1 Table_First Table_First|Table_ReportType 行业报告│行业周报 Table_First|Table_Summary 医药生物行业1月周报（1.2-1.8） 关注医保谈判与疫后复苏带来的业绩增量 投资要点： ➢ 本周医药表现强于大盘 本周医药生物（申万）同比上涨2.41%，整体表现强于大盘。其中生物制品子行业上涨5.04%；医疗服务子行业上涨3.31%，医药商业子行业上涨2.85%，化学制药子行业上涨1.9%，医疗器械子行业上涨1.53%；中药子行业上涨0.69%。 ➢ 下周展望：关注国家医保谈判与疫后复苏 展望下周，我们关注国家医保药品谈判带来的增量业绩，一是目录外新进医保药物，二是目录内扩大适应症的药物谈判。我们推荐具备多热门靶点、多品种参加谈判的恒瑞医药、人福医药，建议关注悦康药业、艾力斯。随着疫后复苏，消费医疗相对刚性，相关公司业绩将会逐步恢复，推荐爱尔眼科、华厦眼科、通策医疗，建议关注国际医学、锦欣生殖等。持续推荐医疗新基建设备相关标的，包括迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、安图生物、澳华内镜，建议关注开立医疗、聚光科技等。看好行业扩容、诊疗处方量恢复的中药配方颗粒板块，推荐中国中药、红日药业与华润三九。 ➢ 专题：古代经典名方新赛道将打开高成长空间 国家推动中医药高景气发展，国家中医药管理局2022年3月发布《基层中医药服务能力提升工程“十四五”行动计划》，2025年基层中医实现五个“全覆盖”，县级中医覆盖率将从不足10%提升至30%，行业有望快速发展。目前临床仍是处于缺医少药的状态，政策支持古代经典名方免临床上市，107个经典名方有望在2025-2027年全部上市，我们预计2030年行业规模有望达577亿，2023-2030年CAGR为228%。上市后循证证据打造、上游中药材议价、生产技术均有显著优势的企业有望成为新赛道龙头企业。 ➢ 1月月度金股 恒瑞医药（600276）：创新药布局广泛，恒瑞均有海外销售较好的SGLT-2、PARP、CDK4/6等多个靶点药物创新药上市；集采冲击影响见底；创新药有出海预期。2022-2024年PE分别为53X，46X，41X，维持“买入”评级。 华大智造（688114）：测序国产龙头具有高度稀缺性；官司落地后，海外主流市场已经开始实现推广；近期调整幅度大。2022-2024年PE分别为20X，61X，48X，维持“买入”评级。 ➢ 风险提示：新冠疫情反复风险；企业经营风险；贸易摩擦超预期；政策性风险。 证券研究报告 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 2023年01月08日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Tabl e_First|T abl e_C hart 相对大盘走势 Table_First|Table_Author 分析师：郑薇 执业证书编号：S0590521070002 邮箱：zhengwei@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《医药生物:新冠治疗+预防全球千亿市场，国产药物迎来突破医药生物》2022.08.16 2、《医药生物:关注预期改善的疫苗/消费/创新药，和影像产业链医药生物》2022.08.14 3、《医药生物:国内大型影像公司密集IPO，相关行业及产业链备受瞩目医药生物》2022.08.07 请务必阅读报告末页的重要声明 -40%-20%0%20%沪深300医药生物(申万) 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1 行情回顾与下周投资策略 ................................................ 3 2 专题：古代经典名方新赛道将打开高成长空间 .............................. 3 3 产业及政策总结 ........................................................ 7 4 一级投融资热点跟踪 .................................................... 8 5 二级医药公司动态更新 .................................................. 9 5.1 重要公司公告.............................................................................................. 9 5.2 拟上市公司动态 ........................................................................................ 10 6 一周行情更新 ......................................................... 10 7 风险提示 ............................................................ 12 图表目录 图表1：古代经典名方新药与中药创新药的比较 ............................................................. 4 图表2：高价值中成药占上市总中成药数量比例 ............................................................. 4 图表3部分经典名方临床研究文献报道 ........................................................................... 4 图表4：古代经典名方新药上市后发展预测 .................................................................... 5 图表5：2023E~2030E经典名方市场规模预测 ............................................................... 5 图表6：经典名方制剂专利保护代表性案例 .................................................................... 5 图表7：部分古代经典名方适应症数量 ............................................................................ 5 图表8：龙头企业开展中成药循证研究 ............................................................................ 6 图表9： 苓桂术甘汤主要适应症临床研究 ...................................................................... 6 图表10：中药材价格走势 ................................................................................................ 6 图表11：临床研究重点公司中药材基地建设情况 ........................................................... 6 图表12： 龙头企业智能车间建设案例 ............................................................................ 6 图表13：上市公司公开经典名方研制数量 ...................................................................... 7 图表14：经典名方进度梯队情况 ..................................................................................... 7 图表15：本周一级投融资事件（海外投融资金额前十，国内投融资金额前十） ............ 8 图表16：本周重要公司公告 ............................................................................................ 9 图表17：医药生物行业相比其他指数的涨跌幅情况 ..................................................... 10 图表18： SW医药各子行业周涨跌幅 .......................................................................... 11 图表19：SW医药生物行业个股周涨幅前十.................................................................... 11 图表20： SW医药生物行业个股周跌幅前十 .................................................................. 12 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 1 行情回顾与下周投资策略 本周医药生物（申万）同比上涨2.41%，整体表现强于大盘。其中生物制品子行业上涨5.04%；医疗服务子行业上涨3.31%，医药商业子行业上涨2.85%，化学制药子行业上涨1.9%，医疗器械子行业上涨1.53%；中药子行业上涨0.69%。 本周新冠治疗概念股百奥泰（688177.SH）（+13.04%，代表本周涨幅，下同）等个股上涨，医疗器械概念股济民医疗（+18.63%）、山外山（+18.16%）涨幅居前。中药中贵州三力（+11.73%）等，我们预计主要因为国务院联防联控机制公告称，各地要按照服务人口15%-20%的标准，为基层医疗卫生机构配齐配足中成药等，抗疫中成药有望持续放量。 药品：2022年国家医保谈判于2023年1月5日-8日举行，具体谈判价格降幅尚未公布。此前344个药品通过形式审查，其中包括目录外药物199个（其中西药独家品种144个），和目录内药物145个。相比此前的谈判，本次谈判对于续约品种给出了降价预期，幅度相对温和。谈判的带来的业绩增量较多的一是目录外新进医保药物，二是目录内扩大适应症的药物谈判。恒瑞医药多个品种参与谈判，吡咯替尼、卡瑞利珠与瑞马唑仑为目录内扩大适应症，达尔西利、恒格列净与瑞维鲁胺则首次谈判；人福医药中瑞马唑仑为目录内扩大适应症，阿芬太尼与磷丙泊酚二钠目录外谈判。 医疗器械：医疗器械审批提速，截至2023年1月6日，国家药监局批准189个创新医疗器械产品上市，国产创新产品占据主力，心血管、IVD、影像等集中大部分的创新医疗器械产品。 中药：2023年1月3日，国务院联防联控机制公告称，各地要按照服务人口15%-20%的标准，为基层医疗卫生机构配齐配足中成药等，此前国家中医药管理局发布《居家中医药干预指引》中60种推荐中成药，预计疫后复苏中相关中成药需求依旧有望持续提升。 展望下周，我们关注国家医保药品谈判带来的增量业绩，一是目录外新进医保药物，二是目录内扩大适应症的药物谈判。我们推荐具备多热门