纺织服装行业2023年度策略：风起有时，春日不迟

本报告主要关注纺织服装行业的2023年度策略。在品牌服饰方面，2022年由于疫情的影响，整体表现偏弱。预计随着防疫政策的放松和感染的二次冲击，消费场景将得到恢复，品牌服饰的业绩修复可期，预计修复拐点将在2023Q2体现。细分领域来看，运动服饰品牌有望在消费场景放开后率先复苏，而男装有望较快修复。在纺织制造方面，2022年前高后低，下游品牌去库环境下订单趋弱。预计压力将持续到2023年上半年，后期随海外经济度过衰退期、品牌库存恢复正常，纺织订单增速有望触底回升。在投资建议方面，看好2023年消费场景恢复正常后业绩和估值的双重修复，推荐运动服饰和困境反转型公司中的男装。在纺织制造方面，关注下游国内外品牌库存普遍较高、整体处于去库存环境下，上游制造企业业绩及估值短期均存在压制因素，关注后期订单拐点的出现。