请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 大豆观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2305合约5216元/吨，较前日下跌34元/吨，跌幅0.64%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5635元/吨，较前日下跌40元/吨，现货基差A01+319，较前日下降6；吉林地区食用豆现货价格5630元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差A01+414，较前日上涨14；内蒙古地区食用豆现货价格5593元/吨，较前日下跌40元/吨，现货基差A01+377，较前日下降6。 上周豆一主力合约换月，周内豆一2305合约最高5454元/吨，五个交易日呈连续下跌趋势，周一和周四跌幅最大，最终报收5240元/吨，与上周五相比，下跌205元。外盘方面，本周CBOT大豆价格高位震荡，价格在1457-1487美分/蒲区间震荡，振幅收紧。中储粮12月14日再出公告，大豆收购价格再次下调0.03元/斤，东北低蛋白大豆价格继续走弱，低蛋白大豆价格下调也对高蛋白大豆价格有一定的拖累。南方大豆走货一般，部分市场价格略有所走弱。市场底部支撑减弱，走货也不快，春节前市场的备货或难恢复至往年同期水平，大豆市场利空消息偏多，若周四中储粮收购价格不再下调大豆价格或稳定，但若继续下调，现货仍将受其影响震荡偏弱。 策略 单边中性 ■ 风险 无 花生观点 ■ 市场分析 期货方面，昨日收盘花生2304合约9870元/吨，较前日下跌230元/吨，跌幅2.28%。现货方面，辽宁地区现货价格10367元/吨，较前日下跌16元/吨，现货基差PK01+497，较前日上涨214，河北地区现货价格10492元/吨，较前日下跌16元/吨，现货基差PK01+622，较前日上涨214，河南地区现货价格10500元/吨，较前日下跌6元/吨，现货基差PK01+630，较前日上涨224，山东地区现货价格9962元/吨，较前日下跌7元/吨，现货基差PK01+92，较前日上涨223。 上周国内花生价格平稳偏弱运行。截止至2022年12月16日，全国通货米均价为10760元/吨。本周食品与油料行情划分较为明显。食品端来看，产区上货量有限，加之春节临期货研究报告|油料日报2022-12-21 大豆市场需求疲软，花生持续偏弱 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 油料日报丨2022/12/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 近，属于需求旺季，但整体备货气氛欠佳，贸易商让利出货意愿不强，市场价格呈现高位震荡。油料端来看，花生油销量不及预期，缺乏有力支撑，整体呈现弱势运行。后市来看，产区供应欠佳以及节日效应仍对花生市场起到一定支撑，后市仍需关注油厂榨利、花生油消费情况以及油厂开机情况。预计花生价格深跌力度有限，小区间弱势调整。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 需求走弱 油料日报丨2022/12/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 7 目录 大豆观点 ...................................................................................................................................................................................................... 1 花生观点 ...................................................................................................................................................................................................... 1 市场要闻及动态 ......................................................................................................................................................................................... 3 图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位：%........................................................................................................................................................... 5 图 2: 豆一现货基差丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 5 图 3: 豆一01-05合约价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 5 图 4: 豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 5 图 5: 花生01-04合约价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 5 图 6: 花生04-10合约价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 5 图 7: 中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨 ..................................................................................................................................... 6 图 8: 黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 ....................................................................................................................... 6 图 9: 中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷........................................................................................................................ .6 图 10: 中国花生月度进口量丨单位：吨 ............................................................................................................................................... 6 油料日报丨2022/12/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 7 市场要闻及动态 1、巴西大豆和玉米种植区天气普遍良好。南里奥格兰德州/帕拉纳州天气预报：周二之前有零星阵雨，主要集中在北部地区，周二之前气温接近至低于正常水平。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部天气预报：周二之前有零星阵雨，气温接近正常水平。作物影响（大豆/玉米）：本周巴西中部和北部将继续有零星阵雨，与往年同期一致。南里奥格兰德州降雨量可能较少，由于讨去六周左右的降雨量低干正常水平，该地区较为干旱的天气在一定程度上引人忧心，可能开始造成一些压力。除此之外，大部分玉米和大豆种植区的天气普遍良好。 2、12月19日至12月27日期间，巴西大豆主产区中，西部、南部地区降雨维持预期。中部、东南部地区降雨小幅减少。北部地区降雨明显增加。阿根廷大豆主产区中，南部主产区中，布宜诺斯艾利斯州有小雨；中部主产区中，科尔多瓦州有小雨；北部主产区中，圣地亚哥-德尔埃斯特罗州有小雨到中雨。12月27日至2023年1月4日期间，巴西北部、中部、西部地区降雨明显减少，南部、东南部地区降雨明显增加。阿根廷大豆主产区中，南部主产区中，布宜诺斯艾利斯州有小雨；中部主产区中，科尔多瓦州、圣达菲州有小雨到中雨；北部主产区中，圣地亚哥-德尔埃斯特罗州有小到中雨。 3、阿根廷大豆主产区大豆和玉米生长条件欠佳，期待稳定降水。干旱持续对玉米和大豆的生长以及种植产生负面影响。本周气温升高，天气干燥。一股锋面将在本周晚些时候造访，但阵雨看起来仍断断续续。总的来说，在降水变得更加稳定之前，玉米和大豆的条件仍然很差。 4、2022年12月20日至12月21日预期内，马来西亚棕榈油种植区：马来半岛持续中雨，局部大到暴雨；沙巴州持续小雨；砂拉越州局部小雨。印度尼西亚棕榈油种植区：苏门答腊岛北部地区有大雨；加里曼丹岛有小雨；苏拉威西岛有小雨。 5、据外电，7月份以来棕榈油价格竞争力显著改善，对豆油和其他油脂价格贴水极高。今年8月份开始全球出口激增。2022年7-9月累计出口达1490万吨，较2021年同期增加30万吨，继今年1-6月同比猛降280万吨(部分因印尼出口禁令影响)。国内消费及出口大增显著削减印尼过剩棕榈油库存。因此，印尼生产商和出口商策略将发生变化，未来几个月棕榈油对其他植物油价格贴水将收窄。预计整个22/23年度(今年10月-明年9月)全球棕榈油出口将猛增410万吨或8%至5200万吨，其中印尼出口2840万吨(上年2500万吨)，马来西亚1610万吨(1550万吨)。 6、USDA出口检验报告：截至2022年12月15日当周，美国大豆出口检验量为1619850吨，符合预期。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为1109604吨，占出口检验总量的68.5%。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为25036140吨，上一年度同期为27426919吨。 7、据外电，预计2023年1-12月巴西大豆出口在9100万吨纪录水平，对比今年7900万吨。实际装船可能更高，考虑到当前预估的2023年12月末结转库存在840万吨。明年大豆压榨或加速增长，因巴西国内生柴生产豆油需求上升。 油料日报丨2022/12/21 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 5 / 7 图 3: 豆一01-05合约价差丨单位：元/吨 图 4: 豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 数据来源：钢联数据