关注度指标：无需关注：☆☆☆ 一般关注：★☆☆值得关注：★★☆ 重点关注：★★★新湖有色铝：★☆☆（累库压力上升铝价承压运行）美元走强及中国累库施压下，隔夜外盘铝价大幅下挫，LME三月期铝价跌3.24%%至2311美元/吨。国内夜盘继续下探，沪铝主力2302合约收低于18060元/吨。早间现货市场整体成交清淡，虽然价格大跌，但未能激发下游补库意愿，持货商有意挺价也未能如愿。华东市场主流成交价格在18300元/吨上下，较期货贴水30左右。广东主流成交价格在18250元/吨上下。，国内尚处新冠感染率上升期，叠加春节临近，铝市场消费进一步走弱的态势明显。虽然贵州减产干扰产量，但整体供应偏稳因进口增加。随着物流改善，市场到货增加，显性库存进入累库阶段，累库压力下，铝价承压运行。操作上建议偏空操作。关注节前备库情况。铜：★☆☆（需求疲弱拖累，铜价高位回落）隔夜铜价继续走弱，主力2302合约收于65010元/吨，跌幅1.19%。隔夜美元指数走高拖累铜价。此前铜价在疫情放开的乐观情绪推动下持续走高。但据SMM数据显示，周二全国主流地区铜库存环比上周五增加1.13万吨至10.93万吨，较去年同期高1.44万吨。目前是季节性淡季，国内铜消费整体表现较弱，而且疫情对铜下游加工企业影响仍在持续，虽然部分地区感染率已经过了高峰工人在岗率上升，但更多的地方仍未到达高峰开工率仍在低位。此外离春节长假越来越近，部分终端企业已经进入节前放假状态订单量减少，后续国内铜库存或延续累库。在弱现实的拖累下，本周铜价高位回落，预计后续将延续弱势。镍：★☆☆（纯镍短缺或将缓解，警惕镍价高位回落风险）隔夜镍价继续走高，主力2302合约收于232800元/吨，涨幅1.74%。国内部分城市已逐渐从疫情中恢复，市场对疫情后国内经济修复持乐观预期。而且纯镍结构性短缺依然存在，因LME镍价持续走高，进口亏损扩大，进口精炼镍下降；上周上期所镍库存增加37吨至2496吨，国内纯镍库存持续处于低位。镍价在宏观面及纯镍短缺影响下，进一步走高。但临近年末，纯镍下游合金需求将走弱，纯镍短缺局面或将得到缓解。而且不锈钢及新能源领域镍需求维持弱势，恐对镍价有所拖累，需警惕镍价高位回调的风险。锌：★☆☆（累库趋势下锌价偏弱运行）隔夜锌价弱势震荡运行，沪锌主力2302合约收于23380元/吨，跌幅0.32%。昨日国内现货市场，整体成交清淡，南北报价价差拉大，上海因库存相对较低，升水抬高，报01+440。库存方面，截止本周一SMM国内社库有较大幅累库，增0.85万吨至6.32万吨；LME库存上周接连有较大幅意外降库。供应方面，12月国内精炼锌产量预计至22年内最高，1月大部分炼厂计划不停工；欧洲天然气期货价格持续下跌，成本支撑减弱，但目前海外炼厂暂无更多复产消息。需求方面，由于国内疫情放开后更多人数感染，对下游开工造成一定负面影响，企业均准备提前放假，开工继续下行。整体上，年底供增需减预期下，预计锌价偏弱运行，关注累库情况。铅：★☆☆（补库需求支撑铅价表现坚挺）隔夜铅价窄幅，沪铅主力2302合约收于15880元/吨，涨幅0.03%。昨日国内现货市场，下游成交较淡，报价较少，贴水持稳，原生铅江浙沪市场报01-50，再生铅报含税贴水250-400，价差 维持。库存方面，本周春节前最后一轮补库需求加上近期出口窗口打开下，本周一国内铅锭社会库存仅小幅累库，累0.07万吨至3.89万吨。供应端，12月铅锭产量预期回落。上周再生铅炼厂因工人陆续复工，开工率仅微降。原生铅周度开工回升。因炼厂生产高需求，废电瓶价格仍稳中有升，对铅价形成成本支撑。下游需求方面，疫情影响减弱，铅蓄电池生产恢复，大型企业春节计划正常节奏放假。整体上，年前补库需求下，铅价表现相对较强，维持逢高空思路。新湖黑色螺纹热卷：★☆☆（成本支撑强，成材震荡偏强运行）临近春节部分短流程钢厂开始放假，螺纹产量下滑，热卷产量则明显回升，卷螺差收窄。表需继续大幅下滑，呈现供需双弱的特征。