铜和铝日评：印尼明年6月起禁止铝土矿出口，低库存和逢低补货支撑有色价格

铜和铝日评20221222：印尼明年6月起禁止铝土矿出口，低库存和逢低补货支撑有色价格2022-12-212022-12-20近期走势收盘价65060700.00沪铜期货活跃合约65816,055.0010404411422614082910,182.00库存（吨）27492451.00SMM1#电解铜平均价66350600.00沪铜基差或现货升贴水100.00广州电解铜现货升贴水0.00（现货与期货）华北电解铜现货升贴水20.00华东电解铜现货升贴水15.00沪铜近月-沪铜连50.00沪铜连20.00沪铜连20.00变量名称2022-12-202022-12-13较咋日变动2022-12-21近期走势ME3个月铜期货收盘价（电子盘）8462.5#VALUE!81350伦敦铜LME铜期货0-3个月合约价差0207020.75ME铜期货3-15个合约价差户伦铜价比7.85387.77027.80740.08变量名称2022-12-212022-12-202022-12-13较咋日变动近期走势铜期货活跃合约收盘价3.8075COMEX铜3.847#VALUE!总库存量356063461680.00变量名称2022-12-202022-12-21较咋日变动近期走势收盘价186551859018740成交量（手）110024135268181495沪铝期货活跃合约25,244.00持仓量（手）1197481293301594819,582.003,401.00沪铝基差SMM A00电解铝平均价（现货与期货）户铝基差180沪铝近月-沪铝连一00530.00铝价差（近月与远月）沪铝连5515.00沪铝连二-沪铝连三变量名称2022-12-212022-12-202022-12近期走势LME3个月铝期货收盘价（电子盘）2371.52454.5#VALUE4811752.675.00478500496425伦敦铝LME铝期货0-3个月合约价差-33.541.2533.50113.25102113.257.86637.83897.63500. 03铜①据海关数据显示，11月我国电解铜月度进口达35.83万吨，环比增长43.95%，同比增长10.07%，创年内单月最高。1-11月我国累计进口铜为3,32.4②江西铜业产业布局稳步推进。哈萨克斯坦巴库塔钨矿项目基建主体工程进展过半：江铜（上饶）工业园三个项目主体及配套工程初具规模：烟台国同三期扩建工程、银山矿业5000吨/天露转坑项目、江铜清远10万吨/年阴极铜改扩建项目均超资讯年1-10月，全球原铝需求为5，772万吨，，较上年同期高出1.8万吨。1-10月原铝产量增加37.8万吨，欧洲产量减少，但被中国和亚洲其他地区增产所抵消。72.3%，同比增加299.5%。11月份国内原铝贸易表现为净进口10.83万吨，同比下降52.7%。1-11月份国内原铝净进口总量达34.5万吨，同比下降铝76.8%。退预期增强，但位下降致2023年生产量约为84-93万吨，中国铜精矿周度进口指数环比下降使中国港口铜精矿入港量较上周减少，但难改国内12月铜精矿售需偏松局面；废铜持货商逢高价出货但供给仍偏紧，再生铜厂按需采购或补库意愿较强，致废铜现货成交好转；国内铜精矿与废铜均供给偏紧，或使中国12月粗铜生产量环比下降，导致国内粗铜仍然供需偏紧；国内部分新扩建铜治炼厂逐步投料生产，但是福建等地铜冶炼厂检修或使中国12月电解铜生产量环比下降；沪伦铜价比值低于均值，进口窗口关闭影响中国电解铜进口量，使中国保税区电解铜库存量较上周增加：中国电解铜社会库存量较上周减少且仍处历史低位，伦金所电解铜库存量较昨日减少量大于上期所电解铜库存量较咋日减少量；以上说明国产铜到货有限和进口铜清关入库致国内电解铜供需边际偏紧铜3）下游：国内电解铜与光亮及老化废铜价差转负，部分漆包线企业为追赶年终任务而加快生产，江西与广东等废铜供给紧缺致部分企业出现停工，使再生铜杆（精铜杆）产能开工率较上周下降（升高），但因临近年底部分企业回笼资金而接单量渐减且已完成年度任务企业计划月中停炉大修直至元且后才恢复生产，或使12月精铜制杆和再生铜杆产能开工率均环比下降；国内光伏等基建与新能源汽车边际需求趋弱、房地产刺激政策形成需求好转预期仍待时间兑现，或使12月铜材企业产能开工率环比下降，具体而言：铜板带（电力电气、新能源汽车和电子元器件（变压器和连接器）及终端消产订单尚可支撑生产，储能领域新增或海外订单保持高增长，终端电子产品消费较为疲软致电子电路铜箔产量增幅有限）、铜漆包线（电动工具与不乐观而需求大幅降低，国网与南月年招标致年末赶产集中交货情况不及预期）、黄铜棒（房地产刺激政策和新冠疫情防控优化引导乐观需求预期，但因临近年底或投资策略）海外：欧洲能源危机促电力成本上涨或使欧洲电解铝产能减停产规模为123.4万吨，叠加加纳铝业公司VALCO因工资罢工而减产20万吨产能South32的莫桑比克Mozal铝冶炼厂发生事故影响约29万吨产能，海外电解铝产能减停产规模或为202.8万吨，供给扰动致国内外电解铝库存量均处历史低位，伦金所铝库存量较昨日曾加但仍处历史相对低位铝土矿，国内铝土矿因环保安全检查与品位有所下降致山西与河南铝土矿产能开工率低下，使氧化铝各震荡上涨：固低温限电或致超20万快电而减停产20%-30%（约100-150万吨）且可能于2023年丰水期恢复，晋冀鲁豫等电解铝库存量较昨日减少且仍处历史低位；以上说明国内电解铝减产与增产预期并存而供给持稳，但低库存仍是重要支撑。3）下游：部分铝棒厂减产和运输延迟致供给边际偏紧，使中国主要消费地铝棒出库量较上周增加国各地区铝棒库存量较上周减少：国内光伏发电与新能源汽车领域边际需求趋弱、新冠防控解除引导乐观需求预期、房地产刺激政策形成需求好转预期仍待时间兑现，使铝下游行业龙头企业产能开货效率提升因下游企业提前放假而消费疲弱，部分中小型铝板带企业已经减产甚至提前放假）铝箔（外卖与医药行业需求预期好转但订单传导尚需时间）产能开率较上周下降，铝型材（冬季工程停工致北方建筑型材需求下降，光伏等工业型材需求旺盛但因加工费跌破成本线和年末资金回利润倒挂）产能开工率较上周持平；以上说明传统消费淡季和新冠疫情扩散致国内电解铝以贸易商之间流转为主，下游企业需求下因此，预计沪铝价格或谨慎偏强，关注18000-18400附近支撑位及18900-19100附近压力位，建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约。免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的初后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！曾德谦（F3021262，Z0013703），联系电话：010-82293558