本周（1/9-1/13）交运指数上涨0.9%，沪深300指数上涨2.3%，跑输大盘1.4%，排名14/29。交运子板块中快递板块涨幅最大（+2.0%），物流综合板块跌幅最大（-2.0%）。行业观点 快递：元旦快递量实现恢复性增长。伴随全国多地优化疫情防控措施，消费潜力释放，将刺激快递业务量的强劲复苏。价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。推荐顺丰控股，德邦股份。 物流：化工物流龙头业绩增长确定性强，ToB供应链需求广阔。制造业升级对ToB 生产性供应链物流需求增加，重视系统投入、强管理的企业将胜出。推荐宏川智慧、盛航股份。 航空机场：春运首周民航旅客量达2019年65%，上海机场拟参股免税业态。1月13日，南航广州飞郑州CZ3960航班起飞，意味着737MAX商业航班复飞，2019年3月11日中国民航局宣布停飞737MAX，截至商业航班复飞共1404天。目前停飞的737MAX飞机约97架，若全部复飞预计边际增加2+%的运力，供给冲击有限。推荐春秋航空。 航运：油运长期供需好转逻辑不改。建议关注油运复苏机会。 风险提示 疫情影响超预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。
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