钢厂出台冬储政策价格偏高，贸易商心态谨慎加上资金较紧张，冬储意愿较低。近期铁矿表现强势，带动成材上涨，螺矿比持续下跌。钢厂处于亏损状态挺价意愿强，年前成本支撑仍在，而现货则承受着淡季需求疲软的压力，预计近期在当前区间震荡偏强运行为主。铁矿石：★☆☆（盘面高位震荡，注意成材端累库超预期盘面回调机会）近期盘面高位震荡，基本面上到港及发货双双回升，铁水偏低位延续；注意成材端累库超预期及盘面交易疫情带来的回调。基本面具体来看，供应方面全球发运在近期高位，澳洲一般，巴西发运续增显著，非主流处近期中高位；到港2600万吨回到近期高位水平，预计未来高到港仍将持续。需求方面日均铁水低位窄幅波动，大幅回升/下滑动力不足。库存方面，本周到港下滑较多，港口库存叠加到港变化不大，进入一月或呈小幅累库趋势；钢厂库存及库消比整体保持回升趋势。焦炭：★☆☆（钢厂补库放缓，现货仍有续跌预期，盘面弱震荡运行）昨日盘面继续交易下跌预期，并在成材转弱下进一步下挫。基本面来看，下游建材日成交疲软，产地首轮降后暂稳，贸易商恐高多观望，出货意愿增加，港口准一报价跌2720（-30）。焦企利润修复维持小幅提产，铁水产量同步小幅回升。部分钢厂补库完成采购放缓，导致下游焦企库存累积，整体供需略偏宽松。市场普遍预期现货春节前下跌轮数在2-3轮，节后则需关注成需求恢复情况，如较好贸易商或入场抄底，反之则现货仍有下跌风险。盘面已一定程度反应贴水，预计维持弱震荡运行，建议逢高布空。关注成材是否进一步转弱，带动焦炭下跌轮数预期增加。焦煤：★☆☆（下游仍有续跌预期，产地弱势延续，盘面弱势运行）昨日盘面偏弱运行，终端需求疲软，下游仍有续跌预期。基本面，焦企维持小幅提产，冬储临近尾声叠加焦炭下跌预期下采购放缓，竞拍流拍增多价格下行。疫情对生产扰动消退，蒙煤进口持续修复，焦煤加权总库存维持累积，不过及春节临近部分煤矿或开始放假，采销供需不至于过度偏松，但叠加动煤支撑下移，焦炭下跌将继续负反馈至焦煤。盘面一定程度反应了节前下跌预期，进一步下跌需成材转弱配合，短线预计弱震荡运行，策略上逢高布空。动力煤：★☆☆（政策扰动大，流动性低，不建议操作。）产地供给继续小幅收缩，价格涨跌互现，煤矿长协为主。港口市场价格维持弱势，降幅收窄，春节前需求偏弱，贸易商发运积极性不高，市场交投不活跃。国际市场偏弱运行，印尼中低卡价格受国内沿海市场需求得到提振。本周后半段，气温将回暖，中东部地区气温距平将偏暖2°C左右。短期冷空气支撑民用需求，但春节前工业需求持续不振，主要省市电厂日耗企稳，弱于同期水 平。各省市电厂小幅去库，库存依然维持偏高范围。港口调入调出双双有所下降，供给收缩调入减少，下游拉运需求有所消退，港口持续累库。工业需求仍偏弱，日耗支撑弱于预期，旺季不旺，近期煤价中枢窄幅下行为主。主力合约持仓少，流动性低，不建议操作。玻璃：★☆☆（投机补货接近尾声，关注产销变化）昨日全国产销均有所好转，多地现货价格上涨。近日来地产端宏观政策利好频现，虽短期难有显著效果但市场情绪扭转，玻璃厂冷修预期下降。近月库存压力较大，反弹幅度受限，政策预期将更多的兑现在明年下半年的旺季期间。短期利多基本落地，政策真空期贸易商补库结束后或交易弱现实建议观望为主，关注产销变化，若沙河成交走弱逢高尝试短空。纯碱：★☆☆（短期供需偏紧，远月逐步改善）近日多数碱厂订单充足，随光伏玻璃不断点火重碱需求稳中有增。供应方面纯碱产量维持高位，轻碱下游节前走弱刚需采购，短期未有新增产能投产，供需基本维持平衡，若春节前下游补库仍有进一步去库可能。但远月产能大规模投产供需走向宽松，市场在宏观情绪带动下大幅拉涨远月仍显过激，利多基本落地政策真空期或交易弱现实，建议观望为主，关注远兴产能投产节奏，激进者逢高试空。