食品饮料行业周观点：元旦消费恢复预演，渠道预期向上修正

食品饮料板块在最近12个月的表现非常强劲，累计上涨32.65%，在31个申万一级行业中排名第一。其中，白酒涨幅更高，达36.54%。今年以来，白酒板块继续上涨，排名6/31，开局继续强势。分析师认为，10月食品饮料在多因素共振下大幅下跌探底，使得预期风险释放充分，估值进入2016年以来最具吸引力的位置，且同未来2-3年的增速高度匹配，呈现低估，因此具有修复动力，在12月初防疫政策转变下进一步得到催化。元旦期间消费恢复好于预期，渠道向上修正预期。随着防疫政策转变，12月中是更大范围内的感染高峰，元旦期间恰处于第一轮感染高峰后消费恢复起点第一个假期，据澎湃新闻和四川在线对北京和成都的报道，元旦期间餐饮和旅游数据恢复良好，期间我们也做了白酒渠道的调研，同12月相比，元旦期间渠道预期有向上修正，对春节预期较此前略转乐观。边际动销改善，返乡消费预期转向乐观。元旦期间高端酒动销相较12月改善，企业和民间高端礼品消费启动，从茅台普飞批价走势也相应得到验证。普飞散瓶批价从12月30日的2695元上升至1月7日的2740元。随着各地先后“达峰”，元旦可看作预演，返乡消费预期亦转向乐观，因此高端酒和地产酒相对更加直观受益。分析师给予食品饮料板块、白酒板块“看好”评级。

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