数字经济专题报告之十一：数字经济发展重要保障，信息安全需求加速增长

9.50%，CR4为28.07%，CR8为43.96%。市场集中度与2019年相比均有明显提升。我国网络安全行业CR8基本达到了40%的水平，说明我国网络安全市场己经由竞争型转变为低集中寡占型。 3、产业投资逻辑及标的梳理 1)综合型安全厂商不断扩充边界，持续挖掘特定应用场景网络基础服务的定制化需求，在安全领域市占份额不断提升，相关企业包括紫光股份、奇安信、深信服等厂商，硬件厂商包括星网锐捷等。 2)伴随云技术持续深入，云端网络信息安全重要程度也不断提升。包括阿里、腾讯、华为等互联网及ICT厂商均加大力度开发，为政企和金融客户提供包括云原生安全等在内的云端安全能力。 3)下游应用角度看，包括电信等重点行业网络安全投入站信息化投入比例还将持续增长。我们认为电信等重点行业未来将会成为网络安全开支的重要领域，具备电信运营商客户优势的厂商将会迎来产业机遇，电信运营商收入占比较高的新华三等公司预计也受益。 4)此外，车联网、工业互联网等新技术新应用对网络安全提出新需求，制造业相关需求有望推动行业新产品和软件研发。 5)最后在隐私计算等新兴技术领域技术型和平台型公司也值得关注，相关企业包括同盾科技等。 4、通信板块本周持续推荐： 1）低估值、高股息，必选消费属性强的电信运营商（A+H）板块：中国移动、中国电信、中国联通； 2）低估值成长依旧的主设备：紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）、中兴通讯； 3）东数西算产业链中IDC、光模块板块：光环新网、 奥飞数据、新易盛、天孚通信、光迅科技、中际旭创等； 4）高成长物联网模组及能源信息化板块：移远通信、 朗新科技（华西通信&计算机联合覆盖）、威胜信息等； 5）10G-PON及家庭宽带设计产业链：平治信息、天邑股份等； 6）其他个股方面：海格通信（北斗三号渗透率提升）（华西通信&军工联合覆盖）、新雷能（华西通信&军工联合覆盖）、TCL科技（面板价格触底）（华西通信&电子联合覆盖）、七一二（军工信息化）、金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等。 5、风险提示 信息安全技术发展不及预期；下游应用拓展及招投标不及预期；市场需求不及预期；系统性风险。 1.数字经济发展重要保障之一，信息安全需求加速增长 信息安全是指构成信息网络的硬件、软件及其系统中的数据受到保护，不因偶然的或者恶意的原因而遭受到破坏、更改、泄漏，系统连续可靠正常地运行，服务不中断。 当前我国的网络安全支出不到IT总支出的1%，而全球的网络安全平均支出占IT总支出的3.2%左右，我国网络安全支出占IT总支出的比例仍显著低于全球平均水平。在最新发布的《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》，作为数字经济发展的重要保障，网络安全、数据安全全文共被提及18次，贯穿整个规划纲要，涉及国家、经济、网络、数据、生态、公共等各个领域，是“十四五”期间中国发展建设的工作重点之一。 政策刺激催化及“新基建”加速，网络信息安全行业持续高速增长：虽然受到新冠疫情和GDP增速放缓影响，但是随着《密码法》、《网络安全审查办法》、《数据安全法》、《关键信息基础设施安全保护条例》等网络信息安全领域法律法规政策文件不断出台、加速制定，信创市场需求加速释放，有望推动市场进入稳定增长期；并且“新基建”加速建设必将催生和引领新的网络安全需求，形成可观的增量市场。 工信部2021年发布的《网络安全产业高质量发展三年行动计划（2021-2023年）》（以下称“行动规划”）行动规划明确提出，到2023年，网络安全产业规模超过2500亿元，年复合增长率超过15%。 2.信息安全领域市场空间快速增长，竞争格局优化持续头部集中 2.1.信息安全产业生态持续融合，国产化趋势不断加强 信息安全行业产业链主要包括上游基础硬件和软件，基础硬件包括芯片、内存等设备，基础软件包括操作系统、数据库和中间件等。安全硬件设备种类丰富 ，支持X86、ARM架构，适配Intel、Marvell、高通等芯片，在2020年后，国产化逐渐成为硬件产品主流，针对包括海思、飞腾、龙芯、兆芯、鲲鹏等国产化芯片支持力度加大。 中游信息安全产品及服务，主要有硬件和软件等产品、相关服务商和集成服务提供商，综合类厂商包括紫光股份、奇安信、深信服、天融信、启明星辰、卫士通、绿盟科技、安恒信息、美亚柏科、三六零、中孚信息、山石网科等厂商；硬件类包括中国长城、星网锐捷、国盾量子等；软件类包括神州信息、亚信安全等厂商。 