建材行业周报：短期需求偏弱，期待节后需求回升

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报● 建材行业 2023年1月8日 [table_main] 公司深度报告模板 短期需求偏弱，期待节后需求回升 建材 推荐（维持评级） 核心观点  水泥：需求继续下降，价格下行。本周水泥价格维持下降趋势，水泥市场需求下行。需求方面，临近春节，各地区工地陆续停工，水泥需求总体下降，需求低迷导致价格进一步下行，预计后续水泥价格继续呈下降态势。供给方面，大部分省份已经进入冬季错峰停窑阶段，本周水泥熟料库容率略微下降，但仍处于历史较高水平，本周熟料库容率为69.80%，环比降低0.64个百分点。预计今年春节前赶工需求不及去年同期，建议关注水泥南方区域龙头企业。  浮法玻璃：价格上涨，库存下降。周内浮法玻璃价格上涨，少量节前备货需求拉动价格上涨。需求方面，浮法玻璃下游主要与房地产相关，今年受地产不景气，下游资金紧张等原因影响，浮法玻璃市场需求乏力，当前市场整体表现一般。临近春节，保交楼政策或将放缓，市场需求整体趋弱。短期来看，浮法玻璃市场存在少量节前备货，市场整体需求未见明显改善。供给方面，本周浮法玻璃企业库存维持下降态势，环比上周减少4.34%，企业库存压力缓解，但仍处于高位。建议关注地产保交楼情况下，受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。  玻璃纤维：粗纱与电子纱价格趋稳。近期玻璃纤维粗纱及电子纱价格整体趋稳。粗纱市场表现整体一般，刚需订单不多，深加工市场开工较低，短期提货意向减弱。电子纱主流产品G75供应偏紧，市场需求存在缺口。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间。目前来看行业处于需求上行，景气度向上阶段，建议关注玻纤行业龙头企业。  消费建材：地产政策助力消费建材需求恢复。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。在利好地产政策的不断推进下，作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复。在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。  投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。  风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。 分析师 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 特此鸣谢：贾亚萌 市场表现 2023.1.6 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_建材行业_需求低位运行，静待春季需求恢复 【银河建材】行业周报_建材行业_短期市场需求偏弱 【银河建材】行业周报_建材行业_浮法玻璃价格回升，地产竣工端恢复可期 【银河建材】行业周报_建材行业_电子纱库存较低，消费建材需求恢复 -40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%22-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-12建筑材料(申万)沪深300 行业周报/建材行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 I 目 录 一、行业要闻 ........................................................................................................................................................................ 2 二、行业数据 ........................................................................................................................................................................ 4 三、行情回顾 ........................................................................................................................................................................ 6 四、核心观点 ........................................................................................................................................................................ 7 五、风险提示 ........................................................................................................................................................................ 