每周市场回顾与展望

本周市场回顾与展望报告总结如下：

• 宏观经济方面，国内经济仍处在“经济疲弱，政策继续加码稳增长”的状态，全年实际GDP增速达到3%的困难正在增加。政策层面，国常会部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效，一行两会贯彻落实中央经济工作会议精神，尤其是大力支持房地产市场平稳发展。
• 权益市场方面，上周A股主要宽基指数普跌，其中疫情受益板块和成长板块跌幅明显。疫情、国内政策走向、中美关系仍是影响A股走势的重要因素。
• 固定收益市场方面，预计债券市场将存在有上限的中枢抬升，不过考虑近期压力已得到初步释放，不宜过度悲观。一是利率中枢水平可能略高于今年，二是收益率上行与利差扩张存在上限约束，三是考虑到11月以来市场的剧烈调整，策略上不宜过于悲观，尤其是高等级信用债与大行二级、永续债。
• 生产方面，上周高炉开工率持平前周，汽车半钢胎开工率下降。全国247家钢铁企业高炉开工率维持在76%。上周，汽车半钢胎开工率开工率由64.8%降至58.4%。
• 地产方面，上周一手商品房成交面积同比增速由-25.5%降至-37.8%，从城市能级上来看，一线城市商品房成交面积同比增速由-15.5%降至-47.9%。二线城市同比增速由-30.1%降至-43%。
• 通货膨胀方面，初步预计12月CPI同比增速1.9%，PPI同比增速0%左右。
• 流动性方面，上周银行间市场资金利率上升。
• 国际经济与政策方面，彭博报道美国愿意与中国在某些领域进行合作。日本央行调整大规模货币宽松政策，宣布允许日本10年期国债收益率升至0.5%左右，高于此前0.25%的波动区间上限。国内疫情仍在持续发展过程中。