；煤炭（-8.13亿）、电力及公用事业（-3.95亿）流出较多。交易盘则有27个行业流入，3个行业流出。其中电力设备及新能源（49.13亿）、非银行金融（32.18亿）、有色金属（26.35亿）流入较多；房地产（-4.68亿）、国防军工（-0.9亿）流出较多。 行业流向：电新、食饮流入最多。上周有25个行业流入，5个行业流出。其中电力设备及新能源（71.62亿）、食品饮料（68.14亿）、非银行金融（66亿）流入较多；煤炭（-8.9亿）、国防军工（-4亿）流出较多。本周电新分歧缓解，配置盘与交易盘均实现流入，配置盘食饮行业流入涨幅明显。 个股流向：宁德时代流入最多，恒瑞医药流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为宁德时代（40.03亿）、中国平安（38.21亿）、贵州茅台（30.03亿）；流出排名前三的个股为恒瑞医药（-8.64亿）、恩捷股份（-5.88亿）、以岭药业（-5.8亿）。 累计统计：以月份为单位，累计23个行业资金流入，7个行业流出。其中，食品饮料、非银金融、银行和电新4个行业净流入超60亿。以季度为单位，有色金属流入达158亿，家电、非银金融、医药、银行等行业均超百亿。4个行业流出超25亿，包括基础化工、电力、农林牧渔、电新，均超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2023/01/13，北向行业的累计收益率为27.57%，累计超额收益率为30.44%，夏普比率为2.77，最大回撤为44.59%。基于最新的跟踪情况，北向行业变动未触发调仓阈值仓Top50行业跟踪策略。本周暂不需要调仓（历史的17次调仓及收益情况参见正文）。 风险提示：数据统计可能存在误差。 p3 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 北向整体：北向资金大幅净流入 1. 北向资金整体净流入 2. 配置盘、交易盘净流入 上周的五个交易日北向资金实现整体净流入，一周累计净流入421.62亿元。截至2023/01/13，北向资金本月累计净流入594.78亿元。 -800-600-400-20002004006008001,0002014-11-01 2015-03-01 2015-07-01 2015-11-01 2016-03-01 2016-07-01 2016-11-01 2017-03-01 2017-07-01 2017-11-01 2018-03-01 2018-07-01 2018-11-01 2019-03-01 2019-07-01 2019-11-01 2020-03-01 2020-07-01 2020-11-01 2021-03-01 2021-07-01 2021-11-01 2022-03-01 2022-07-01 2022-11-01 北向资金净流入 亿元 -400-300-200-10001002003002020/05 2020/07 2020/09 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 北向资金配置盘净流入 北向资金交易盘净流入 亿元 p4 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：统计数据为2021/1/9-2023/1/13，图表为截止到当年度第几周的北向资金周度流入情况 北向结构：配置盘净流出、交易盘净流入 1.2023配置盘资金累计流入情况 2.2023交易盘资金累计流入情况 上周配置盘、交易盘均实现净流入，累计净流入分别为195.96亿元、225.67亿元。截至2023/01/13，配置盘本月已累计净流入268.01亿元，交易盘本月已累计净流入326.76亿元。 050010001500200025003000350040004500W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W512021配置盘累计流入 2022配置盘累计流入 2023配置盘累计 亿元 -1000-800-600-400-2000200400W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W512021交易盘累计流入 2022交易盘累计流入 2023交易盘累计 亿元 p5 东方财智 兴盛之源 从风格板块来看，上周配置盘资金多数板块净流入。绝对规模来看价值风格流入规模较大，沪深300、上证综指分别流入153亿元、116亿元。相对规模来看，沪深300、创业板指流入最大，“流出规模/自由流通市值”分别为0.09%和0.11%。 