根据研报正文，12月份中国的社会融资规模增量为1.31万亿元，比上年同期少1.05万亿，不及预期1.85万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.4万亿元，同比多增2665亿元，预期1.2万亿元。12月社融存量同比增速继续下滑，从11月的10%下滑到9.6%。新增社融中，政府债券和企业债券融资构成主要拖累，在政策的积极发力支持下信贷表现强于季节性。从信贷结构看，政策持续发力，保交和基建贷款投放加快继续支持企业信贷表现，企业中长期贷款大幅增长。不过疫情运速下，12月短期贷款和展民部门贷款表现继续低选。整体来看，12月防疫政策调整幅度较大，受短期内感染人数较多，供需两端受到的冲击进一步显翌现等固景影响，12月经济下行压力明
