2022年航空板块表现良好，海外市场为航空复苏提供了路线图。全球大势显示防疫政策的放松不可逆转，截止2022年12月15日，全球已有122个国家解除了基于新冠疫情制定的旅行禁令。2022年：海外市场提供航空复苏路线图。2023年：黎明破晓，盈利恢复。2023年或将成为全球航空业疫情后首个盈利年份。供给持续收缩，需求加速恢复。2023年航空需求有序恢复，波动前行，预计国内航空需求于2023年4月恢复至2019年4月的100%，国际航空需求于2023年12月恢复至2019年12月的75%，地区航空需求于2023年12月恢复至2019年12月的89%。票价市场化改革释放需求红利。投资建议：春归有期，价值重塑。2023年航司股价从演绎政策利好向基本面修复转变。站在航空投资大时代的起点，2023年航空公司将迎来业绩触底反弹带来的β行情，重点推荐春秋航空、中国国航，建议关注中国东航、南方航空、海航控股、吉祥航空、华夏航空。风险提示：宏观经济下行风险、假设有效性风险、汇率风险、油价风险、定向增发摊薄EPS风险、研报使用信息数据更新不及时风险。
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