8 六、附录 ............................................................................................................................................................................... 9 行业周报/建材行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、行业要闻 1. 山西：《山西省“十四五”节能减排实施方案》 近日，山西省政府出台《山西省“十四五”节能减排实施方案》，通过实施十大节能减排重点工程，到2025年，全省单位地区生产总值能源消耗比2020年下降14.5%，能源消费总量得到合理控制，实现节能降碳减污协同增效、生态环境质量持续改善。 重点行业绿色升级工程：推动煤电、钢铁、焦化、有色、建材、化工、煤炭洗选等重点行业节能改造，推进钢铁、水泥、焦化行业及燃煤锅炉超低排放改造。到2025年，太原、阳泉、长治、晋城4市燃煤锅炉全面实现超低排放。 新闻链接：“十四五”节能减排，推进水泥等超低排放改造，山西圈定十大工程|山西省|超低排放-水泥网 (ccement.com) 2. 浙江省：严控水泥熟料产能，退出一批2500吨/日及以下熟料生产线 1月5日，浙江省起草了《浙江省污染天气消除和柴油货车污染治理攻坚三年行动方案（征求意见稿）》。 方案提出，主要任务包括坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目发展，严格落实国家产业规划、产业政策、“三线一单”、规划环评，以及产能置换、煤炭消费减量替代、区域污染物削减等要求。推进钢铁企业兼并重组，加快提升产业集中度，钢铁冶炼企业数量减少到10家左右；推进全废钢电炉工艺，推动长流程炼钢转型为短流程炼钢，压减长流程炼钢产能150万吨以上；逐步整合退出独立热轧企业及工序。严控水泥熟料产能，退出一批2500吨/日及以下熟料生产线；结合本地实际及环境空气质量改善需求，持续推动常态化水泥错峰生产。 新闻链接：浙江省：严控水泥熟料产能，退出一批2500吨/日及以下熟料生产线|生产线|浙江省|错峰生产-水泥网 (ccement.com) 3. 广州：严格限制建筑用花岗岩和水泥用灰岩开采 近日，广州市人民政府办公厅印发了《广州市矿产资源总体规划（2021-2025年）》。其中明确广州禁止、限制勘查开采的矿种和相应管理措施，严格限制建筑用花岗岩和水泥用灰岩开采，禁止开采金属矿、陶瓷土、长石矿。 《规划》主要包括三个方面内容： 一是优化矿产勘查开发与保护布局。明确本市禁止、限制勘查开采的矿种和相应管理措施，优先开展矿泉水、地热勘查，适度开发利用矿泉水和地下热水，严格限制建筑用花岗岩和水泥用灰岩开采，禁止开采金属矿、陶瓷土、长石矿。 二是严格规范矿产资源开发利用管理。严格采矿权准入管理，实行退补平衡、总量控制机制，规划期内采矿权总量控制在30个，其中建筑用花岗岩、水泥用灰岩、水泥配料用砂页岩等固体矿产采矿权不超过7个，矿泉水、地下热水等水气矿产采矿权不超过23个。新建（在建）矿山必须从绿色勘查、开采规模、开发利用水平、绿色矿山建设及矿区生态保护修复五个方面严格规范准入管理。 行业周报/建材行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 三是加强绿色矿山建设和矿区生态保护。全面推进绿色矿山建设，2023年底前全市持证在采矿山全部达到绿色矿山建设标准。 新闻链接：广州：严格限制建筑用花岗岩和水泥用灰岩开采|矿山-水泥网 (ccement.com) 4. 四川省印发碳达峰实施方案 1月5日，四川省碳达峰实施方案印发。其中涉及建材行业的内容有： 实施重点行业节能降碳工程，推动电力、钢铁、有色金属、建材、化工等行业加快节能技术创新和应用，持续开展节能减碳改造，提升能源资源利用效率。 推动建材行业碳达峰。加强产能置换监管，严格执行减量置换政策，严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能。加快低效产能退出，加大压减传统产业过剩产能力度。推动水泥错峰生产常态化，合理缩短水泥熟料装置运转时间。引导建材行业向轻型化、集约化、终端化、制品化转型。支持建材企业发展绿色低碳新业态、新技术、新装备、新产品。鼓励建材企业使用粉煤灰、工业废渣、尾矿渣、建筑垃圾等作为原料或水泥混合材。加快推进绿色建材产品认证和应用推广，加强新型胶凝材料技术、低碳混凝土技术、吸碳技术研发，开发低碳水泥等低碳建材新产品。 推进城乡建设和管理模式低碳转型。推动建设绿色城镇、绿色社区，实施工程建设全过程绿色建造，加快推进建筑工业化，大力发展装配式建筑，推广钢结构住宅，全面推广节能门窗、绿色建材。 新闻链接：四川省印发碳达峰实施方案 构建多能互补可再生能源体系 推动钢铁、有色金属行业碳达峰__上海有色网 (smm.cn) 5. “2022中国水泥熟料产能百强榜”发布 “2022中国水泥企业全球排行榜”：榜单的前三位没有变化，中国建材集团以36084万吨熟料产能继续高居榜首；海螺22816万吨熟料产能位列次席；金隅冀东以10577.2万吨熟料产能排在第三。中国水泥企业全球排行榜第四和第五发生了易位，红狮集团2022年熟料产能增至7254万吨，以高出华新水泥12.4万吨的微弱优势位列第四位；排在第五至第十位的分别是华新水泥、华润水泥、台湾水泥、山水集团、天瑞水泥、亚洲水泥。 “2022全国水泥熟料产能百强榜”：前十生变，之前位列第六的红狮集团，在2022年超越了华润水泥和华新水泥，位列榜单第四。前十名依次为：中国建材、海螺水泥、金隅冀东、红狮集团、华润水泥、华新水泥、台湾水泥、山水集团、天瑞水泥、亚洲水泥。第十一到