社保体系综合服务商积极布局大数据业务

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德生科技是一家社保领域综合服务商，专注于三代社保卡的发行和运营。公司凭借多年深耕社保领域的经验，积极布局大数据业务，包括人力资源运营服务、C端智能客服和社保金融服务。在毕节市的案例成功落地后，未来有望推广至其他城市。2022Q3，公司人社运营及大数据业务实现91.12%的高速增长，有望打开第二成长曲线。预计公司2022-24年收入分别为9.37/13.41/18.53亿元，对应增速分别为26.11%/43.17%/38.20%，净利润分别为1.13/1.71/2.31亿元，对应增速分别为22.92%/51.65%/35.45%，EPS分别为0.36/0.55/0.75元，3年CAGR为35.72%。鉴于公司作为社保领域龙头公司，处于三代社保卡换发高速阶段，我们给予公司23年35倍PE，目标价19.25元，首次覆盖，给予“增持”评级。