量价ETF轮动组合月报：1月建议关注软件、国防等ETF产品

138499 量价ETF组合策略的构建 在华西金工2022年8月22日发布的专题报告《行业有效量价因子与行业轮动策略》中，我们使用动量、交易波动、换手率、多空对比、量价背离、量幅同向六个维度的量价因子，通过基于中信一级行业的单因子测试，最终得到了11个较为有效、逻辑性强的月频行业因子。 本文我们将投资标的扩展为当前有ETF产品跟踪的全部行业指数和与行业相关的主题指数，基于这六个大类的因子来构建量价ETF组合策略。 量价ETF组合自2010年以来累计收益达1127.75% 我们每个月末选择量价复合因子值最高的ETF标的指数，将其对应的ETF纳入投资组合。由于部分ETF上市时间较晚，价格数据较短，我们在回测历史走势时使用ETF标的指数价格代替，各指数等权加权。 2010年至2022年，量价ETF组合的累计收益为 1127.75%，相对于指数等权组合的累计超额为1022.28%。 2022年，量价ETF组合对于指数等权组合的超额为0.79%。 ►1月建议关注软件、国防等ETF产品 2023年1月复合因子值排名较高的指数为：软件指数(h30202.CSI)、中证软件(930601.CSI)、CS计算机(930651.CSI)、中证数据(930902.CSI)、中证国防 (399973.SZ)、信息安全(399994.SZ)，建议关注相应的ETF产品。 风险提示 报告的结论基于历史统计规律，当历史规律发生改变时，报告中的结论可能失效。市场可能出现超预期波动风险。 1.量价ETF组合策略的构建 在华西金工2022年8月22日发布的专题报告《行业有效量价因子与行业轮动策略》中，我们使用动量、交易波动、换手率、多空对比、量价背离、量幅同向六个维度的量价因子，通过基于中信一级行业的单因子测试，最终得到了11个较为有效、逻辑性强的月频行业因子。本文我们将投资标的扩展为当前有ETF产品跟踪的全部行业指数和与行业相关的主题指数，基于这六个大类的因子来构建量价ETF组合策略。 我们每个月末选择量价复合因子值最高的6个ETF标的指数，将其对应的ETF纳入投资组合。由于部分ETF上市时间较晚，价格数据较短，我们在回测历史走势时使用ETF标的指数价格代替，各指数等权加权。 2010年至2022年，量价ETF组合的累计收益为1127.75%，相对于指数等权组合的累计超额为1022.28%。2022年，量价ETF组合对于指数等权组合的超额为0.79%。 2.2023年1月建议关注软件、国防等ETF产品 2023年1月复合因子值排名较高的指数为： 软件指数(h30202.CSI)、中证软件(930601.CSI)、CS计算机(930651.CSI)、中证数据(930902.CSI)、中证国防(399973.SZ)、信息安全(399994.SZ)，建议关注相应的ETF产品。 各指数所对应的ETF产品如表3所示。 3.风险提示 报告的结论基于历史统计规律，当历史规律发生改变时，报告中的结论可能失效。市场可能出现超预期波动风险。