东海研究 宏观金融日报 股指国债 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 3 请务必仔细阅读正文后免责申明 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2022年12月20日 [Table_Title] 沪指低开低走险守3100点，互联互通股票标的范围扩大推进 ——宏观金融日报 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人 顾森 从业资格证号：F3082395 电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051 电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn [Table_Report] [table_main] 股指期货： 1.核心逻辑：上周沪深300指数收于3954.23点，较前值下跌1.10%；累计成交9573亿元，日均成交1915亿元，较前值下降673亿元。两市融资融券余额为14772亿元，北向资金当周净流入57亿元。涨幅前五的行业分别是消费者服务(3.86%)、食品饮料(1.78%)、交通运输(1.11%)、农林牧渔(0.76%)、医药(0.14%)；涨幅后五的行业分别是建筑(-2.85%)、机械(-3.05%)、基础化工(-3.38%)、电力设备及新能源(-3.52%)、有色金属(-4.42%)。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：疫情扩散超预期、经济数据不及预期，美联储加息超预期。 4.背景分析： 12月19日，A股低开低走，沪指盘中跌逾2%一度失守3100点。医药生物领跌，金融、消费、基建跌幅靠前；在线教育、锂矿、新能源车、东数西算、养老题材逆势走强。上证指数收跌1.92%报3107.12点，深证成指跌1.51%报11124.7点，创业板指跌1.14%报2346.7点，科创50指数跌2.27%报956.19点，万得全A跌1.87%，万得双创跌1.89%。市场成交额7573亿元，北向资金实际净卖出14.91亿元。 重要消息： 1. 互联互通股票标的范围扩大获两地证监会原则同意。其中，市值50亿元人民币及以上且符合一定流动性标准等条件的上证A股指数或深证综合指数成份股将纳入沪股通和深股通标的，沪港通下港股通标的范围将扩大至与深港通下港股通一致，符合条件的在港主要上市外国公司股票将被纳入港股通标的。两地交易所表示，将积极推进各项准备工作，预计相关准备时间约3个月。 2. 《中共中央 国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》全文公布，从数据产权、流通交易、收益分配、安全治理四个方面，初步搭建我国数据基础制度体系，提出20条政策举措。包括建立保障权益、合规使用的数据产权制度，建立合规高效、场内外结合的数据要素流通和交易制度，建立体现效率、促进公平的数据要素收益分配制度，建立安全可控、弹性包容的数据要素治理制度等。 3. 12月LPR将于今日公布，在全面降准落地、MLF超额平价续作背景下，市场对LPR此次是否会调降格外关注。华创证券指出，降准对降低负债成本的推动作用较小，不降息的情境下12月LPR能顺势调降的概率相对较低。东方金诚则认为，着眼于今年底明年初稳增长、控风险以及稳楼市，12月LPR有下调可能。国信证券也认为，降准后LPR调降可期，单独调整5年期LPR概率更高。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 2 / 3 请务必仔细阅读正文后免责申明 2/3 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海宏观金融日报 A股快递公司集中发布11月经营业绩。顺丰控股速运物流业务收入为157.19亿元，同比降3.24%，单票收入降约6%。申通快递快递业务收入31.65亿元，同比增8.89%，单票收入增6.5%。韵达股份快递业务收入42.62亿元，同比降4.72%，单票收入大增逾21%。圆通速递快递产品收入44.26亿元，同比降1.91%，单票收入增逾5%。 越来越多的基金开启证券交易模式转换。12月以来已有华商基金、德邦基金、易方达基金、中信建投基金等多家基金管理人发布证券交易模式转换相关公告表示，旗下产品纷纷开启券商交易结算模式。据公开资料显示，截至12月19日，全市场有超600只基金采用券结模式。 国债期货： 1.核心逻辑：基本面仍维持“强预期、弱现实”逻辑，防疫政策调整初期确诊增加可能反而带来悲观情绪。中央经济工作会议确认明年经济三重压力，货币政策力度仍足，维持合理充裕流动性以实现宽信用。资金面方面，年底惯例波动放大，但央行流动性支持意愿应较强。收益率向上空间有限，抓住波段机会。 2.操作建议：波段操作，注意止盈。 3.风险因素：资金利率上行速度超预期，增量政策超预期，央行货币政策转向超预期。 4.背景分析： 12月19日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.20%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.07%。Shibor短端品种多数上行。隔夜品种下行0.7bp报1.217%，7天期上行4.8bp报1.8%，14天期上行4.5bp报1.782%，1个月期上行3.9bp报2.21%。 重要消息： 1、 央行公告称，为维护年末流动性平稳，12月19日以利率招标方式开展了90亿元7天期和760亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%。当日20亿元逆回购到期，净投放830亿元。这是央行自9月30日以来重启14天期逆回购操作。 2、 财政部部长刘昆撰文表示，将以时时放心不下的责任意识和箭在弦上的备战姿态，坚决防范地方政府融资平台债务风险，强化融资平台公司综合治理，在有效支持经济高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控。 3、 周一在岸人民币兑美元16:30收报6.9747，较上一交易日下跌31个基点；夜盘23:30收报6.9818。人民币中间价报6.9746，调升45个基点。交易员称，年末临近叠加部分机构交易员居家，使得成交量越发低迷，放松疫情管控的短期冲击也越发明显，另外美指趋稳反弹也会压制人民币表现，由于汇市缺乏关键事件引导，汇价料很难有大的行情。 4、 美债收益率多数上涨，3月期美债收益率跌6.26个基点报4.291%，2年期美债收益率涨6.7个基点报4.264%，3年期美债收益率涨8个基点报4.004%，5年期美债收益率涨7.5个基点报3.723%，10年期美债收益率涨9.3个基点报3.597%，30年期美债收益率涨9个基点报3.646%。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 3 / 3 请务必仔细阅读正文后免责申明 3/3 请务必仔细阅读正文后免责申明 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn