消费起家，转型动力，平台化战略助力腾飞

利元亨是一家国内领先的锂电设备供应商，成立于2014年，主营业务为锂电池制造设备。公司以消费锂电起家，切入动力锂电领域。下游扩产加码，锂电设备需求增长确定性强。公司拳头产品叠片机和长电芯专用设备契合下游需求。公司在手订单充足。公司进行平台化布局，打造全新增长引擎，包括光伏、储能和氢能等领域。我们预测公司2022年至2024年营业收入分别为45.17、70.15、94.81亿元，净利润分别为4.75、8.28、12.09亿元，对应1月11日股价，2022年至2024年动态PE分别为30.8、17.7、12.1倍，给予买入-B建议。风险提示包括锂电设备行业竞争加剧、下游锂电企业扩产速度不及预期、锂电设备产品研发进度不及预期、光伏、储能、氢能领域产品研发进度不及预期、客户开拓不及预期。