巨子生物速评：早盘股价创新高，重申板块Top Pick【中金轻工零售美妆 樊俊豪

巨子生物速评：早盘股价创新高，重申板块Top Pick【中金轻工零售美妆 樊俊豪】大家好巨子生物近期连日上涨，今日早盘股价创新高。我们本月将公司纳入板块Top Pick，重申重点推荐。我们认为，巨子生物作为重组胶原蛋白龙头，具有较强的稀缺性和广阔的成长空间。按照公司2023年13亿人民币净利润，目标价43港币，对应2023年28倍P/E，当前价位仍有上涨空间。评论1、美丽健康市场前景广阔，重组胶原蛋白大有可为。胶原蛋白作为人体内含量最多的蛋白质，广泛应用于专业皮肤护理、医美及医疗、食品等美丽、健康相关领域。国内胶原蛋白市场正处于快速成长期，沙利文预计2022-27年胶原蛋白/重组胶原蛋白市场CAGR分别为34%/42%，近年来随着越来越多的企业涉足胶原蛋白领域，以及新产品和新牌照的不断落地，有望共同做大胶原蛋白市场，释放消费需求。而巨子作为全球重组胶原蛋白龙头，已沉淀了扎实的技术实力，建立了完善的产品和品牌矩阵，有望引领并承接胶原市场成长红利。2、线上增长势头强劲，有效验证运营实力。年初以来，公司线上渠道发力带动收入端开启加速成长态势，旗下核心品牌可复美、可丽金在天猫、抖音等渠道持续加码，“618”、“双十一”等大促期间表现亮眼，为业绩增长提供有力支撑。与此同时，明星单品培育进展顺利，可复美屏障次抛精华（可复美胶原棒）双十一全网销售超1600万支，据我们监测数据，其在天猫旗舰店的销售额占比已从年初的低个位数攀升至双十一期间的30%；可丽金保龄瓶精华、保龄霜等亦表现亮眼，有效验证公司明星单品的培育能力，并为品牌的持续健康成长提供有力支撑。3、看好重组胶原蛋白龙头发展势头，重申Top Pick。展望2023年，一方面，新品的持续落地培育有望支撑化妆品业务持续快速成长，市场化人才团队的招募亦有望助力公司线上运营实力再上新台阶；另一方面，公司医美产品已开启临床阶段，后续可持续跟踪临床及产品落地进展。结论维持盈利预测和跑赢行业评级，目标价43港币，对应2023年28倍P/E，较昨日收盘价有21%空间。