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华创证券研究所发布的策略周报指出,当前市场面临配置分歧,是否略过一季度经济基本面扰动,着眼全年配置。不同机构对配置周期的长短考量差异,导致公募追逐业绩弹性,配置倾向成长制造业,而保险等绝对收益的机构则偏好全年视角下金融消费的复苏。春季躁动很难映射全年主线,历史上仅17、19年春季躁动成为全年主线,其余年份主线无关春季躁动。今年类似13、16、19年,春季躁动中小成长制造占优。建议春季躁动看短做短,着眼当下核心焦点,即医疗资源挤兑后经济复苏偏疲弱,短端流动性充裕,成长制造更为占优。Q1看好成长制造,Q2后转向金融消费。