【国金电新】阳光电源重大更新：越南项目电价落地，一扫减值阴霾！1
【国金电新】阳光电源重大更新：越南项目电价落地，一扫减值阴霾！1月7日，越南工业和贸易部公布太阳能和风能项目的电价最新上网电价，地面光伏项目电价上限1184.90越南盾/kwh（折合5.05美分/kwh），内陆风电项目电价上限1587.12越南盾/kWh（折合6.77美分/kwh）。根据公司此前公告，由于越南项目因疫情延迟并网，需要执行2022年新电价，因此2021年年底计提了减值损失1.5亿元。当时因越南最新上网电价尚未公布，公司难以评估最终损益，且该项目迟迟无法兑现，导致现金流有一定压力。根据我们了解，该项目为公司在越南的陆上风电项目，市场最悲观预期下预计该项目后续最多还需确认2个亿左右减值，此次公布的6.77美分/kwh上网电价与公司21年底减值时预估电价较为接近，因此预计后续将不会再进行大额减值，一扫前期市场对公司减值风险的担忧。预计该项目将在上半年完成最终核对、交付流程，有助于公司回笼现金流，利好23年光伏、风电订单的签订、执行。投资建议：公司越南项目减值风险落地，好于市场普遍预期，近期硅料价格大幅下跌，全球地面光伏及大储项目有望在上半年提前启动，公司大型逆变器、EPC、大储三大业务有望迎来量利齐升并持续超预期，预计23-24年净利润为60.63、81.14亿元，对应PE为29.5、22倍，维持重点推荐！
