“打新定期跟踪”系列之一百零九：北交所做市业务持续推进

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 北交所做市业务持续推进 ——“打新定期跟踪”系列之一百零九 [Table_RptDate] 报告日期：2023-1-16 [Table_Author] 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：钱静闲 执业证书号：S0010522090002 邮箱：qianjx@hazq.com 分析师：吴正宇 执业证书号：S0010522090001 邮箱：wuzy@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1. 《11月打新收益环比上行——“打新定期跟踪”系列一百零三》 2. 《双创打新收益稳步增长，北证迎来发行高峰——“打新定期跟踪”系列之一百零四》 3. 《新股收益环比小幅下行，本周维持零破发——“打新定期跟踪”系列之一百零五》 4. 《新股收益与参与账户数环比维持稳定——“打新定期跟踪”系列之一百零六》 5. 《2022年A类2亿资金打新收益率约3.47%——“打新定期跟踪”系列之一百零七》 6. 《北证破发率居高，多家待上市企业下调发行底价——“打新定期跟踪”系列之一百零八》 主要观点 [Table_Summary] [Table_Summary] ⚫ 北交所做市业务持续推进 2023年1月14日，北交所联合各机构，测试拟开展北交所做市交易业务的证券公司技术系统的准备情况，并拟于2023年2月4日开展第二次线上测试。券商做市业务的上线有望缩小买卖差价，引入增量资金，改善北交所流动性，推进北证高质量扩容。 ⚫ 跟踪不同情景下的打新收益率 由于破发已呈常态化，新股全打策略不一定为最优，不同机构可能采取不同的打新策略，我们估算以下几种情景下的2022年至今的打新收益率。在我们的配套打新数据库中也更新了不同测算方式的收益。 情景1：所有主板、科创板、创业板的股票都打中。A类2亿规模账户打新收益率3.52%，C类2亿规模账户打新收益率1.86%； 情景2：只打上市时公司已实现正盈利的股票，A类2亿规模账户打新收益率3.46%，C类2亿规模账户打新收益率1.83%； 情景3：只打上市时公司已实现正盈利，且上市PE不超过同行业市盈率的股票，A类2亿规模账户打新收益率1.70%，C类2亿规模账户打新收益率0.49%； 情景4：为事后估计，假设能够提前预判双创新股的涨跌情况（即机构的新股定价能力很强），例如，假设双创新股上市后上涨的股票中能够打中100%，且避开所有下跌的股票，A类2亿规模账户打新收益率4.13%，C类2亿规模账户打新收益率2.30% ⚫ 逐月打新收益金额测算 在2亿规模账户，新股全部入围的假设下，以网下A类平均中签率估计，双创+主板在2022年11、12月，2023年1月的打新收益分别为55.17、38.28、9.8万元。 ⚫ 风险提示 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。 [Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 20 证券研究报告 正文目录 1 北交所做市业务持续推进 ................................................................................................................................................................. 4 2 跟踪不同情景下的打新收益率 ......................................................................................................................................................... 4 3 近期新股打新结果 .............................................................................................................................................................................. 7 4 近期新股日历 ...................................................................................................................................................................................... 9 5 近期打新市场表现 ............................................................................................................................................................................ 11 5.1 近一个月内新上市股票 ............................................................................................................................................................................. 11 5.2 近一个月内新申购股票 ............................................................................................................................................................................. 11 5.3 近一个月打新收益测算 ............................................................................................................................................................................. 14 6 理论打新收益测算 ............................................................................................................................................................................ 15 6.1 不同规模账户逐股票打新 ......................................................................................................................................................................... 15 6.2 不同规模A类户逐月打新收益............................................................................................................................................................... 16 6.3 不同规模C类户逐月打新收益............................................................................................................................................................... 17 风险提示： ............................................................................................................................................................................................. 19 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 20 证券研究报告 图表目录 图表1 2022至今不同情景打新收益（A类账户） ........................................................................................................................................ 5 图表2 2022至今不同情景打新收益（C类账户） ........................................................................................................................................ 5 图表3 2021年至今逐月上市规模（亿元） ...................................................................................................................................................... 6 图表4 科创板个股近期涨幅 ................................................................................................................................................................................... 6 图表5 创业板个股近期涨幅 ........................................................................