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本研报的核心结论是：2023年第一季度A股投资策略应以“拥抱超预期”为主题，重点关注消费复苏、出行链条、中期占优的成长风格和春季躁动行情下的情绪化品种。预计增长、流动性、风险偏好均有望优于市场预期，经济增长、消费改善和风险偏好将形成春季躁动行情的支撑。在行业配置上，建议先关注消费复苏，包括白酒、医疗服务、医疗器械和医药流通等；其次关注出行链条，包括航空机场、酒店旅游餐饮等；再次关注中期占优的成长风格，包括新能源产业链、风光储和电池上游材料、中游制造等；最后关注春季躁动行情下的情绪化品种，包括券商和计算机信创。报告还指出，疫情达峰可能远早于预期，政策重心有望更快切换至“稳增长”。
