低库存强基差，聚烯烃低位震荡请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要周四国内SC原油上涨2％，受中国需求前景乐观支持，且预期美国即将公布的通胀数据将放缓加息。受原油的带动，聚烯烃减仓上行开始反弹行情；当前生产商积极出货降库，下游工厂陆续放假，节前补库接近尾声，短期基本面变化而不大，但新产能即将投产，供应压力预期增加，重点关注原油变化和装置投产进度，建议日内短线交易或者观望。核心观点■市场分析库存方面，石化库存52.5万吨，较上一工作日-3万吨。和近两年情况接近，且库存处近三年正常区间，目前看中游有累库迹象。基差方面，LL华东基差在-100元/吨，PP华东基差在-100元/吨，基差持续下降。生产利润及国内开工方面，PP生产利润原油制处于亏损状态，LL油头法和PDH制PP生产利润为正，这种情况将促进厂家进一步生产增加供应。非标价差及非标生产比例方面，HD注塑-LL价差转负，LL开工率持续上升，HD持续回落。PP低融共聚-PP拉丝价差有所缩小。进出口方面，美金快速补跌，PP进口窗口重新打开，PE进口窗口关闭，暂时没有进口的压力。■策略（1）单边：远端05期货合约在交易宏观需求恢复，相对偏强，建议日内短线布局做多或者观望。（2）跨期：暂观望。■风险原油价格波动，下游补库持续性，汇率贬值导致的进口窗口上移，俄乌冲突恶化。期货研究报告|聚烯烃日报2023-01-13减仓上行，聚烯烃区间震荡研究院能源化工组研究员潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 聚烯烃日报丨2023/01/13请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/13目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1聚烯烃日度表格..................................................................................................................................................................................4聚烯烃基差结构..................................................................................................................................................................................6聚烯烃生产利润及开工率..................................................................................................................................................................7聚烯烃非标价差及开工占比..............................................................................................................................................................8聚烯烃进出口利润............................................................................................................................................................................10聚烯烃下游开工及下游利润............................................................................................................................................................11聚烯烃库存........................................................................................................................................................................................12图表表1:PE产业链日度表格丨单位：元/吨............................................................................................................................................4表2:PP产业链日度表格丨单位：元/吨............................................................................................................................................4图1:LL主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨............................................................................................................................6图2:PP主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨............................................................................................................................6图3:LL生产利润（原油制）|单位：元/吨..................................................................................................................................7图4:PE开工率|单位：%..................................................................................................................................................................7图5:PP生产利润（原油制）|单位：元/吨..................................................................................................................................7图6:PP生产利润（PDH制）|单位：元/吨...................................................................................................................................7图7:PP开工率|单位：%..................................................................................................................................................................7图8:HD注塑-LL（华东）|单位：元/吨........................................................................................................................................8图9:LD-LL价差（华东）|单位：元/吨..........................................................................................................................................8图10:LL开工占比|单位：%..............................................................................................................................................................8图11:HD开工占比|单位：%............................................................................................................................................................8图12:LD开工占比|单位：%..............................................................................................................................................................8图13:PP低融共聚-拉丝（华东）|单位：元/吨..........................................................................................................................8图14:拉丝开工占比|单位：%...........................................................................................................................................................9图15:均聚注塑开工占比|单位：%..................