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 图表：北向资金配置盘对各风格板块流入变动情况 北向结构：配置盘流入价值风格规模较大 东兴证券股份有限公司证券研究报告 -0.02%0.00%0.02%0.04%0.06%0.08%0.10%0.12%-40-20020406080100120140160180沪深300 中证1000 中证500 创业板指 上证50 上证综指 大盘成长 大盘价值 小盘成长 小盘价值 国证成长 国证价值 1.3-1.61.9-1.131.3-1.61.9-1.13亿元 p6 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/1/13 行业结构：多数行业流入，电新流入最多 1.上周：北向资金行业净流入 2.对照：北向资金行业累计净流入 上周有25个行业流入，5个行业流出。其中电力设备及新能源（71.62亿）、食品饮料（68.14亿）、非银行金融（66亿）流入较多；煤炭（-8.9亿）、国防军工（-4亿）流出较多。相比于历史数据，电新、食品饮料、非银金融等流入均相对增加。本周电新分歧缓解，配置盘与交易盘均实现流入，配置盘食饮行业流入涨幅明显。 -40-20020406080电力设备及新能源 食品饮料 非银行金融 有色金属 电子 银行 医药 计算机 传媒 汽车 家电 消费者服务 基础化工 农林牧渔 通信 轻工制造 石油石化 商贸零售 建材 交通运输 机械 钢铁 纺织服装 综合金融 综合 电力及公用事业 建筑 房地产 国防军工 煤炭 亿元 -5000500100015002000电力设备及新能源 银行 基础化工 计算机 有色金属 电子 机械 非银行金融 医药 家电 交通运输 传媒 煤炭 汽车 石油石化 通信 电力及公用事业 建材 轻工制造 农林牧渔 钢铁 建筑 综合 综合金融 纺织服装 商贸零售 消费者服务 国防军工 房地产 食品饮料 亿元 p7 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/1 /13 行业结构：配置盘多数行业流入，食饮流入最多 1.上周：配置盘行业净流入 2.对照：配置盘行业累计净流入 上周有20个行业流入，10个行业流出。其中食品饮料（57.53亿）、非银行金融（33.82亿）、电子设备及新能源（22.49亿）流入较多；煤炭（-8.13亿）、电力及公用事业（-3.95亿）流出较多。相比于历史数据，食品饮料、非银金融、银行、有色金属、媒体、消费服务、轻工制造商贸零售及综合整体流入均相对增加，煤炭、电力及公用事业、国防军工整体流出相对增加。 -2000200400600800100012001400160018002000电力设备及新能源 基础化工 计算机 医药 银行 电子 机械 有色金属 家电 非银行金融 交通运输 传媒 石油石化 煤炭 通信 建材 汽车 食品饮料 电力及公用事业 农林牧渔 轻工制造 钢铁 建筑 综合 房地产 纺织服装 综合金融 消费者服务 商贸零售 国防军工 亿元 -20-10010203040506070食品饮料 非银行金融 电力设备及新能源 银行 有色金属 计算机 传媒 电子 消费者服务 家电 汽车 轻工制造 基础化工 通信 商贸零售 房地产 综合 纺织服装 钢铁 综合金融 医药 机械 石油石化 建筑 农林牧渔 建材 交通运输 国防军工 电力及公用事业 煤炭 亿元 p8 东方财智 兴盛之源 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 注释：累计统计数据为2020/5/8-2023/1/13 行业结构：交易盘多数行业流入，电新流入最多 1.上周：交易盘行业净流入 2.对照：交易盘行业累计净流入 上周有27个行业流入，3个行业流出。其中电力设备及新能源（49.13亿）、非银行金融（32.18亿）、有色金属（26.35亿）流入较多；房地产（-4.68亿）、国防军工（-0.9亿）流出较多。相比于历史数据，电新、非银金融、有色金属、电子、医药、农林牧渔、综合金融整体流入相对增加。 -400-300-200-1000100200300银行 有色金属 基础化工 非银行金融 电力设备及新能源 机械 汽车 煤炭 电力及公用事业 传媒 交通运输 电子 通信 计算机 石油石化 钢铁 轻工制造 建筑 商贸零售 综合金融 纺织服装 综合 国防军工 农林牧渔 建材 消费者服务 房地产 家电 医药 食品饮料 亿元 -100102030405060电力设备及新能源 非银行金融 有色金属 电子 医药 银行 食品饮料 农林牧渔 基础化工 计算机 汽车 石油石化 建材 通信 交通运输 电力及公用事业 传媒 商贸零售 机械 家电 轻工制造 消费者服务 综合金融 建筑 钢铁 纺织服装 综合 煤炭 国防军工 房地产 亿元 p9 东方财智 兴盛之源 上周北向资金大幅净流入。分行业来看，流入成长板块规模最大，累计净流入共计143.92亿，其中配置盘净流入57.64亿、交易盘净流入86.28亿元。相比之下配置盘更青睐消费板块，累计流入80.36亿元；交易盘流入科技板块规模较大，共计流入87.2亿元。 全页资料来源：Wind、东兴证券研究所 图表：上周行业估值及净流入情况 行业结构：消费、科技板块大幅流入 东兴证券股份有限公司证券研究报告 分类行业PE(上周，TTM)周环比3年分位数5