捷顺科技是智慧停车领域的龙头公司，建立了智慧停车硬件、平台产品和云化产品的完整解决方案。随着疫情放开和地产行业复苏，人民出行频率的提升以及智慧停车系统的进一步升级共振，捷顺云托管业务乘此东风再上台阶，商业模式拓宽将进一步带动公司盈利能力提升。捷停车享有多边网络效应，云托管业务基于公司多年的停车业务沉淀快速发展。捷顺智慧车行与人行设备已落地10万个项目，捷停车在捷顺项目的基础上同时吸收其他智慧车场，而云托管立足于已实现智能化转型的捷停车合作车场，不断渗透转化，在停车云市场势如破竹。我们预计2022-2024年公司营收分别为18.26/23.41/28.01亿元，归母净利润分别为1.43/2.84/3.53亿元，EPS分别为0.22/0.44/0.54元/股，对应当前PE分别为40/20/16倍。我们采用分部估值法，给予公司传统硬件业务20倍PE估值，对应市值40亿元，给予供公司新业务12倍PS估值，对应市值81亿元，给予公司目标总市值121亿元，对应12个月目标价为19元，上调至“买入”评级。