新湖能化原油：★☆☆（多重利空，首个交易日油价大幅下跌）2023年首个交易日原油大幅下跌，一方面受基金经理迅速抛售影响，另一方面欧美地区天气回暖，美国天然气价格跌穿4美元,数千万欧洲人在新年当天经历了有记录以来最热的1月天气，TTF天然气价格和电价下降，美国尽管气温没有破记录，但天气也非常温暖，东部地区在1月上半月会有更多的好天气，1月整体上会更温暖，同时，各国政府对中国正在出现的感染高峰表现出惊恐，不得不采取预防措施，市场对需求存有担忧，同时，据调查显示，OPEC原油产量12月增加15万桶/日至2914万桶/日，几乎全部来自尼日利亚，其产量增至135万桶/日，为8个月以来高点。短期油价仍以偏弱震荡为主，中长期来看，随着中国管控措施的防控，以多头思路对待。沥青：★☆☆（山东厂库持续去库，盘面仍有支撑）元旦期间中石化价格上涨。上周厂库去库社会库累库，山东厂库明显去库。盘面受原油价格及基本面影响，再次小幅上涨。山东地区，齐鲁石化今日转产渣油，部分炼厂维持间歇生产状态，整体供应有所减少，目前炼厂合同出货稳定，整体库存维持去库状态；华东地区，扬子石化复产但金陵日产下降整体供应处于低位，刚需有支撑，目前成交尚可，主力炼厂船发尚可，汽运资源略显紧俏。目前南方仍有部分收尾项目，基本面尚可，预计转弱，继续关注后期库存情况和原油价格变动。燃料油：★☆☆（低硫配额发放，低高硫跟随原油下跌）夜盘FU05合约收2648元，跌101元/吨；LU03收3968元，跌166元/吨。2023年第一批低硫燃料油出口配额于近日下发，共计或800万吨。其中，中石化429万吨，中石油302万吨，中海油62万吨，中化3万吨，浙石化4万吨。较2022年第一批低硫燃料油出口配额650万吨，增加150万吨或23.08%。全球经济担忧延续，气温回暖，成品油大跌，国际油价大跌。高硫燃油：OPEC+减产、美国SPR释放结束且有收储，酸油过剩局面缓和，未来俄罗斯出口有下降预期；炼厂投料以及脱硫装置存经济性，炼厂以及海运需求预计有支撑；高硫燃油估值处于偏低范围，不 过短期仍相对过剩、内盘仓单偏高，中长期来看，随着供应端下降，裂解价差有上涨空间。低硫燃油：因新增产能以及原料充足等因素，供应端宽松，不过汽油-低硫、柴油-低硫价差重回高位，成品油对低硫支撑重现；船运需求暂有支撑，但航速大幅下降，冬季发电需求支撑减弱；低硫燃油估值低位，下方有支撑，关注成品油以及天然气对其动态影响，中长期估值上行动力不足。低高硫主要跟随原油波荡，自身驱动不足。甲醇：★☆☆（下游亏损，需求偏差）上一交易日江苏现货价格上调。江苏现货升水主力期货。国内开工环比稳定，上游新装置投放，进口预期回落，1月供应环比下降。烯烃方面沿海多套装置停车或降负，总需求偏低，利润亏损较大，传统下游需求预期下降。后期需求预期差。近期港口库存累积，不过整体水平仍处于同期低位。甲醇需求预期差，中期价格走势偏空。尿素：★☆☆(后期供需预期逐步改善)上一交易日尿素山东现货价格上调。最近一周尿素日均产量在14.51万吨，环比减少0.03万吨，同比增加0.14万吨。短期日产量预期维持偏低水平。国内方面，近期农业需求处于淡季尾声，前期冬储需求较强。工业端下游开工走强。11月出口数据不及预期。近期企业库存回升。后期供需将逐步改善，操作建议观望。LPG：★☆☆（上行动力不足）PG02合约收4307元，涨69元/吨。华南现货5350元，华东折盘面维持4950元/吨，山东折盘面5360元，华东维持最低价基准地。原油大跌，CP2月跌23.5美元至563.3美元/吨，FEI2月跌24.2美元至581.3美元/吨。炼厂供应预计窄幅波动，码头到港预计保持中高位；冬季季节性旺季，需求预计缓慢提升，碳四需求预计保持良好，PDH开工偏低，预期好转；港口库存大增。尽管中东大国减产叠加季节性旺季，但供应端相对充足，结构性问题仍存，内盘亦受合约规则打压，预计上行动力不足。LL：★☆☆（实际需求弱，价格上涨空间受限）LLDPE现货价格8100元/吨。今年未投放产能的预计投放时间稍有推迟，目前计划1月投产；PE检修装置稍有恢复，PE整体负荷水平环比回升，目前LL排产处于正常水平；原油价格区间震荡；外盘价格上涨，PE进口利润收窄，PE标品进口窗口