下游则包括政府、金融、运营商、教育等应用领域。 2.2.上游安全软件市场增速最快，下游应用仍以政府、金融和运营商为主，制造业需求有望加速 根据IDC咨询最新发布的《中国网络安全市场预测，2022-2026》报告，2021年，中国网络安全市场总投资规模为122亿美元，其中安全硬件产品投入达到47亿美元，占总体投入的39%；安全软件产品投入达到42.4亿美元，占总体投入的35%； 安全服务产品投入达到32.4亿美元，占总体收入的26%。 IDC预计，未来五年，安全市场投资规模逐年攀升，到2026年将达到319亿美元，其中安全软件的市场占比达到41%，超过安全硬件和安全服务。 报告还显示，到2026年，政府、金融、运营商仍将引领整体网络安全行业支出。 除此之外，在建设制造强国的目标，制造业（包含离散制造、流程制造）将成为中国网络安全支出增速最快的行业市场，五年复合增长率将达到22.8%，到2026年，制造业IT安全支出预计将达到22.2亿美元。 2.3.头部集中趋势，市场份额逐步提升 网络安全市场进入稳健增长期，头部企业具备规模和资源优势，市场份额有望持续提升：根据中国网络安全产业联盟数据，2021年我国网络安全市场集中度CRn的CR1为9.50%，CR4为28.07%，CR8为43.96%。市场集中度与2019年相比均有明显提升。根据美国经济学家贝恩对产业集中度的划分标准，我国网络安全行业CR8基本达到了40%的水平，说明我国网络安全市场己经由竞争型转变为低集中寡占型。 鉴于头部企业在规模和资源上拥有较大优势，随着时间推移，我们判断其市场份额会不断扩大。根据中国网络安全产业联盟最新报告，中国网安产业在竞争力与资源维度排名中，头部企业中A股上市公司包括综合型服务厂商奇安信、深信服、紫光股份（新华三）、启明星辰、绿盟科技、天融信、安恒信息、亚信安全、三六零等。 3.产业链机遇 综合型安全厂商不断扩充边界，持续挖掘特定应用场景网络基础服务的定制化需求，在安全领域市占份额不断提升，相关企业包括紫光股份、奇安信、深信服等厂商，硬件厂商包括星网锐捷等。 伴随云技术持续深入，云端网络信息安全重要程度也不断提升。包括阿里、腾讯、华为等互联网及ICT厂商均加大力度开发，为政企和金融客户提供包括云原生安全等在内的云端安全能力。 下游应用角度看，包括电信等重点行业网络安全投入站信息化投入比例还将持续增长。我们认为电信等重点行业未来将会成为网络安全开支的重要领域，具备电信运营商客户优势的厂商将会迎来产业机遇，电信运营商收入占比较高的新华三等公司预计也受益。 此外，车联网、工业互联网等新技术新应用对网络安全提出新需求，制造业相关需求有望推动行业新产品和软件研发。 最后在隐私计算等新兴技术领域技术型和平台型公司也值得关注，相关企业包括同盾科技等。 4.近期通信板块观点及推荐逻辑 4.1.整体行业观点 本周持续推荐： 1）低估值、高股息，必选消费属性强的电信运营商（A+H）板块：中国移动、中国电信、中国联通； 2）低估值成长依旧的主设备：紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）、中兴通讯； 3）东数西算产业链中IDC、光模块板块：光环新网、奥飞数据、新易盛、天孚通信、光迅科技、中际旭创等； 4）高成长物联网模组及能源信息化板块：移远通信、朗新科技（华西通信&计算机联合覆盖）、威胜信息等； 5）10G-PON及家庭宽带设计产业链：平治信息、天邑股份等； 6）其他个股方面：海格通信（北斗三号渗透率提升）（华西通信&军工联合覆盖）、新雷能（华西通信&军工联合覆盖）、TCL科技（面板价格触底）（华西通信&电子联合覆盖）、七一二（军工信息化）、金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等。 4.2.中长期产业相关受益公司 1）设备商：中兴通讯、烽火通信、海能达、紫光股份、星网锐捷等； 2）军工通信：新雷能、七一二、上海瀚迅、海格通信等； 3）光通信：中天科技、亨通光电、中际旭创、天孚通信、新易盛、光迅科技等； 4）卫星互联网：雷科防务、震有科技、康拓红外等； 5）5G应用层面：高鸿股份、光环新网、亿联网络、会畅通讯、东方国信、天源迪科等； 6）其他低估值标的：平治信息、航天信息等。 5.风险提示 信息安全技术发展不及预期；下游应用拓展及招投标不及预期；市场需求不及预期；系统性风险。