豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年1月3日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 北京时间1月3日美豆继续休市。上周圣诞节开盘后美豆大幅走强，周末收于 1524.25美分/蒲，周上涨38.50美分/蒲，涨幅2.59%，成功站上1500美分/蒲关键压力位。M2305合约收于3943元/吨，上涨7元/吨，涨幅0.18%。 现货方面，豆粕现货价格表现坚挺。南通4660元/吨涨10，天津4670元/吨涨20，日照4640元/吨持稳，防城4780元/吨涨10，湛江4780元/吨涨20。05合约基差收敛至700附近。 【重要资讯】 衣阿华州大豆协会市场开发部门主管格兰特·金伯利表示，现在美国的可再生柴油产能约为每年15至16亿加仑，预计明年产能将再增加约5亿加仑。算上其他 宣布过的项目，产能可能会再增加几十亿加仑，到2030年时产能有可能达到60亿加仑，美国大豆压榨能力可能提高三成；【利多】 美国农业部发布的压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润比一周前增加4.8%。截至2022年12月23日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲3.95美元，一周前是3.77美元/蒲；【利多】 罗萨里奥谷物交易所的专家认为，2022/23年度阿根廷的谷物和油籽产量可能降至20年来的最低水平，因为目前的土壤墒情已经低于2008/09年度，当时农户在1800万公顷的土地上只收获了3100万吨大豆；【利多】 据Mysteel调研数据显示，截至12月23当周全国港口大豆库存为479.61万吨，较前一周减少38.96万吨，减幅8.12%，同比去年增加78.11万吨，增幅19.45%； 【利空】 据12月海关总署公布数据显示，中国11月大豆进口735万吨，环比增加322 万吨，增幅78%；同比减少122万吨，减幅14%；【中性】 【交易策略】 美豆休市。上周圣诞节后美豆开市后表现强势，主要原因在于南美大豆主产区干旱严重程度或超市场预期，1月USDA报告预计下调南美大豆产量。1月中旬之前美豆预计易涨难跌。美豆压榨行业需求快速增加。国内方面大豆到港量较大，而生猪出栏量较大使得需求预计较差，但短期仍有春节备货的阶段性需求支撑，现货走势坚挺。11月以来豆粕现货从5700元/吨下跌近1000至4670元/吨，期货表现坚 第1页 挺，短期有反复。主力05合约基差收敛至700附近但仍处于历史高位，预计期货难有流畅下跌，短期预计偏强。目前美豆价格主要是受到阿根廷干旱天气扰动，带动国际豆价阶段性表现坚挺。国内豆粕走势将会继续与美豆期价共振。短期受天气影响美豆预计维持高位震荡，且目前05合约基差依旧偏高，期价走势预计偏强走势。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕05合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势周度变化 国内期价 2022-12-30至2023-01-03 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5227 48 0.93% 149965 -13974 豆二 主连 5208 27 0.52% 35397 3492 豆粕 2301 4647 -41 -0.87% 9329 -5617 2305 3943 7 0.18% 1381983 33951 2209 3917 10 0.26% 112646 2723 豆油 2301 9180 42 0.46% 2842 -404 2305 8894 -6 -0.07% 456891 -3881 2209 8766 32 0.37% 14177 1220 菜粕 2301 3299 -46 -1.38% 1344 -157 2305 3222 -1 -0.03% 497369 12760 2209 3185 1 0.03% 40267 -1253 菜油 2301 11241 0 0.00% 4062 0 2305 10723 -16 -0.15% 220250 -143 2209 10498 14 0.13% 11498 141 棕榈油 2301 8068 0 0.00% 4551 0 2305 8280 -58 -0.70% 436877 4157 2209 8200 -70 -0.85% 4132 313 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2022-12-30至2023-01-03 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 4660 10 13 51 -175 717 3 -70 743 0 -70 天津 4670 20 23 61 -185 727 13 -80 753 10 -80 日照 4640 0 -7 41 -165 697 -7 -60 723 -10 -60 宁波 4660 10 13 51 -175 717 3 -70 743 0 -70 防城 4780 10 133 51 -155 837 3 -50 863 0 -50 湛江 4780 20 133 61 -125 837 13 -20 863 10 -20 资料来源：wind、方正中期研究院整理 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 M2301 M2201 M2101 M2001 M1901 M1801 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 M2305 M2205 M2105 M2005 M1905 M1805 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 5月盘面基差-南通 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2022-12-30至2023-01-03 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 1260 -20 1300 570 维持高位 豆粕-菜粕盘面价差 1月 1348 3 1203 522 高位震荡 5月 721 -8 674 332 高位震荡 9月 732 -5 689 437 - 资料来源：wind、方正中期研究院整理 C2301 C2201 C2101 C2001 C1901 250 450 650 850 1050 1250 14501月合约豆菜粕价差 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通2.070.012.05 现货比值 1月1.980.032.17 2022-12-30至2023-01-03 去年同期油粕比近7日走势研判 2.75走强 2.63走强 豆油/豆粕5月盘面比值 2305 2205 2105 2005 1905 1805 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-05合约 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 2017年 2016年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 9月 2.26 2.24 -0.01 0.00 2.40 2.39 2.64走强 2.52走强 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/1/3 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 1月 F 1519.25 319.96 675.78 6.9104 5342.97 6742.79 8866.00 - 3935.00 - -584.25 -1984.07 1月 2月 H 1524.00 289.96 666.51 6.8980 5261.72 6639.84 8866.00 - 3935.00 - -502.99 -1881.12 2月 3月 H 1524.00 269.96 659.16 6.8866 5196.37 6557.04 8866.00 - 3935.00 - -437.64 -1798.32 3月 美西港口 1月 F 1519.25 330.36 679.61 6.9104 5372.63 6780.37 8866.00 - 3935.00 - -716.31 -2124.05 1月 2月 H 1524.00 315.36 675.84 6.8980 5334.00 6731.43 8866.00 - 3935.00 - -677.68 -2075.11 2月 3月 H 1524.00 295.36 668.49 6.8866 5268.54 6648.48 8866.00 - 3935.00 - -612.22 -1992.17 3月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 1月 H 1524.00 310.02 673.88 6.9104 5328.18 8866.00 - 3935.00 - -5